Berita Sekuritas: Jangan terburu-buru mengikuti tren spekulasi saham berisiko delisting

10 Februari, Bursa Shenzhen mengeluarkan peringatan risiko terkait perdagangan saham *ST Likuang, namun pada 11 Februari, setelah *ST Likuang kembali diperdagangkan, harga sahamnya terus naik, dengan kenaikan lebih dari 5% pada hari itu. Faktanya, sejak 20 Januari, harga saham *ST Likuang telah naik lebih dari 300% secara kumulatif.

Dalam konteks perusahaan menghadapi risiko penghapusan paksa karena pelanggaran serius dan pengawasan yang terus-menerus mengingatkan risiko tersebut, lonjakan harga saham *ST Likuang sangat menyimpang dari kondisi fundamentalnya, pada dasarnya merupakan spekulasi tidak rasional yang lepas dari dasar perusahaan. Pasar modal tidak menyediakan makan siang gratis; mengabaikan garis merah penghapusan dan peringatan pengawasan dalam spekulasi akhirnya akan mendapatkan hukuman yang setimpal.

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring reformasi sistem penghapusan perusahaan semakin mendalam, penghapusan wajib sudah menjadi konsensus pasar. Tindakan kecurangan keuangan yang serius merusak kepercayaan terhadap sistem pengungkapan informasi, merusak integritas pasar dan keadilan transaksi, dan penghapusan paksa karena pelanggaran besar adalah “garis merah” yang tidak boleh dilangkahi. Otoritas pengawas selalu tegas terhadap perusahaan bermasalah semacam ini dan akan membersihkan sesuai hukum dan aturan. Pada November tahun lalu, *ST Likuang telah menerima Surat Pemberitahuan Awal tentang Sanksi Administratif dan Larangan Pasar dari Badan Pengawas Sekuritas Anhui, yang menunjukkan perusahaan tersebut diduga melanggar ketentuan penghapusan paksa karena pelanggaran besar. Beberapa investor yang terlibat dalam spekulasi saham penghapusan mungkin berharap “penghapusan belum tentu jadi,” tetapi pada dasarnya ini adalah taruhan terhadap peluang kecil, risiko dan imbalan tidak seimbang, dan sebagian besar hanya akan mengalami kerugian dan keluar.

Menanggapi spekulasi abnormal terhadap *ST Likuang, pengawasan telah bertindak cepat. Pada 20 Januari, Shenzhen Stock Exchange dalam surat perhatian menyatakan bahwa informasi yang dirilis oleh pengendali utama *ST Likuang, Gu, melalui saluran pengungkapan informasi ilegal diduga tidak benar, tidak akurat, tidak lengkap, dan mengandung pernyataan menyesatkan, yang berdampak buruk terhadap pasar. Bursa Shenzhen telah memulai prosedur disipliner terhadapnya. Pada 23 Januari, Badan Pengawas Sekuritas Anhui juga menyatakan akan melakukan pengawasan dan penindakan sesuai hukum. Malam hari 10 Februari, Bursa Shenzhen kembali menyatakan bahwa telah mengambil langkah-langkah pengawasan disipliner terhadap investor yang melakukan transaksi abnormal, seperti penghentian perdagangan, untuk mengekang euforia spekulasi dengan “tangan yang terlihat.” Serangkaian tindakan ini merupakan langkah penting untuk menjaga ketertiban perdagangan pasar modal yang normal dan juga sebagai perlindungan awal serta peringatan risiko bagi investor.

Secara objektif, spekulasi terhadap *ST Likuang didominasi oleh dana spekulatif dan diikuti oleh investor ritel dalam permainan jangka pendek, serta merupakan kelanjutan dari kebiasaan buruk “spekulasi gap dan penghapusan.” Untuk secara fundamental mengekang perilaku semacam ini dan membersihkan ekosistem pasar, serta mendorong perkembangan pasar modal yang sehat dan stabil, otoritas pengawas perlu terus menerapkan berbagai langkah dan berupaya secara berkelanjutan.

Pertama, memperbaiki sistem pemantauan transaksi abnormal secara lebih lengkap, memanfaatkan teknologi secara optimal untuk secara akurat mengidentifikasi perilaku transaksi abnormal seperti spekulasi jahat dan manipulasi harga saham, dengan prinsip “deteksi dini, peringatan dini, penanganan dini,” serta meningkatkan penindakan terhadap pelanggaran hukum terkait, meningkatkan biaya pelanggaran, dan memperkuat efek jera pengawasan.

Kedua, mengoptimalkan proses pelaksanaan sistem penghapusan. “Penghapusan wajib” telah menjadi konsensus pasar, tetapi insiden *ST Likuang menunjukkan bahwa transmisi risiko penghapusan masih memiliki keterlambatan. Dari pemberitahuan sanksi administratif hingga sanksi resmi, ada siklus waktu tertentu yang rentan dimanfaatkan dana spekulatif untuk melakukan spekulasi “harga sebelum penghapusan,” sehingga efek peringatan dan efek jera dari sistem penghapusan belum sepenuhnya dimanfaatkan. Ke depan, proses penghapusan perlu dioptimalkan lebih lanjut, memperkuat relevansi dan efektivitas peringatan risiko, agar pasar benar-benar menghormati risiko penghapusan.

Ketiga, mempromosikan pendidikan investor secara rutin, mengintegrasikan peringatan risiko penghapusan, investasi rasional, dan konsep investasi berbasis nilai ke dalam pekerjaan pengawasan sehari-hari, membimbing investor membangun pandangan investasi yang benar, meningkatkan kesadaran dan kemampuan dalam pencegahan risiko, serta memperlancar rantai komunikasi “pengawasan – pengenalan risiko – pengambilan keputusan rasional,” sehingga membantu investor menjauh dari jebakan “spekulasi gap dan penghapusan.”

Pengalaman sejarah berulang kali membuktikan bahwa spekulasi yang menyimpang dari fundamental akan gagal pada akhirnya. Dengan semakin lengkapnya mekanisme penghapusan dan peningkatan kekuatan pengawasan, investor harus tetap waspada, menjauh dari spekulasi tidak rasional, dan bersama-sama menjaga fondasi perkembangan pasar modal yang sehat.