Guncangan AI di "zona paling terdampak", saham TI India ambruk, mesin ekspor India akan mati?

Eksportir perangkat lunak India sedang menghadapi krisis kepercayaan pasar yang dipicu oleh kecerdasan buatan. Pada hari Kamis, saham TI India jatuh lebih dari 4% ke level terendah empat bulan, dengan kekhawatiran berkelanjutan tentang gangguan AI yang dipadukan dengan data ketenagakerjaan AS yang kuat mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga, sehingga menimbulkan penilaian ulang terhadap industri utama yang menopang ekonomi India selama 30 tahun.

Indeks Nifty IT pada hari Kamis pagi jatuh ke level terendah empat bulan, dengan saham perusahaan terkemuka seperti Tata Consultancy Services (TCS), Infosys, dan HCLTech masing-masing turun 4% hingga 5%. Minggu lalu, nilai pasar sektor ini telah menguap sebesar 22,5 miliar dolar AS, dan indeks Nifty IT mencatat penurunan mingguan sebesar 7%, terbesar dalam lebih dari empat bulan.

Penjualan ini dipicu oleh peluncuran plugin agen cerdas Claude Cowork dari Anthropic. Alat ini dirancang untuk mengotomatisasi tugas-tugas di bidang hukum, penjualan, pemasaran, dan analisis data, yang secara langsung menyentuh bidang bisnis inti dari layanan TI India. Kepanikan ini sejalan dengan tren di pasar teknologi global: indeks perangkat lunak dan layanan S&P 500 menguap sekitar 800 miliar dolar AS sebelum rebound, menunjukkan performa terburuk dalam 25 tahun terakhir.

Bagi industri yang bernilai 283 miliar dolar AS ini, yang didasarkan pada model outsourcing yang padat tenaga kerja, dampak AI bukan hanya fluktuasi jangka pendek. Meskipun India baru saja menandatangani perjanjian perdagangan dengan AS dan Uni Eropa yang diharapkan dapat mendukung ekspor layanan lintas batas, insentif kebijakan sulit menahan gempuran teknologi—otomatisasi AI mengancam memperpendek siklus proyek dan mengurangi jam kerja yang dikenai biaya, secara langsung mengguncang fondasi mesin ekspor ini.

Alat AI Memicu Kepanikan Pasar

Plugin agen Claude Cowork dari Anthropic menjadi pemicu utama yang memicu sentimen pasar. Alat ini mampu menjalankan otomatisasi tugas di bidang hukum, penjualan, pemasaran, dan analisis data, yang secara tepat mencakup sebagian besar bisnis outsourcing yang dilakukan oleh perusahaan TI India.

Lembaga riset investasi Jefferies memperingatkan bahwa “Industri TI India masih akan menghadapi lebih banyak rasa sakit di depan.” Mereka menunjukkan bahwa produk Anthropic dan Palantir menunjukkan bagaimana AI dapat menggerogoti pendapatan layanan aplikasi, yang menyumbang 40% hingga 70% dari pendapatan perusahaan ini. “Perusahaan menghadapi tekanan pertumbuhan, dan ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan ini belum sepenuhnya tercermin, sehingga ada risiko penurunan valuasi,” kata Jefferies.

Perusahaan pialang Motilal Oswal memberikan prediksi yang lebih spesifik: dalam empat tahun ke depan, disrupsi yang dipimpin AI dapat menghilangkan 9% hingga 12% dari pendapatan industri ini. Perkiraan ini menyoroti skala tantangan—bahkan dengan tingkat kerugian yang relatif konservatif, hal ini berarti perubahan besar dalam model bisnis bagi penyedia layanan TI yang bergantung pada pertumbuhan stabil.

Model Padat Tenaga Kerja Menghadapi Gempuran Teknologi

Sejak tahun 1990-an, industri TI India telah menjadi tulang punggung ekspor negara tersebut, keberhasilannya didasarkan pada logika sederhana: menawarkan tenaga kerja terampil dalam jumlah besar dengan biaya relatif rendah, untuk mengerjakan pengembangan dan pemeliharaan perangkat lunak bagi perusahaan di negara maju. Namun, otomatisasi AI mulai menguji nilai inti dari model ini.

