Inflasi konsumen China meningkat lebih sedikit dari perkiraan pada Januari karena deflasi harga produsen tetap berlanjut

Konsumen China mengalami “malu mewah” yang serupa dengan yang terjadi di AS selama krisis keuangan 2008-09, menurut laporan Bain and Company bulan Juni.

Jade Gao | Afp | Getty Images

Inflasi konsumen di China meningkat lebih kecil dari yang diperkirakan pada bulan Januari sementara deflasi pada harga produsen tetap berlangsung, sebagai tanda tekanan deflasi yang terus berlanjut tanpa stimulus yang lebih kuat.

Indeks Harga Konsumen naik 0,2% pada bulan Januari dibandingkan tahun sebelumnya, data dari Biro Statistik Nasional China menunjukkan pada hari Rabu, di bawah perkiraan ekonom sebesar 0,4% dalam jajak pendapat Reuters. Itu mengikuti pertumbuhan 0,8% di bulan Desember, tingkat tertinggi dalam hampir tiga tahun.

Harga naik 0,2% dari bulan ke bulan, di bawah perkiraan ekonom sebesar 0,3%.

Indeks CPI inti, yang mengeluarkan harga makanan dan energi yang volatil, melonjak 0,8% dari tahun sebelumnya, melambat dari 1,2% di bulan Desember.

Indeks Harga Produsen China turun 1,4% dari tahun sebelumnya, lebih baik dari perkiraan ekonom yang menilai penurunan sebesar 1,5%, menurut data resmi, melambat dari penurunan 1,9% di bulan Desember. Secara bulan ke bulan, inflasi produsen naik 0,4%, membaik untuk bulan keempat berturut-turut, sebagian didorong oleh lonjakan harga emas global dalam beberapa bulan terakhir.

Zhiwei Zhang, presiden dan kepala ekonom di Pinpoint Asset Management, mengatakan data tersebut dipengaruhi oleh waktu Tahun Baru Imlek, yang jatuh pada pertengahan Februari tahun ini setelah berlangsung pada bulan Januari tahun lalu. “Ketidaksesuaian ini membuat interpretasi data makro menjadi sulit,” kata Zhang.

Zavier Wong, analis pasar di eToro, menyatakan pandangannya tentang distorsi terkait liburan, dengan mencatat bahwa “Januari lalu memiliki kekuatan harga terkait liburan yang lebih banyak, sementara Januari ini tidak.”

“Lebih masuk akal untuk menganggap Januari dan Februari sebagai satu bacaan gabungan daripada memecahnya secara individual,” kata Wong.

Deflasi pada harga di gerbang pabrik telah berlangsung lebih dari tiga tahun, membebani profitabilitas produsen yang telah menghadapi kepercayaan konsumen yang lesu dan gangguan produksi akibat kebijakan perdagangan AS selama sebagian besar tahun lalu.

Ekonomi terbesar kedua di dunia tumbuh 5% tahun lalu, sesuai target resmi Beijing, berkat pertumbuhan ekspor yang tangguh ke pasar non-AS.

China berjuang untuk mengatasi tekanan deflasi sejak akhir pandemi, terbebani oleh penurunan properti yang berkepanjangan dan prospek pasar kerja yang tidak pasti. Otoritas berusaha membatasi perang harga di berbagai industri, di mana kelebihan kapasitas telah menyebabkan kelebihan barang dan memaksa perusahaan untuk menurunkan harga.

Pembuat kebijakan lebih memilih investasi sebagai penggerak utama pertumbuhan sambil mempertimbangkan langkah stimulus untuk mendukung konsumsi sebagai “dorongan satu kali” yang menambah beban utang mereka, kata Chetan Ahya, kepala ekonom Asia di Morgan Stanley, dalam catatannya hari Rabu.

Tekanan deflasi dan penurunan properti telah menyebabkan rasio pendapatan fiskal terhadap PDB China menurun sebesar 4,8 poin persentase sejak 2021, menjadi 17,2%. Sementara itu, rasio utang publik terhadap PDB telah meningkat sebesar 40 poin persentase sejak 2019, menjadi 116% pada tahun 2025, menurut bank Wall Street.

Itu masih lebih rendah dari rasio utang federal AS terhadap PDB sebesar 124% pada tahun 2025, menurut data resmi.

Pembuat kebijakan utama diperkirakan akan mengungkapkan target ekonomi untuk tahun ini dalam rapat parlemen bulan depan.

Dalam laporan kebijakan hari Selasa, Bank Rakyat China menegaskan kembali tekadnya untuk menerapkan kebijakan moneter yang “cukup longgar” guna mendukung ekonomi dan mengarahkan harga menuju “pemulihan yang wajar.”