Minggu dalam Breakingviews: Menembak ke bulan

• Perusahaan

• American Rare Earths Ltd

  Ikuti

• BYD Co Ltd

  Ikuti

• Eli Lilly and Co

  Ikuti

Tampilkan lebih banyak perusahaan

LONDON, 8 Feb (Reuters Breakingviews) - Selamat datang kembali! Ini adalah minggu berita tersibuk dalam ingatan terakhir. Kesepakatan merger terbesar dalam sejarah diumumkan pada hari Senin, tetapi cepat hilang dalam keramaian file Epstein, kripto yang crash, ketidakstabilan saham perangkat lunak, dan pengeluaran untuk kecerdasan buatan. Beberapa pemikiran tentang merger robot luar angkasa Elon Musk di bawah ini. Beri tahu kami, buka tab baru, apa yang kami lewatkan. Apakah newsletter ini diteruskan kepada Anda? Daftar di sini untuk menerimanya di kotak masuk setiap akhir pekan.

KALIMAT PEMBUKA

“Transformasi Amerika Serikat menjadi produsen minyak terbesar di dunia telah berlangsung secara dramatis. Itu juga sebagian besar telah selesai.”

Newsletter Reuters Inside Track adalah panduan penting Anda untuk peristiwa terbesar dalam olahraga global. Daftar di sini.

Baca selengkapnya: Kesepakatan senilai 47 miliar dolar menandai masa tengah ledakan minyak AS.

LIMA HAL YANG SAYA PELAJARI DARI BREAKINGVIEWS MINGGU INI

1. Harga emas hari ini sangat fluktuatif seperti saat krisis ekonomi tahun 2008 dan 2020.

2. Eli Lilly (LLY.N), membuka tab baru, obat obesitasnya menyumbang 70% dari resep baru di AS.

3. Kepemilikan asuransi atas jaminan meningkat dari 13 miliar dolar pada 2009 menjadi 277 miliar dolar pada 2024.

4. Produsen mobil China BYD (002594.SZ), membuka tab baru, menghasilkan empat kali lipat keuntungan dari kendaraan yang dijual ke luar negeri.

5. Tiga perempat dari 2,3 juta penonton yang bergabung dengan Paramount+ untuk menonton Super Bowl 2024 membatalkan langganan dalam delapan bulan.

MERGER SEQUELS

Akuisisi America Online terhadap Time Warner masuk dalam sejarah sebagai puncak kebodohan korporat. Pada Januari 2000, meskipun, terasa sangat besar. Saya ingat menatap layar saat judul berita muncul, mencoba memahami implikasi dari operator internet dial-up yang menyerap produsen film, musik, dan majalah yang terkenal. Beberapa bulan setelah Steve Case dari AOL dan Gerald Levin dari Time Warner berbagi pelukan canggung di panggung, gelembung dotcom mulai mengempis, dan kesepakatan itu gagal. Dari segi ukuran, transaksi senilai 183 miliar dolar itu tak tertandingi—hingga minggu ini.

Untuk hiperbola murni, merger SpaceX dan xAI, diumumkan, buka tab baru pada hari Senin, menempatkan kelebihan 26 tahun lalu dalam bayang-bayang. Sementara AOL dan Time Warner berbicara tentang “momen bersejarah”, Elon Musk menggambarkan gabungan pembuat roket dengan usaha media sosial dan chatbot sebagai “skala untuk membuat matahari yang sadar untuk memahami Alam Semesta dan memperluas cahaya kesadaran ke bintang-bintang.” Dengan menilai xAI sebesar 250 miliar dolar, dia melompat ke puncak peringkat merger terbesar sepanjang masa.

Namun, meskipun ada superlatif retorika dan keuangan, ada beberapa alasan mengapa merger ini tidak sepenting itu. Pertama, jumlahnya kurang mengesankan, dalam istilah relatif, dibandingkan seperempat abad lalu. Ketika AOL dan Time Warner bersatu, perusahaan dalam Indeks S&P 500 memiliki nilai pasar gabungan sekitar 12 triliun dolar. Hari ini, anggota indeks tersebut bernilai hampir 60 triliun dolar. Sungguh mengejutkan bahwa baru sekarang tercapai rekor merger baru.

Kedua, SpaceX dan xAI adalah perusahaan swasta, dan Musk mengendalikan keduanya. Yang benar-benar penting adalah penilaian relatif dari kedua perusahaan, bukan harga dolar yang diberikan satu sama lain. Transaksi ini menilai SpaceX sebesar 1 triliun dolar dan xAI sebesar 250 miliar dolar, kata seseorang yang akrab dengan hal tersebut kepada Reuters. Secara teori, Musk bisa saja menggandakan angka tersebut, atau menguranginya, dan tetap memberikan investor bagian yang sama dari grup gabungan.

