Mengapa Pasar Crypto Menurun Hari Ini: Memahami Likuidasi dan Tekanan Pasar

Pasar cryptocurrency mengalami tekanan turun yang signifikan hari ini. Bitcoin diperdagangkan mendekati $67,47K dengan penurunan 24 jam sebesar 1,88%, sementara Ethereum turun 2,97%. Kelemahan pasar yang lebih luas meluas ke aset utama: BNB turun 1,17%, Solana turun 3,88%, dan XRP menurun 2,34%. Penjualan besar-besaran ini mengungkapkan masalah struktural yang lebih dalam di luar pergerakan harga sederhana.

Rangkaian: Bagaimana Likuidasi Memperkuat Kerugian

Mekanisme penjualan hari ini menceritakan sebuah kisah yang mengungkapkan. Ketika harga Bitcoin turun tajam, hal itu memicu likuidasi besar di pasar derivatif. Hanya dalam 24 jam terakhir, sekitar 237 juta dolar posisi long Bitcoin dipaksa ditutup. Ini bukan kejadian yang terisolasi. Likuidasi mingguan telah terkumpul sekitar 2,16 miliar dolar, sementara sebulan terakhir menunjukkan total likuidasi kumulatif sebesar 4,4 miliar dolar. Angka-angka ini menunjukkan sebuah kenyataan penting: pelepasan leverage telah berlangsung selama berminggu-minggu, bukan hanya hari ini.

Setiap likuidasi menciptakan efek berantai. Saat posisi long yang leverage-nya tinggi ditutup, secara otomatis mereka berubah menjadi order jual pasar, mendorong harga Bitcoin lebih rendah dan memicu penutupan paksa tambahan. Siklus ini memperkuat tekanan ke bawah dan menyebarkan contagion ke pasar altcoin yang lebih luas. Trader yang berusaha mengurangi risiko secara bersamaan menciptakan penjualan yang sinkron di seluruh cryptocurrency.

Masalah Lebih Dalam: Pelepasan Leverage di Seluruh Pasar

Masalah utama yang menyebabkan pasar cryptocurrency turun hari ini terletak pada deleveraging sistemik. Open interest dalam futures perpetual—ukuran utama leverage yang digunakan di seluruh pasar—telah menyusut sekitar 4,4% dalam hanya 24 jam terakhir. Ini mewakili penghapusan eksposur sekitar 26 miliar dolar. Lebih menarik lagi, data bulanan menunjukkan bahwa total open interest derivatif telah menurun sekitar 34%, mengonfirmasi bahwa pelepasan leverage jauh melampaui volatilitas hari ini.

Penyesuaian struktural ini menandai perubahan perilaku pasar. Setelah periode leverage tinggi, pasar secara alami membersihkan kelebihan melalui penjualan paksa dan pembongkaran posisi. Apa yang kita saksikan bukanlah kepanikan dari satu pemicu, tetapi sebuah kompresi sistematis posisi overleverage yang terkumpul selama beberapa minggu terakhir.

Tekanan Tambahan: Pemegang Besar dan Penghindaran Risiko

Selain likuidasi, kerugian terkonsentrasi di antara peserta pasar utama memperkuat tekanan jual. Tim Strategi saat ini memegang posisi Bitcoin dengan kerugian unrealized mendekati 900 juta dolar. Meskipun ini mencerminkan pencatatan mark-to-market, kerugian sebesar itu dapat memicu penjualan defensif dan menimbulkan kehati-hatian di antara pemegang besar lain yang khawatir mengalami penurunan serupa.

Sentimen pasar telah beralih secara tegas ke penghindaran risiko. Sikap risk-off ini melampaui cryptocurrency. Saham Eropa melemah, dan kekhawatiran yang meningkat tentang pengetatan kebijakan moneter menciptakan lingkungan hati-hati di berbagai kelas aset. Ketika pasar keuangan yang lebih luas berbalik defensif, cryptocurrency—yang sering diperlakukan sebagai modal risiko—menghadapi hambatan yang tak terelakkan.

Mengapa Altcoin Mengalami Tekanan

Tekanan pada altcoin mencerminkan dominasi pasar Bitcoin dalam perdagangan derivatif. Sebagai aset referensi utama untuk perdagangan leverage dan tolok ukur arah pasar, pergerakan Bitcoin secara tidak proporsional mempengaruhi perilaku trader. Ketika Bitcoin menghadapi tekanan ke bawah, trader institusional dan ritel sama-sama mengurangi eksposur risiko di seluruh portofolio mereka, bukan hanya posisi Bitcoin. Pergeseran ke aset aman ini mempercepat penurunan pasar cryptocurrency.

Apa yang Perlu Diperhatikan

Level teknikal Bitcoin saat ini menjadi panduan ekspektasi jangka pendek. Level $75.000 merupakan support psikologis dan teknikal yang penting. Bertahan di atas ambang ini dapat memungkinkan stabilisasi dan mengurangi efek berantai likuidasi. Break decisif di bawah $75.000 kemungkinan akan mengarahkan perhatian ke $70.000 sebagai zona support utama berikutnya.

Pemulihan pasar bergantung pada dua faktor yang saling berkonvergensi: Bitcoin yang stabil di atas level support utama, dan momentum likuidasi yang secara alami melambat seiring pelepasan leverage berlebih dari sistem. Sampai kondisi ini terpenuhi, volatilitas tinggi kemungkinan akan bertahan, dan upaya pemulihan mungkin sulit untuk mendapatkan pijakan yang berkelanjutan.

Kesimpulan

Tekanan pasar cryptocurrency hari ini berasal dari kombinasi faktor yang saling memperkuat. Likuidasi paksa di pasar derivatif mendorong penjualan, yang memicu likuidasi tambahan dalam siklus yang berkelanjutan. Deleveraging yang lebih luas di seluruh ekosistem derivatif mencerminkan minggu-minggu pelepasan leverage, bukan hanya penurunan hari ini. Ditambah lagi dengan kerugian terkonsentrasi di antara pemegang besar dan lingkungan makro yang beralih ke penghindaran risiko, pasar cryptocurrency menghadapi hambatan yang membutuhkan Bitcoin menunjukkan kekuatan di level support kritis sebelum pemulihan yang berarti dapat terjadi.