Huatai Securities: Di bawah standar baru meter listrik, industri diperkirakan akan mencapai peningkatan volume dan harga secara bersamaan pada tahun 2026

Laporan riset Huatai Securities menyebutkan bahwa pada 6 Februari, pengadaan lelang terbuka untuk proyek pengukuran perangkat pemasaran nasional listrik negara untuk tahun 2026 (proyek pengukuran meter listrik batch ke-3 tahun 2025 yang gagal lelang) telah dilakukan dengan batasan harga yang jelas, dengan kenaikan harga secara umum lebih dari 20% dibandingkan batch ke-2 tahun 2025, menunjukkan pemulihan setelah penurunan. Di bawah standar baru untuk meter listrik, industri diharapkan dapat mencapai peningkatan volume dan harga secara bersamaan pada 2026, mendorong pemulihan profitabilitas perusahaan. Perusahaan terkemuka yang memiliki keunggulan teknologi diharapkan dapat memperoleh pangsa pasar yang lebih tinggi pada tahap awal penerapan standar baru.

Selengkapnya sebagai berikut

Huatai | Energi Baru: Harga Penggantian Meter Standar Baru Mengalami Kenaikan

Pandangan Inti

Pada 6 Februari, pengadaan lelang terbuka untuk proyek pengukuran perangkat pemasaran nasional listrik negara untuk tahun 2026 (proyek pengukuran meter listrik batch ke-3 tahun 2025 yang gagal lelang) dilakukan dengan batasan harga yang jelas, dengan kenaikan harga secara umum lebih dari 20% dibandingkan batch ke-2 tahun 2025, menunjukkan pemulihan setelah penurunan. Kami optimis bahwa di bawah standar baru untuk meter listrik, industri pada 2026 berpotensi mengalami peningkatan volume dan harga secara bersamaan, mendorong pemulihan profitabilitas perusahaan. Perusahaan terkemuka yang memiliki keunggulan teknologi diharapkan dapat memperoleh pangsa pasar yang lebih tinggi pada tahap awal penerapan standar baru.

Harga meter listrik standar baru yang mengalami pemulihan dari penurunan, diperkirakan kenaikan harga pada batch penggantian berikutnya dapat mencapai lebih dari 20%

Meter listrik pada batch ke-3 tahun 2025 pertama kali mengadopsi standar baru secara menyeluruh, namun karena penawaran perusahaan umumnya terlalu tinggi, akhirnya gagal lelang, dengan harga pembukaan untuk tipe A/B/C/D dan meter pintar premium masing-masing sebesar 213/505/428/611/3579 yuan, dengan kenaikan dibanding batch ke-2 tahun 2025 masing-masing sebesar 55%/46%/37%/111%/53%. Pada penggantian kali ini, harga meter listrik dengan parameter berbeda diberikan batasan harga yang jelas, dengan batasan harga untuk tipe A/B/C/D dan meter pintar premium masing-masing di 170/435/380/570/3900 yuan. Batasan harga ini secara umum menunjukkan kenaikan lebih dari 20% dibanding harga lelang batch ke-2 tahun 2025, menandai pemulihan dari penurunan.

Perubahan standar penilaian harga dapat menyebabkan tren kompetisi harga berlanjut

Pada penggantian kali ini, standar penilaian untuk beberapa meter listrik mengalami perubahan, dengan rentang harga dasar yang digunakan untuk perhitungan tawaran dari [-10%, +5%] kembali ke [-15%, +5%] seperti pada batch ke-2 tahun 2025, sehingga tawaran yang terlalu rendah dapat mempengaruhi rata-rata harga yang valid, berpotensi menurunkan rata-rata harga yang valid. Koefisien fluktuasi C yang sebelumnya berkisar dari -0,5% hingga 0,5% diubah menjadi -1% hingga 0,25%, meningkatkan peluang koefisien fluktuasi bernilai negatif. Skor pengurangan untuk harga 1% di atas harga dasar dari sebelumnya 1 poin menjadi 1,5 poin, dan untuk harga 1% di bawah harga dasar dari sebelumnya 0,3 poin menjadi 0,1 poin, sehingga selisih skor antara harga di atas dan di bawah harga dasar yang sebelumnya 0,7 poin menjadi 1,4 poin. Secara keseluruhan, pihak pengadaan tetap fokus pada harga pengadaan, sehingga kompetisi harga antar perusahaan kemungkinan akan berlanjut.

Peluncuran standar baru dan kebutuhan penggantian meningkatkan permintaan keseluruhan di 2026

Melihat kembali pengadaan perangkat pengukuran tahun 2025 batch ke-1 hingga ke-3, jumlah meter listrik yang dilelang (termasuk tipe A, B, C, D, dan meter pintar premium) mencapai total 66,47 juta unit, dengan 16,96 juta unit dari batch ke-3 gagal lelang. Jumlah yang akhirnya dilelang sepanjang tahun adalah 49,52 juta unit, berada di tingkat rendah (mengacu pada siklus penggantian meter listrik 8-10 tahun, yang sesuai dengan permintaan puncak tahun 2015). Kami berpendapat bahwa 1) sebagai produk standar, jumlah pengadaan meter listrik yang dilelang pada 2025 relatif kecil, sehingga terdapat kebutuhan pengisian stok yang kuat pada 2026; 2) secara historis, setelah peluncuran standar baru, batch pertama biasanya dilakukan dengan pengujian dalam jumlah kecil, tetapi permintaan tahunan cenderung meningkat secara cepat seiring peluncuran standar baru. Oleh karena itu, kami memperkirakan bahwa permintaan keseluruhan di 2026 berpotensi berada pada tingkat tinggi.

Optimisme terhadap standar baru meter listrik, industri berpotensi mengalami peningkatan volume dan harga secara bersamaan

Kami memperkirakan bahwa harga penggantian meter standar baru pada batch ini dapat mengalami kenaikan lebih dari 20% dibanding batch ke-2 tahun 2025, dan seiring dimulainya pengadaan massal meter listrik standar baru, permintaan keseluruhan di 2026 berpotensi berada pada tingkat tinggi. Perusahaan terkemuka yang memiliki keunggulan teknologi diharapkan dapat memperoleh pangsa pasar yang lebih besar pada tahap awal penerapan standar baru.

Risiko yang perlu diperhatikan: Investasi jaringan listrik yang tidak sesuai harapan, peningkatan kompetisi industri.

(Sumber: Renmin Caixun)