Belajar dari Filosofi Investasi Duan Yongping: Prinsip Praktis Investasi Saham yang Sukses

Dòng Yǒngpíng, yang dikenal sebagai “Warren Buffett versi Tiongkok”, bukan hanya seorang investor biasa, melainkan sosok unik yang mengangkat pengalaman kewirausahaannya ke dalam praktik investasi. Dari pemikiran investasinya dan contoh keberhasilannya yang spesifik, kita dapat melihat aturan-aturan yang juga dapat dipraktikkan oleh investor biasa.

Esensi investasi yang ditunjukkan Dòng Yǒngpíng terletak pada kemampuan menilai nilai perusahaan dan mengkonsentrasikan dana ke model bisnis yang dapat dipercaya secara jangka panjang. Dengan mengikuti perjalanan dan portofolio investasinya, kita dapat memahami cara pengambilan keputusan investasi yang tidak terpengaruh oleh noise pasar.

Dari Manajemen Perusahaan ke Investasi: Evolusi Karier Dòng Yǒngpíng

Kesuksesan Dòng Yǒngpíng tidak datang dalam semalam. Pada tahun 1988, saat baru berusia 28 tahun, dia mengambil alih pabrik yang sedang mengalami krisis manajemen, melakukan reformasi total, dan mendorong nilai tahunan produksi menjadi 10 miliar yuan. Ini bukan sekadar keahlian manajemen, melainkan bukti kemampuan memahami sumber daya manusia, proses, dan kebutuhan pasar secara integratif.

Setelah meninggalkan Grup Yìhuá pada tahun 1995, Dòng Yǒngpíng mendirikan tim inti dan membangun Bùbùgāo. Ia meluncurkan produk elektronik konsumen seperti mesin belajar, VCD, MP3, dan ponsel, serta meraih penghargaan “King of Advertising” di CCTV, menunjukkan keahliannya dalam strategi pasar. Pada periode ini, Dòng Yǒngpíng telah memahami cara memaksimalkan nilai perusahaan melalui pengembangan produk dan pemasaran secara bersamaan.

Pada tahun 1999, Dòng Yǒngpíng memutuskan membagi Bùbùgāo menjadi tiga entitas bisnis. Pembagian ini kemudian melahirkan dua merek besar ponsel pintar, OPPO dan vivo. Pada tahun 2001, saat berusia 40 tahun, dia memutuskan mundur dari garis depan manajemen. Keputusan “meninggalkan arus dan mundur” ini menjadi kunci membuka babak berikutnya dalam hidupnya.

Setelah pindah ke Amerika, Dòng Yǒngpíng beralih secara serius ke dunia investasi. Saat ini, aset yang dikelolanya diperkirakan melebihi 30 miliar dolar, menjadi salah satu contoh paling kuat dari keberhasilan pengusaha Tiongkok di pasar investasi internasional.

Pada 30 Juni 2006, Dòng Yǒngpíng mendapatkan kesempatan makan bersama Warren Buffett. Sebagai investor Tiongkok pertama yang mendapatkan kesempatan ini, dia berdiskusi tentang Apple di acara tersebut. Dòng Yǒngpíng menyampaikan bahwa “model bisnis Apple melampaui Coca-Cola” kepada Buffett. Percakapan ini menjadi pemicu Buffett membeli saham Apple dalam jumlah besar, dan keduanya menjadi rekan yang sangat memahami filosofi investasi nilai.

Filosofi Investasi dan Realitas: Contoh Utama Investasi Dòng Yǒngpíng

Memahami gaya investasi Dòng Yǒngpíng paling efektif melalui studi kasus nyata. Di balik pilihannya, terdapat kerangka pemikiran yang konsisten.

Investasi di NetEase: “Keberanian Membeli di Harga Terbawah”

Pada tahun 2001, NetEase tersandung masalah litigasi dan diabaikan pasar. Harga sahamnya jatuh sekitar 0,8 dolar per lembar, bahkan dipertanyakan keberlangsungannya. Dòng Yǒngpíng memutuskan berani berinvestasi saat itu.

