USD/INR Stabil dan Intervensi RBI; Mengonversi 0.5 Juta Dolar ke Rupee Konteks

Rupiah India telah mengalami kekuatan yang signifikan terhadap Dolar AS, dengan kurs USD/INR turun tajam setelah tindakan koordinasi oleh bank sentral India. Secara praktis, nilai setara ini mencerminkan dinamika mata uang yang signifikan—0,5 juta dolar dalam rupiah akan dikonversi menjadi sekitar 42-43 juta rupiah tergantung pada kurs tepatnya, menggambarkan volatilitas yang mempengaruhi trader dan bisnis di wilayah tersebut.

Tindakan Dukungan RBI Dorong Pemulihan Rupiah di Tengah Tekanan Modal

Pejabat Reserve Bank of India telah mengarahkan lembaga perbankan milik negara untuk memasok dolar AS secara agresif baik di pasar spot maupun pasar forward non-penyerahan, menurut peserta pasar. Pasangan USD/INR telah turun lebih dari 1% dari puncaknya di 91,56, kini diperdagangkan mendekati ambang 90,00, seiring upaya intervensi bank sentral yang semakin mendapatkan momentum. Langkah ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang kinerja rupiah relatif terhadap rekan regional—mata uang India telah melemah sekitar 6,45% terhadap dolar sejak awal tahun.

Berbagai hambatan telah memberi tekanan pada mata uang India, dengan investor institusional asing mengurangi kepemilikan ekuitas secara signifikan. Hanya bulan Desember, terjadi arus keluar sebesar Rs. 23.455,75 crore saat manajer dana global menilai kembali posisi mereka di India. Penyebab utamanya sebagian berasal dari kemacetan negosiasi perdagangan antara New Delhi dan Washington. Tidak adanya perjanjian perdagangan bilateral membatasi akses sektor impor India terhadap pasokan dolar, yang semakin melemahkan permintaan mata uang domestik.

Kebuntuan perdagangan yang berkepanjangan telah memperkuat persaingan untuk valuta asing di antara importir dan bisnis India yang berusaha menyelesaikan kewajiban internasional. Tekanan ini hanya sebagian diimbangi oleh intervensi langsung RBI di pasar. Dalam sebelas bulan terakhir, investor institusional asing telah melakukan aktivitas jual bersih sebanyak tujuh kali, menyoroti tantangan yang terus-menerus dihadapi pembuat kebijakan dalam menstabilkan rupiah.

Panduan Bank Sentral dan Prospek Suku Bunga

Gubernur RBI Sanjay Malhotra baru-baru ini menyampaikan bahwa kondisi moneter akan tetap akomodatif dalam jangka menengah, memberikan panduan kepada pelaku pasar selama masa ketidakpastian ekonomi. Dalam komentar kepada Financial Times, Malhotra mengakui bahwa angka Produk Domestik Bruto (PDB) terbaru mengandung kejutan yang memerlukan metodologi perkiraan yang lebih baik di bank sentral.

Gubernur juga menyoroti potensi dampak ekonomi dari kemungkinan perjanjian perdagangan AS-India, memperkirakan bahwa perjanjian tersebut dapat menyumbang antara 0,3% hingga 0,5% terhadap pertumbuhan PDB tahunan. Perspektif ini menegaskan betapa eratnya jalur rupiah tetap terkait dengan negosiasi perdagangan yang lebih luas dan koordinasi kebijakan makroekonomi antara kedua negara.

Dinamika Pasar: Dolar Menguat Kembali Setelah Data Baru Dirilis

Dolar AS telah pulih dari posisi terendah terakhirnya, dengan Indeks Dolar mencatat kenaikan 0,17% dan berada di sekitar 98,40 selama jam perdagangan Asia hari Rabu. Indeks sebelumnya turun ke level terendah delapan minggu di sekitar 98,00 sebelum stabil minggu ini.