Faktor ketiga adalah bahwa motivasi untuk merger ini tampak defensif. Meski banyak bicara tentang mengirim pusat data kecerdasan buatan ke orbit, Musk menggabungkan grup roket dan satelit yang menguntungkan dengan usaha chatbot yang membakar uang. Akhir pekan lalu, saya menulis tentang investor yang mencoba mengidentifikasi perusahaan AI yang tertinggal. Kesepakatan ini akan memungkinkan xAI untuk terus membiayai dirinya sendiri sebagai bagian dari entitas yang lebih besar dan kemungkinan lebih stabil. Menggabungkan chatbot Grok yang memproduksi deepfake ke dalam operator layanan komunikasi satelit Starlink juga bisa membuat pemerintah Eropa berpikir lebih hati-hati tentang memberi denda atau melarang jaringan media sosial Musk.

Meski berjarak 26 tahun, kedua akuisisi yang memecahkan rekor ini mungkin memiliki satu ciri penting yang sama: sebagai penanda puncak keangkuhan korporat. Musk mungkin berharap bahwa visi futuristik dapat mendorong grup gabungan ke ketinggian finansial yang lebih besar saat terdaftar di pasar saham. Ini adalah trik yang dia lakukan berulang kali di Tesla (TSLA.O), buka tab baru, produsen mobil listrik yang kapitalisasi pasarnya sebesar 1,5 triliun dolar saat ini sebagian besar bergantung pada janji pengusaha untuk menghadirkan robot dalam jumlah besar di masa depan. Tetapi seperti yang dikatakan Robert Cyran, preseden di bumi menunjukkan masa depan yang kurang gemilang untuk merger perusahaan yang ambisius. Tanya saja AOL dan Time Warner.

GRAFIK MINGGU INI

Perbankan investasi di Asia adalah bisnis yang paling menunggu masa depan. Pelaku transaksi dari Barat di Singapura, Tokyo, dan Hong Kong suka membayangkan masa depan jangka panjang di mana industri mereka akhirnya menjadi sekonsetrat dan seberpenghasilan seperti di Wall Street. Namun beberapa metrik utama bergerak ke arah yang salah. Ambil biaya yang dikenakan bank untuk transaksi pasar modal ekuitas. Seperti yang dikatakan Una Galani, biaya ini telah berkurang setengahnya sebagai proporsi dari total hasil selama 25 tahun terakhir. Pot emasnya masih jauh.

MINGGU INI DI PODCAST

Ketika pemilih Jepang pergi ke tempat pemungutan suara hari Minggu, pertanyaan utama adalah apakah mereka akan mendukung reformasi ekonomi yang diusulkan Perdana Menteri Sanae Takaichi. Namun, pemilihan ini juga bisa membantu memutuskan apakah investor domestik akan mengembalikan tabungan luar negeri mereka yang besar ke dalam negeri. Hudson Lockett dan Jon Sindreu bergabung dengan Aimee Donnellan dan Una Galani di Viewsroom, buka tab baru, untuk membahas apa yang akan terjadi selanjutnya.

Jika Anda mengikuti ketegangan perdagangan antara Amerika Serikat dan China, pasti Anda pernah mendengar istilah tanah jarang. Tapi apa yang membuat unsur-unsur ini begitu istimewa, bagaimana Republik Rakyat bisa menguasai pasokannya, dan apa yang bisa dilakukan negara lain untuk melonggarkan cengkeraman tersebut? Itu adalah beberapa pertanyaan yang saya bahas di The Big View, buka tab baru bersama Melissa Sanderson, direktur di American Rare Earths (ARR.AX), buka tab baru.

POTONGAN TERAKHIR

Setiap perusahaan yang menarik perhatian besar secara daring akhirnya akan menjual iklan. Apa yang berlaku untuk mesin pencari, jejaring sosial, dan layanan streaming akan segera berlaku juga untuk chatbot AI. Bos OpenAI, Sam Altman, menggambarkan iklan sebagai “pajak internet” yang diperlukan, sementara pesaing AI, Anthropic, secara ironis, menayangkan iklan televisi, buka tab baru yang mengejek rencana pengembang ChatGPT untuk menyertakan iklan. Namun, seperti yang dijelaskan Karen Kwok, OpenAI menghadapi penantian panjang sebelum iklan menjadi sumber pendapatan yang berarti.

Ingin menerima The Week in Breakingviews di kotak masuk setiap Sabtu? Daftar newsletter di sini.

Ikuti Peter Thal Larsen di Bluesky, buka tab baru, dan LinkedIn, buka tab baru.

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini, buka tab baru, untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Disunting oleh Liam Proud; Diproduksi oleh Oliver Taslic