Raksasa perjudian tradisional memasuki pasar prediksi, ingin melakukan serangan dengan dimensi yang lebih rendah terhadap Wall Street

Artikel ini berasal dari: Sportico

Diterjemahkan oleh｜Odaily Star Daily（@OdailyChina）；Penerjemah｜Azuma（@azuma_eth）

Seiring meledaknya pasar prediksi, dua kelompok sedang mengintai — mereka berasal dari Wall Street dan Morton Street (markas perusahaan taruhan Fanatics), satu adalah perusahaan perdagangan keuangan profesional, sementara yang lain adalah penyedia layanan taruhan tradisional, keduanya yakin mampu menjadi predator utama.

Perusahaan Taruhan Tradisional Masuk ke Pasar Maker

Tiga penyedia layanan taruhan olahraga tradisional — DraftKings, Fanatics, dan FanDuel — semuanya telah merambah ke pasar prediksi untuk menghadapi ancaman terhadap bisnis utama mereka dari bentuk usaha baru ini. Setelah mengalami penurunan sentimen investor, perusahaan-perusahaan ini mempercepat langkah mereka dan menganggap pengalaman mereka yang kaya di industri taruhan sebagai keunggulan kompetitif potensial.

DraftKings, Fanatics, dan FanDuel telah mulai atau berniat menyediakan “odds” melalui maker terkait dalam aplikasi pasar prediksi mereka. Ini mirip dengan bisnis mereka di taruhan olahraga tradisional, tetapi perbedaannya utama adalah — dalam pasar prediksi, mereka harus bersaing dengan pihak ketiga yang juga dapat menempatkan order.

Berdasarkan komunikasi dengan Sportico, eksekutif perusahaan terkait, dan analis industri, saat ini belum ada konsensus bahwa maker dari perusahaan taruhan langsung dapat memperoleh pengembalian yang lebih tinggi daripada perusahaan perdagangan keuangan profesional, tetapi perusahaan taruhan penuh percaya diri terhadap potensi keuntungan dari bisnis maker.

CEO Flutter Entertainment, induk FanDuel, Peter Jackson, mengatakan dalam panggilan laporan keuangan kuartal ketiga November: “Kemampuan inti dari maker adalah — mampu menilai secara akurat hasil yang kompleks dan saling terkait. Ini adalah hal yang kami lakukan setiap hari dalam bisnis inti kami.”

Fanatics telah memiliki maker terkait aktif bernama Morton St. Market Maker LLC — nama ini berasal dari jalan kantor pusat mereka di New York, Morton Street, yang dapat ditempuh dengan berjalan kaki dari beberapa markas pesaing di Wall Street. Morton St. Market Maker menyediakan odds untuk kontrak beli/jual di Crypto.com, yang juga merupakan platform pasar prediksi dasar yang diintegrasikan Fanatics.

Sementara itu, DraftKings dan FanDuel keduanya menyiratkan keberadaan tim maker terkait yang melakukan trading melawan pelanggan mereka, tetapi saat ini belum jelas apakah DraftKings atau FanDuel telah secara resmi mendirikan entitas terkait tersebut.

Untuk memastikan semua pengguna dapat masuk dan keluar posisi dengan harga yang mendekati adil secara cepat, maker biasanya perlu menyediakan likuiditas di sisi “YES / NO” selama periode tertentu, dan keuntungan mereka berasal dari selisih kecil antara harga beli dan jual yang segera. Misalnya, jika pengguna membeli kontrak kemenangan New York Mets seharga 0,50 dolar, dan maker sebelumnya memperoleh kontrak tersebut dengan limit order seharga 0,47 dolar, maka maker dapat meraup keuntungan sebesar 0,03 dolar.

Wall Street Melawan

Di sisi lain dari perusahaan taruhan, ada institusi perdagangan profesional dari Wall Street.