Data pasar tenaga kerja terbaru menunjukkan melemahnya ekonomi yang meningkat. Data gabungan penggajian untuk Oktober dan November menunjukkan tingkat pengangguran mencapai 4,6%, tertinggi sejak September 2021. Gambaran ketenagakerjaan memburuk dengan penciptaan lapangan kerja yang kurang—Oktober kehilangan 105.000 posisi, meskipun November menambah 64.000 posisi baru. Alat CME FedWatch saat ini menunjukkan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan kebijakan Januari 2026, dengan pengamat pasar percaya bahwa kelemahan ekonomi terbaru belum cukup untuk memicu perubahan kebijakan.

Aktivitas penjualan ritel mengecewakan pada Oktober dengan angka bulan-ke-bulan tetap datar, di bawah ekspektasi konsensus sebesar 0,1% pertumbuhan. Sementara itu, indeks manajer pembelian awal menunjukkan aktivitas sektor swasta yang moderat, dengan PMI Komposit mencapai 53,0 dibandingkan 54,2 di November. Data ini menunjukkan perlambatan tetapi tetap adanya ekspansi ekonomi. Pasar akan memantau ketat rilis Indeks Harga Konsumen November yang dijadwalkan Kamis untuk menilai trajektori inflasi dan potensi implikasi bagi deliberasi bank sentral.

Analisis Teknis: Kurs Rupiah Stabil Dekat Support Rata-rata Pergerakan

USD/INR saat ini diperdagangkan di 90,5370, tetap di atas rata-rata pergerakan eksponensial 20 hari di 90,1278. Struktur teknikal mempertahankan bias bullish, dengan kemiringan rata-rata yang terus naik. Indeks kekuatan relatif berada di 59,23, di atas ambang 50, menegaskan momentum positif yang berkelanjutan setelah pembacaan overbought baru-baru ini.

Jika pasangan ini bertahan di atas dasar rata-rata pergerakan, potensi kenaikan lebih lanjut tetap terbuka. Support utama berada di zona cluster antara 89,9556 dan 89,8364. Penutupan harian di bawah zona ini akan mengubah bias teknikal menjadi konsolidasi, melemahkan prospek jangka pendek yang konstruktif. Selama USD/INR mempertahankan fondasi rata-rata pergerakan, skenario koreksi harus tetap terkendali dengan potensi kenaikan tetap terjaga.

Faktor Fundamental Rupiah: Apa yang Mempengaruhi Nilai Mata Uang

Mata uang India tetap sangat responsif terhadap kondisi eksternal, terutama harga minyak mentah mengingat ketergantungan India terhadap impor minyak, kekuatan dolar yang mencerminkan norma penyelesaian perdagangan internasional, dan arah arus masuk modal dari investor asing. Tindakan kebijakan bank sentral dan tingkat suku bunga merupakan variabel kunci lain yang membentuk kinerja rupiah.

Kebijakan suku bunga mempengaruhi dinamika carry trade di mana investor meminjam di yurisdiksi dengan hasil rendah untuk menempatkan modal di pasar dengan hasil lebih tinggi. Kenaikan suku bunga biasanya memperkuat mata uang melalui peningkatan permintaan asing. Fundamental makroekonomi termasuk inflasi, tingkat pertumbuhan ekonomi, neraca perdagangan, dan arus investasi asing semuanya berkontribusi terhadap arah jangka panjang mata uang. Inflasi secara khusus mempengaruhi daya saing; kenaikan harga yang tinggi relatif terhadap mitra dagang biasanya membebani kinerja mata uang dengan meningkatkan biaya ekspor dan mendorong penjualan mata uang untuk pembiayaan impor.

Reserve Bank menyeimbangkan beberapa tujuan termasuk menjaga stabilitas nilai tukar untuk memfasilitasi perdagangan, mengendalikan inflasi di sekitar target 4%, dan mengelola cadangan devisa. Prioritas kebijakan ini, dikombinasikan dengan guncangan eksternal dan dinamika arus modal, secara kolektif menentukan apakah rupiah akan menguat atau melemah terhadap mata uang utama di periode mendatang.