Harga chip penyimpanan yang naik menjadi "pembunuh keuntungan"! Laporan keuangan Cisco(CSCO.US) melampaui ekspektasi, harga saham turun kembali 7%. Permintaan AI yang tinggi juga sulit menahan guncangan biaya

Aplikasi Zhitong Finance mengetahui bahwa pada hari Rabu, Waktu Timur, raksasa peralatan jaringan Cisco (CSCO. AS) mengumumkan hasil keuangannya untuk kuartal fiskal kedua yang berakhir 24 Januari. Meskipun hasil kuartalan dan panduan pendapatan setahun penuh keduanya melebihi ekspektasi pasar dan menunjukkan momentum pertumbuhan dari bisnis kecerdasan buatan (AI), harga saham perusahaan turun tajam dalam perdagangan setelah jam kerja karena perkiraan laba datar untuk kuartal saat ini dan panduan margin yang jauh lebih rendah dari perkiraan analis.

Menurut laporan keuangan, pendapatan kuartal kedua Cisco meningkat 10% tahun-ke-tahun menjadi $15,3 miliar, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebesar $15,1 miliar, laba bersih meningkat menjadi $3,18 miliar dari $2,43 miliar pada periode yang sama tahun lalu, dan laba per saham yang disesuaikan adalah $1,04, lebih baik dari ekspektasi pasar sebesar $1,02.

Didorong oleh permintaan yang kuat akan infrastruktur AI, pertumbuhan bisnis jaringan inti Cisco telah dipercepat. Pada kuartal fiskal kedua, pesanan infrastruktur AI dari penyedia pusat data hyperscale mencapai $2,1 miliar, peningkatan signifikan dari $1,3 miliar pada kuartal sebelumnya. Pendapatan bisnis jaringan inti perusahaan meningkat 21% tahun-ke-tahun menjadi $8,3 miliar, mengalahkan perkiraan analis sebesar $7,9 miliar.

Meskipun persaingan industri semakin ketat - Broadcom (AVGO. AS) dan Hewlett Packard Enterprise (HPE. AS) dan produsen peralatan jaringan tradisional lainnya juga mencoba mendapatkan bagian dari ledakan investasi perangkat keras yang diperlukan untuk mengembangkan dan menjalankan model AI.

Tapi CEO Chuck Robbins mengatakan perusahaan berada di posisi unik untuk “menyediakan infrastruktur tepercaya untuk era AI” dan mengharapkan pesanan AI dari pusat data hyperscale mencapai $5 miliar sepanjang tahun fiskal 2026. Selama kuartal tersebut, Cisco mengumumkan kemitraan dengan AMD (AMD. AS) bekerja sama untuk berpartisipasi dalam proyek infrastruktur AI Arab Saudi dan meluncurkan platform yang dilengkapi dengan NVIDIA (NVDA. AS).

Mengenai penyedia “cloud baru” (mengacu pada penyedia “cloud baru” (mengacu pada AS), Microsoft (MSFT. AS) dan penyedia layanan yang lebih muda), Robbins mengatakan itu diperkirakan akan mulai muncul pada paruh kedua tahun fiskal ini dan akan menjadi lebih signifikan pada tahun fiskal 2027.

Peringatan margin keuntungan telah menimbulkan kekhawatiran pasar

Namun, pasar tidak membeli rapor ini. Cisco mengharapkan laba per saham yang disesuaikan sebesar $1,02 hingga $1,04 untuk kuartal fiskal saat ini (kuartal ketiga fiskal), hanya sejalan dengan ekspektasi pasar rata-rata $1,03, dan yang mengkhawatirkan investor adalah bahwa perkiraan margin kotor yang disesuaikan perusahaan jauh lebih buruk dari yang diharapkan, yang diperkirakan antara 65,5% dan 66,5%, dibandingkan dengan ekspektasi rata-rata analis sebelumnya sebesar 68,2%.

Setelah laporan pendapatan, saham Cisco turun lebih dari 7% setelah jam kerja. Saham naik 30% tahun lalu.

Seperti industri teknologi secara keseluruhan, Cisco menghadapi tantangan kekurangan chip memori. Sebagai produsen peralatan jaringan terbesar di dunia, Cisco menggunakan komponen ini di berbagai lini produk. Perusahaan juga harus berinvestasi dalam peralatan untuk beradaptasi dengan lebih baik dengan kebutuhan aplikasi AI.

Robbins mengakui dalam panggilan konferensi analis bahwa kenaikan harga chip memori yang berkelanjutan berdampak pada struktur biaya produsen perangkat keras. Karena permintaan yang kuat untuk unit pemrosesan grafis (GPU) NVIDIA memadati rantai pasokan, banyak produsen peralatan, termasuk Cisco, terpaksa menghadapi gelombang kenaikan harga suku cadang.

Robbins mengatakan Cisco telah mengambil langkah-langkah untuk menaikkan harga dan menyesuaikan persyaratan kontrak dengan mitra saluran sambil menegosiasikan persyaratan harga yang lebih menguntungkan dengan vendor. “Secara keseluruhan, kami yakin bahwa kami lebih siap untuk memenuhi tantangan khusus industri ini daripada rekan-rekan kami,” tegasnya.

Jake Behan, kepala pasar modal di Direxion, mengatakan: "Permintaan yang kuat dan pendapatan yang lebih cepat adalah dua sorotan Cisco pada kuartal ini, tetapi kompresi margin keuntungan tidak diragukan lagi telah mendiskon rapor ini. Seberapa cepat Cisco dapat mewujudkan backlog pesanan menjadi pendapatan aktual akan menjadi fokus utama perhatian pasar di paruh kedua tahun ini. ”

Selain tekanan margin, Cisco menghadapi tantangan lain: penundaan kontrak federal karena penutupan pemerintah AS dan pemotongan luas di sektor publik juga telah memengaruhi bisnis perusahaan. Selain itu, meskipun Cisco menghabiskan $28 miliar untuk mengakuisisi Splunk pada tahun 2024 untuk memperkuat bisnis perangkat lunak keamanan dan pemantauannya, Raymond Analis James Simon Leopold menunjukkan dalam sebuah laporan sebelum laporan pendapatan bahwa divisi keamanan Cisco masih tertinggal dari rekan-rekannya. Pada kuartal fiskal kedua, pendapatan bisnis keamanan Cisco gagal memenuhi ekspektasi analis.

Ekspektasi penjualan adalah salah satu dari sedikit titik terang dalam panduan kuartalan: pendapatan untuk kuartal ini diperkirakan antara $ 15,4 miliar dan $ 15,6 miliar, mengalahkan ekspektasi Wall Street sebesar $ 15,2 miliar.

Melihat ke depan untuk tahun fiskal penuh 2026, Cisco menaikkan perkiraan kinerjanya. Perusahaan sekarang mengharapkan pendapatan setahun penuh antara $61,2 miliar dan $61,7 miliar, dengan tingkat pertumbuhan yang sesuai sekitar 8,5% dan laba per saham yang disesuaikan sebesar $4,13 hingga $4,17. Prospek ini lebih baik dari ekspektasi sebelumnya sebesar pendapatan $60,2 miliar hingga $61 miliar dan $4,08 hingga $4,14 per saham, sementara juga melebihi perkiraan analis sebesar pendapatan $60,74 miliar dan $4,12 per saham.