“Pasar khawatir (alat AI) mungkin menggantikan layanan TI outsourcing saat ini. Dampak sebenarnya masih harus dilihat,” kata VK Vijayakumar, Kepala Strategi Investasi di Geojit Investments.

Keterlambatan waktu menjadi faktor penting, karena industri TI India seharusnya mendapatkan manfaat dari gelombang geopolitik. Perjanjian perdagangan yang dicapai dengan AS dan UE diharapkan mendukung ekspor layanan lintas batas, memperkuat posisi India sebagai mitra teknologi yang terpercaya. Tetapi, manfaat kebijakan ini hampir tidak mampu menahan gempuran teknologi—perjanjian perdagangan mungkin dapat memperbesar volume pekerjaan outsourcing, namun otomatisasi AI sedang memperpendek jadwal proyek dan mengurangi jam kerja yang dikenai biaya, secara langsung mengancam model padat tenaga kerja yang telah menopang kejayaan TI India selama puluhan tahun.

Data dari Société Générale menunjukkan bahwa dalam penjualan saham perangkat lunak global, indeks S&P 500 untuk perangkat lunak dan layanan menunjukkan performa terburuk selama 25 tahun terakhir, dan kepanikan di pasar India merupakan bagian dari penilaian ulang global ini.

Perbedaan Pandangan: Kepanikan atau Peringatan Dini

Tidak semua orang menganggap ini sebagai krisis bertahan hidup. Beberapa analis berpendapat bahwa reaksi pasar terlalu dini dibandingkan kondisi fundamental.

Piyush Pandey dari Centrum Broking menyebut penurunan ini sebagai “reaksi refleks”. “Alat AI terus dikembangkan, dan ini adalah evolusi alami industri saat ini. Tapi saat ini, mereka diperkirakan belum akan secara substansial mengubah industri,” katanya.

JPMorgan menyatakan bahwa “menganggap peluncuran beberapa alat sebagai indikasi bahwa perusahaan akan menggantikan setiap lapisan tugas utama perangkat lunak perusahaan adalah tidak logis.” Kotak Institutional Equities menggambarkan penurunan ini sebagai “kepanikan besar terhadap sedikit fluktuasi.”

Pandangan ini juga didukung oleh puncak rantai nilai AI. CEO Nvidia Jensen Huang menepis kekhawatiran bahwa AI akan menggantikan perangkat lunak, menyebutnya sebagai “hal yang paling tidak logis di dunia.” “Jika Anda manusia atau robot… apakah Anda akan menggunakan alat atau menciptakan ulang alat? Jawabannya jelas menggunakan alat,” katanya.

Namun, ada juga yang tetap berhati-hati. “Pastinya akan ada alat lain yang sedang dikembangkan… Kami memperkirakan masa kejayaan industri TI tidak akan kembali dalam waktu dekat,” kata Arun Malhotra dari CapGrow Capital.

Percepatan Transformasi Raksasa TI

Raksasa TI India tidak tinggal diam. TCS, Infosys, dan Wipro secara aktif menyesuaikan strategi mereka, berusaha mengubah ancaman AI menjadi peluang.

Infosys sedang membangun kemitraan baru berbasis AI, TCS mengintegrasikan AI lebih dalam ke layanan mereka, dan Wipro menyatakan bahwa AI saat ini mendukung banyak transaksi global mereka.

Tapi pertanyaan utama adalah: apakah mereka mampu beradaptasi cukup cepat? AI sedang mengubah aturan outsourcing, dari model berbasis jumlah tenaga kerja dan jam kerja menjadi berbasis hasil dan nilai. Ini tidak hanya membutuhkan peningkatan teknologi, tetapi juga transformasi mendasar dalam model bisnis.

Bagi industri yang dibangun di atas keuntungan biaya dan skala, beralih ke penciptaan nilai dan layanan cerdas adalah keharusan untuk bertahan, tetapi penuh ketidakpastian. Pasar jelas ragu apakah transformasi ini akan berjalan lancar, dan jawaban mungkin baru akan terlihat dalam beberapa tahun ke depan.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pengabaian

        Pasar berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan spesifik pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Segala risiko dan tanggung jawab atas investasi sepenuhnya berada di tangan pengguna.