Pesanan meningkat 252%! Pemasok pendingin cair NVIDIA melaporkan laba di atas ekspektasi, harga saham melonjak gap dan mencapai rekor tertinggi

Pada 11 Februari waktu setempat, pemasok pendingin cair Vertiv (维谛技术) melaporkan laporan keuangan yang cukup mengesankan.

Pada kuartal keempat tahun 2025, laba per saham Vertiv sebesar 1,36 dolar AS, pendapatan sebesar 2,9 miliar dolar AS, meningkat 23% secara tahunan. Sebelumnya, Wall Street memperkirakan laba per saham sebesar 1,29 dolar AS dan pendapatan sebesar 2,9 miliar dolar AS.

Tidak hanya laba yang melebihi ekspektasi, volume pesanan juga sangat kuat: selama periode laporan, meningkat 252% secara tahunan, dan meningkat 117% dibandingkan kuartal ketiga tahun 2025. Analis Oppenheimer Noah Kaye mengatakan, “Meskipun kuartal ini diperkirakan tinggi, pertumbuhan pesanan yang kuat tetap mencolok. Manajemen melihat cadangan proyek di semua teknologi dan wilayah menunjukkan pertumbuhan yang kuat, dan diperkirakan pesanan akan terus meningkat hingga 2026.”

Dalam hal panduan kinerja, Vertiv memperkirakan laba per saham tahun 2026 sebesar 5,97 hingga 6,07 dolar AS, dan pendapatan sekitar 13,5 miliar dolar AS. Saat ini, Wall Street memprediksi laba per saham sebesar 4,85 dolar AS dan pendapatan sebesar 11,7 miliar dolar AS untuk tahun 2026. CEO Giordano Albertazzi mengatakan, “Kinerja kuartal keempat kami menunjukkan posisi terdepan Vertiv di pasar pusat data yang semakin kompleks dan kompetitif. Melihat ke depan tahun 2026, kami memperkirakan tren pertumbuhan ini akan berlanjut.”

Pengaruh dari berita tersebut menyebabkan saham Vertiv di AS melonjak 24,49% secara gap-up semalam, mencapai rekor tertinggi.

Data publik menunjukkan bahwa Vertiv adalah salah satu penyedia pendingin cair dan manajemen daya terbesar di dunia. Sebagai mitra resmi yang ditunjuk oleh Nvidia untuk pendingin cair, sistem pendingin cair mereka dapat memperoleh kebutuhan daya dan pembuangan panas dari platform generasi berikutnya seperti Blackwell dan Rubin lebih awal, serta berpartisipasi dalam pembuatan desain referensi yang sesuai.

Pada pameran CES tahun ini, CEO Nvidia Jensen Huang mengumumkan platform AI generasi baru Rubin, yang dilengkapi dengan chip yang mengusung mesin Transformer generasi ketiga, dan NVFP4 memiliki daya inferensi 5 kali lipat dari Blackwell. Analis terkenal郭明錤 menulis bahwa, dibandingkan GB300, desain pendinginan Rubin akan lebih bergantung pada solusi pendingin cair, karena tray komputasi dan rak pertukaran jaringan internalnya menggunakan desain tanpa kipas.

YuanChuang Securities berpendapat bahwa pergantian model mendorong peningkatan kebutuhan daya komputasi, yang selanjutnya meningkatkan densitas daya chip, server, dan pusat data, sekaligus meningkatkan total panas yang dihasilkan sistem. Untuk menjamin keamanan, stabilitas, dan umur pakai sistem, manajemen panas menjadi semakin penting. Dibandingkan dengan pendinginan udara tradisional, solusi pendingin cair dengan daya tinggi memiliki keunggulan dalam konsumsi energi yang rendah dan pembuangan panas yang tinggi, secara bertahap menggantikan pendinginan udara sebagai solusi utama di pusat data.

Berdasarkan panduan terbaru Nvidia, lembaga-lembaga tersebut memperkirakan pengiriman GPU Nvidia tahun 2025-2026 masing-masing sebesar 9,2 juta dan 12,5 juta unit. Dengan peluncuran arsitektur sistem generasi baru, pangsa pendingin cair juga akan meningkat. Diperkirakan kebutuhan pendingin cair untuk GPU Nvidia tahun 2025-2026 akan mencapai 6,9 miliar dolar AS dan 17,3 miliar dolar AS, sementara kebutuhan pendingin cair untuk chip ASIC dari produsen lain diperkirakan sebesar 500 juta dan 1,2 miliar dolar AS.

China Galaxy Securities menunjukkan bahwa pada 2026, pendingin cair akan beralih dari “masa percobaan” ke “produksi massal skala besar”, menuju skala triliunan yuan. Secara teknologi, pendingin cair didominasi oleh DTC berbahan cold plate, dengan teknologi mikrokanal dan dua fase sebagai pelengkap tingkat tinggi, serta teknologi immersif untuk skenario kepadatan ekstrem. Pendingin cair berbahan cold plate memiliki sedikit perubahan pada komponen chip server, transisi dari pendinginan udara relatif mulus, rantai industri cukup matang, dan paling banyak digunakan, terus meningkatkan efisiensi pertukaran panas, menurunkan biaya, dan memperluas aplikasi.

Selain itu, perusahaan seperti TSMC, Nvidia, dan Microsoft mendorong penerapan teknologi, dan pendingin cair mikrokanal sedang dalam masa transisi dari penelitian laboratorium ke aplikasi industri skala besar. Pendingin cair immersif terbatas oleh biaya tinggi cairan oksidasi dan masalah performa cairan pendingin, sehingga perkembangannya relatif lebih lambat. Namun, dengan penerapan chip berdensitas tinggi yang meluas di masa depan, pendingin cair immersif diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang cepat.

Dalam hal investasi, institusi seperti Donghai Securities menyatakan bahwa melalui rantai pasokan global dan logika evolusi teknologi yang serupa, perkembangan pusat data akan mendorong permintaan solusi pendingin yang efisien, dan ini juga berpotensi membawa peluang bagi perusahaan rantai industri pengendalian suhu di China. Saat ini, sistem dan layanan didominasi oleh Eropa dan Amerika, sementara manufaktur domestik bergantung pada kapasitas produksi luar negeri dan proyek seperti NV/Google untuk masuk ke rantai pasokan global, serta memperkuat infrastruktur AI di China. Tren pasar pendingin cair terus meningkat. Disarankan untuk memperhatikan penyedia peralatan sumber pendingin, produsen kompresor pendingin seperti Binglun Environment dan Liande Shares; serta perusahaan seperti Invek yang memiliki cadangan solusi pendingin cair lengkap di bidang sisi kedua solusi pendingin cair.

(Sumber: Daily Science and Technology Board)