Saat itu, nilai kas per saham NetEase adalah 4 yuan, tetapi harga sahamnya turun ke 1 yuan. Artinya, bahkan jika perusahaan dibubarkan, investor akan mendapatkan kembali 4 yuan, namun pasar menilai hanya 1 yuan. Dòng Yǒngpíng berkata kepada wartawan, “Ada sesuatu yang bernilai 10 yuan dijual seharga 1 yuan. Seberapa besar keberanian yang dibutuhkan?”

Investasinya sekitar 2 juta dolar dalam beberapa bulan melonjak menjadi lebih dari 100 juta dolar, mencapai puncaknya lebih dari 1 miliar dolar. Laba selama tiga tahun dilaporkan lebih dari 68 kali lipat. Investasi ini menjadi bukti pertama kemampuan Dòng Yǒngpíng dalam melihat “perbedaan nilai intrinsik perusahaan dan harga pasar.”

Investasi di Apple: “Kekuatan Hold Jangka Panjang”

Pada tahun 2011, saat kapitalisasi pasar Apple di bawah 300 miliar dolar, Dòng Yǒngpíng mulai membeli saham Apple secara bertahap dan terus memegangnya selama 14 tahun. Selama periode ini, harga saham Apple berkali-kali lipat, dan saat ini menjadi pilar terbesar dalam portofolionya.

Per akhir 2024, nilai pasar saham Apple di akun investasi H&H (yang dikelola Dòng Yǒngpíng di AS) mencapai 10,233 miliar dolar, menyumbang 70,50% dari total posisi. Ini bukan sekadar kenaikan harga saham, melainkan hasil dari kepercayaan Dòng Yǒngpíng terhadap pertumbuhan nilai intrinsik perusahaan dan ketidakpeduliannya terhadap fluktuasi pasar jangka pendek.

Investasi di Kweichow Moutai: “Investasi pada Aset Tak Berwujud”

Dòng Yǒngpíng memposisikan Kweichow Moutai sebagai “obligasi jangka panjang”, dan fokus pada investasi di Moutai dalam pengelolaan aset dalam yuan. Ia mengatakan, “Jika tidak ada peluang investasi yang lebih baik, menaruh dana di Moutai adalah yang paling aman.”

Harga saham Moutai selama lebih dari satu dekade tidak pernah dikurangi posisinya. Ini menunjukkan kepercayaan bahwa nilai intrinsik perusahaan akan tumbuh secara stabil, bukan reaksi terhadap fluktuasi jangka pendek. Dòng Yǒngpíng menegaskan, “Harga bisa berfluktuasi, tetapi nilai intrinsik Moutai tidak berubah,” dan ia tetap berpegang pada strategi menahan secara sabar.

Pinduoduo dan Tencent: Praktik Investasi Kontra Tren

Pada Agustus 2024, saat laporan keuangan tengah tahun Pinduoduo di bawah ekspektasi dan harga sahamnya turun tajam, Dòng Yǒngpíng menjual opsi put dan secara aktif membangun posisi. Menurut laporan 13F kuartal ketiga 2024, H&H menambah 3,8 juta saham Pinduoduo, menjadikannya salah satu dari lima posisi utama.

Begitu pula dengan Tencent, selama periode 2022-2023 saat harga sahamnya melemah, Dòng Yǒngpíng terus membeli ADR Tencent. Pada November 2023, dia mengumumkan membeli 200.000 saham dengan harga sekitar 41,05–41,10 dolar per saham, senilai sekitar 8,2 juta dolar.

Kesamaan dari tindakan ini adalah menerapkan prinsip klasik: “Beli saat pasar pesimis, jual saat pasar optimis.” Untuk Pinduoduo dan Tencent, dia menilai harga saat ini sangat rendah dibandingkan kekuatan perusahaan.

10 Prinsip Investasi yang Dijalankan Dòng Yǒngpíng

Dari tindakan nyata Dòng Yǒngpíng, muncul 10 prinsip berikut. Ini bukan teori, melainkan kebijaksanaan praktis yang diperlukan untuk meraih hasil nyata dalam investasi.

1. Memancing di Tempat Ikan Berkumpul

Charlie Munger pernah berkata, dan Dòng Yǒngpíng juga menganggap penting: pasar saham A di Tiongkok selama lebih dari satu dekade berkisar di sekitar 3000 poin. Sementara itu, pasar AS selama periode yang sama meningkat lebih dari dua kali lipat. Untuk mendapatkan keuntungan besar, memilih pasar yang sedang berkembang sangat penting. Pilihan arah yang benar jauh lebih penting daripada analisis saham individual.

