Kekurangan pasokan diperkirakan akan berlangsung hingga 2026, logika "peningkatan harga dan volume" untuk chip penyimpanan diperkuat Morgan Stanley kembali menegaskan peringkat "Overweight" untuk Micron(MU.US)

Menurut laporan dari APP Caijing Zhitong, karena kekurangan pasokan yang terus berlanjut, Morgan Stanley menaikkan perkiraan kinerja dan target harga untuk produsen chip penyimpanan (MU.US). Bank tersebut menegaskan kembali peringkat “hold” untuk Micron dan menaikkan target harganya dari 350 dolar menjadi 450 dolar.

Dalam laporan kepada klien, analis Joseph Moore menulis, “Meskipun selama 12 bulan terakhir terjadi banyak perubahan di bidang DRAM, kami tetap optimistis tentang masa depan,” dan “Dengan adanya gelombang kenaikan harga yang signifikan di kuartal pertama dan tanda-tanda bahwa pertumbuhan pasokan pada 2026 hampir tidak mampu mengatasi kekurangan serius yang kami perkirakan, kami memperkirakan harga akan terus naik tahun ini. Harga spot DDR5 telah naik 30% sejak awal tahun, saat ini lebih tinggi 130% dari harga kontrak Januari (naik 86% dibandingkan Desember). Ini berarti bahwa bahkan jika harga utama berlipat dua lagi, tetap akan lebih dari 10% di bawah harga spot—yang masih terus meningkat. Selain itu, kami yakin harga utama mungkin mendekati level harga rata-rata per GB yang berkisar puluhan dolar, karena kami melihat pembeli yang tidak mengunci harga lebih awal sudah membayar mendekati level tersebut.”

Lebih jauh lagi, Moore memperkirakan bahwa laba per saham Micron pada 2026 bisa mencapai 52 dolar, yang sebagian besar didukung oleh memori bandwidth tinggi dan permintaan kuat dari Nvidia.

“HBM jelas merupakan bagian kunci dari cerita ini, pasar ini harus tetap sehat agar investor merasa bahwa logika ‘lebih tinggi di titik tertinggi, lebih tinggi di titik terendah’ layak diberi valuasi lebih tinggi,” tambah Moore. “Namun saat ini, harga DDR5 sudah naik ke tingkat yang membuat pasar menjadi lebih menarik, sehingga meskipun kekhawatiran tentang posisi Micron di HBM4 masih ada, kami tidak memperkirakan akan ada dampak negatif terhadap profitabilitas.”

Mengenai penurunan harga saham baru-baru ini, Moore menyatakan bahwa sulit untuk menentukan faktor apa yang memicu kekhawatiran tersebut baru-baru ini, meskipun dia memperkirakan SK Hynix akan mendapatkan sebagian besar pesanan awal dari Nvidia untuk arsitektur Rubin; dan jika Micron mengalami masalah tak terduga dalam meningkatkan produksi HBM4, HBM3e akan tetap menjadi bagian utama pasar.

Pada hari Rabu, Micron menyatakan dalam sebuah pertemuan investor bahwa ada beberapa “laporan tidak akurat” mengenai memori bandwidth tinggi. Perusahaan telah memulai produksi massal HBM4 dan mulai mengirimkan ke pelanggan. Selain itu, pasokan HBM untuk tahun fiskal 2026 telah terjual habis dan tingkat keberhasilannya sesuai harapan.