Meskipun perusahaan seperti Susquehanna International Group berpengalaman dalam maker derivatif keuangan, beberapa orang dari industri yang diwawancarai Sportico menyatakan bahwa Wall Street memang tidak sebaik perusahaan taruhan tradisional dalam menetapkan odds untuk acara olahraga.

Alfonso Straffon, yang pernah bekerja di bidang maker obligasi sampah dan taruhan olahraga di Wall Street, mengatakan: “Saya akan mengingatkan perusahaan Wall Street agar tidak meremehkan, karena taruhan olahraga adalah ekosistem yang sudah ada cukup lama.”

Pertandingan olahraga membawa tantangan manajemen risiko yang lebih kompleks bagi maker, terutama selama pertandingan berlangsung, di mana setiap perkembangan — seperti cedera, perubahan cuaca, atau keputusan pelatih — dapat secara drastis mengubah nilai sebenarnya dari taruhan. “Seri order” juga membawa risiko tambahan, dan satu kesalahan bisa menyebabkan kerugian besar. Jika bursa mendukung perdagangan leverage, risiko ini akan semakin diperbesar.

Model data canggih dan kemampuan mendapatkan informasi lebih awal dari publik — dua hal ini adalah keunggulan perusahaan taruhan tradisional — dan sangat penting untuk mengurangi risiko.

Namun, ini tidak berarti perusahaan taruhan pasti akan selalu unggul di pasar prediksi. Pendiri perusahaan taruhan lain cenderung percaya bahwa dengan modal yang lebih besar dan pengalaman di berbagai pasar keuangan, Wall Street akhirnya akan mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi.

Susquehanna dan Jump Trading, yang kurang pengalaman di bidang olahraga jangka panjang, sedang merekrut trader maker yang ahli di bidang olahraga. Crypto.com dan Polymarket dalam beberapa bulan terakhir juga mengumumkan rekrutmen untuk divisi trading terkait mereka; Rothera di bawah Robinhood juga menyebutkan dalam buku panduan aturan adanya maker terkait yang aktif (sumber menyebutkan kemungkinan besar adalah Susquehanna); menurut laporan Bloomberg minggu ini, Jump Trading juga berinvestasi di Kalshi dan Polymarket secara bersamaan.

Sportico sebelumnya melaporkan detail tentang Kalshi Trading (maker terkait Kalshi), yang juga berusaha mengatasi kekurangan pengalaman mereka di bidang olahraga — salah satu pendiri Kalshi, Luana Lopes Lara, pernah menyatakan di X bahwa Kalshi Trading belum menguntungkan di bisnis olahraga, dan pada November, olahraga hanya menyumbang kurang dari 6% dari volume maker mereka.

Keunggulan Kompetitif atau Kian Menyamai

Maker bukanlah bisnis yang berpotensi menghasilkan keuntungan besar. Ketika banyak perusahaan bersaing dalam satu pasar prediksi untuk menetapkan harga, secara alami selisih keuntungan yang bisa diperoleh akan menyempit. Dengan kata lain, semakin banyak maker di pasar prediksi, semakin kecil keuntungan per taruhan.

Namun, meskipun pasar prediksi yang melibatkan maker terkait mungkin ingin membatasi jumlah maker, kenyataannya tidak sesederhana itu. Tanpa dukungan modal institusional, pasar secara keseluruhan bisa kekurangan likuiditas, kecuali maker terkait menginvestasikan modal besar (dan menanggung risiko yang sesuai) untuk menutup kekurangan tersebut, yang akan langsung mempengaruhi pengalaman pengguna.

Ini berarti, perusahaan taruhan tak terhindarkan akan bersaing dengan institusi keuangan untuk mendapatkan order dari bettor ritel.

Akhirnya, seiring Wall Street merekrut orang dengan latar belakang olahraga yang profesional (dan sebaliknya), keunggulan kompetitif kedua belah pihak mungkin akan semakin menyamakan. Tapi setidaknya sampai saat ini, perusahaan taruhan yang masuk ke pasar prediksi sangat percaya diri akan peluang mereka.