2. Pilih saham selama 1 tahun, pegang selama 10 tahun

Dòng Yǒngpíng mengutip kata Buffett: “Jika tidak bisa memegang satu saham selama 10 tahun, jangan memegangnya selama 1 detik pun.” Setelah memilih perusahaan yang tepat, manfaatkan waktu sebagai sekutu. Saham yang tidak bergerak pun bisa memberikan return besar.

3. Membeli saham sama dengan membeli perusahaan

Jika perusahaan memiliki produk unggulan, model bisnis yang hebat, dan manajer yang visioner, tidak perlu takut terhadap fluktuasi harga jangka pendek. Bahkan jika Tencent atau Tesla mengalami penurunan sementara, Dòng Yǒngpíng tidak tergoyahkan karena prinsip ini.

4. Investasi membutuhkan keyakinan

Percaya sepenuh hati dan tidak terpengaruh oleh faktor eksternal apa pun. Dòng Yǒngpíng menggunakan dua akun: satu untuk investasi nilai, memegang Apple selama 14 tahun tanpa menjual; satu lagi untuk spekulasi, yang keuntungan kecil. Perbandingan ini mencerminkan pandangannya tentang investasi.

5. Tidak ada jalan pintas dalam investasi

Mereka yang mencari jalan pintas akan tetap mencarinya 20 tahun kemudian. Jika memilih spekulasi sebagai jalan pintas, tidak akan bisa keluar dari metode tersebut. Peluang menang dalam spekulasi hanya 50 banding 50, sama seperti melempar koin.

6. Kurangi jumlah keputusan investasi

Jika membuat 20 keputusan dalam setahun, pasti akan gagal. Investor baik cukup membuat sekitar 20 keputusan seumur hidup. Kualitas keputusan tergantung pada kedalaman pemikiran, bukan jumlahnya.

7. Jika belum untung, evaluasi kembali strategi

Seperti pencuri yang terus memperbaiki tekniknya setelah tertangkap, memperbaiki “teknik” dalam spekulasi untuk meraih keuntungan juga harus dipertanyakan. Jika strateginya salah, memperbaiki teknik saja tidak cukup.

8. Beli saat pasar pesimis, jual saat pasar ramai

Saat NetEase turun ke 1 yuan per saham, mayoritas pasar melarikan diri. Dòng Yǒngpíng membeli saat itu. Saat Moutai dinilai rendah, dia mulai berinvestasi. Strategi kontra tren ini membutuhkan wawasan di luar pemahaman umum.

9. Pilih saham dengan hati-hati, tetapi jangan jual

Alasan Dòng Yǒngpíng memegang Moutai selama lebih dari satu dekade dan Apple selama 14 tahun adalah karena setelah menemukan saham yang benar, dia tidak mempertimbangkan menjual. Jika sudah memilih perusahaan yang tepat, menjual bukan masalah; mempertahankan adalah jawabannya.

10. Percaya pada esensi adalah dasar segala sesuatu

Dòng Yǒngpíng berkata, “Esensi manusia tidak berubah. Mereka yang spekulatif tetap spekulatif, dan yang percaya pada investasi nilai akan menjadi investor nilai.” Alasan dia makan bersama Buffett adalah karena Buffett juga praktisi investasi nilai. Keyakinan adalah faktor utama yang menentukan keberhasilan akhir dalam investasi.

Apa yang Ditunjukkan Filosofi Investasi Dòng Yǒngpíng

Melalui 10 prinsip Dòng Yǒngpíng, kita memahami bahwa investasi sejatinya adalah gabungan dari analisis perusahaan dan analisis diri. Kemampuan menilai nilai perusahaan sama pentingnya dengan memahami gaya investasi sendiri dan setia padanya.

Di tengah kekacauan pasar dan informasi yang beragam, alasan Dòng Yǒngpíng terus sukses adalah karena dia memiliki prinsip yang konsisten dan bertindak berdasarkan prinsip tersebut. Memilih investasi jangka panjang yang sederhana namun pasti, bukan yang mencolok dalam jangka pendek, membuat Dòng Yǒngpíng akhirnya mencapai esensi dari investasi.