Tahun 2026 Era Baru Kepatuhan Kripto: Bagaimana RUU GENIUS Mendefinisikan Masa Depan Stablecoin Pembayaran?

12 Februari 2026, New York/Singapura — Sejak berlakunya secara resmi “Undang-Undang Panduan dan Pembangunan Inovasi Stabilitas Mata Uang Nasional Amerika Serikat” (GENIUS Act) pada Juli 2025, pola pengaturan aset digital di AS sedang mengalami perubahan paling mendalam sejak munculnya bank elektronik. Menjelang berlakunya aturan final pada 18 Juli 2026, lembaga pengatur federal mempercepat pengisian detail teknis dalam kerangka legislatif tersebut. Untuk bursa dan penerbitan stablecoin, GENIUS Act bukan lagi sebuah hipotesis masa depan, melainkan biaya kepatuhan nyata yang harus segera dimasukkan ke dalam perencanaan strategis.

Percepatan Proses Regulasi: Dari “Kerangka” ke “Implementasi” Kunci

Minggu ini, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) merilis kembali Surat Edaran No. 25-40 yang secara tegas memasukkan bank trust nasional sebagai penerbit yang memenuhi syarat untuk pembayaran stablecoin. Meskipun revisi ini tampak kecil, namun mengirimkan sinyal kuat: pengawasan sedang berupaya membuka hambatan antara yurisdiksi pengelolaan (OCC) dan pasar modal, memungkinkan penyedia aset tradisional masuk ke jalur penerbitan stablecoin melalui kerangka yang patuh.

Sementara itu, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pada 6 Februari mengumumkan perpanjangan masa komentar terhadap aturan usulan terkait proses aplikasi GENIUS dari 17 Februari menjadi 18 Mei. Langkah ini bertujuan mengumpulkan lebih banyak masukan industri tentang “penerbitan stablecoin oleh anak perusahaan bank”, terutama terkait penyimpanan cadangan, audit bulanan, dan isolasi kebangkrutan.

Perlu dicatat, Gedung Putih baru-baru ini mengadakan dua pertemuan tertutup yang fokus utama adalah masalah “celah keuntungan stablecoin” di bawah kerangka GENIUS. Meskipun undang-undang secara ketat melarang penerbit membayar bunga secara langsung, praktik pihak ketiga yang memberikan imbal hasil melalui poin atau hadiah secara tidak langsung memicu reaksi keras dari industri perbankan tradisional. Penetapan akhir dari kontroversi ini akan langsung mempengaruhi model operasi stablecoin yang patuh di platform CEX di masa depan.

“Garis Merah” Inti dari GENIUS: Cadangan 1:1 dan Prioritas Kebangkrutan

Berdasarkan definisi undang-undang, yang disebut sebagai GENIUS bukan sekadar referensi, melainkan harus memenuhi batasan ketat berikut:

• Kualifikasi penerbit: Harus merupakan anak perusahaan lembaga simpanan, penerbit federal non-bank yang berizin oleh OCC, atau penerbit tingkat negara bagian yang volume penerbitannya di bawah $10 miliar.
• Kualitas aset cadangan: Harus memegang cadangan berupa dolar tunai, simpanan Federal Reserve, atau obligasi jangka pendek AS yang setara secara nilai 1:1, dilarang menggunakan algoritma atau aset sintetis untuk mendukung stablecoin.
• Kemampuan operasional teknologi: Penerbit harus mampu menjalankan perintah sah dari pemerintah federal, termasuk membekukan alamat tertentu atau membakar token.
• Isolasi kebangkrutan: Dalam proses likuidasi kebangkrutan, pemegang stablecoin memiliki hak prioritas atas aset cadangan dibandingkan kreditor tanpa jaminan lainnya.

Ini berarti, USDT dan USDC yang menduduki peringkat pasar teratas harus menyelesaikan penyesuaian arsitektur secara menyeluruh sebelum akhir masa berlaku penuh pada November 2026. Stablecoin yang tidak mampu memenuhi persyaratan audit bulanan dan cadangan aset likuiditas berkualitas tinggi 1:1 akan secara bertahap keluar dari pasar patuh di AS.

Pengamatan Data Pasar: Emas Digital dan Narasi Kepatuhan dalam Pertarungan Dana

Kepastian regulasi yang semakin jelas sedang membentuk ulang logika penilaian pasar aset digital secara keseluruhan. Hingga 12 Februari 2026, berdasarkan data dari terminal Gate:

• Bitcoin (BTC) hari ini diperdagangkan di harga $67.425, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $1,06 miliar. Kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai $1,38 triliun, dengan pangsa pasar 55,93%. Harga BTC dalam 24 jam terakhir turun sebesar 1,35%.
• Ethereum (ETH) hari ini diperdagangkan di harga $1.965,7, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $249,39 juta. Kapitalisasi pasar Ethereum mencapai $252,82 miliar, dengan pangsa pasar 10,04%. Harga ETH dalam 24 jam terakhir turun sebesar 2,29%.

Dari struktur pasar, meskipun BTC dan ETH menghadapi tekanan jangka pendek, total kapitalisasi stablecoin yang patuh justru menunjukkan pertumbuhan berlawanan tren. Laporan Wedbush Securities memprediksi, didorong oleh pengaruh GENIUS Act terhadap masuknya institusi, kapitalisasi stablecoin global diperkirakan akan melonjak dari sekitar $310 miliar saat ini menjadi $500 miliar pada akhir 2026. Pergerakan ini, yang menunjukkan “penyesuaian risiko aset dan perluasan infrastruktur pembayaran”, membenarkan bahwa dana sedang beralih dari spekulasi murni menuju pembangunan skenario keuangan embedded.

Bagi trader, peran BTC dan ETH sebagai jaminan dalam arbitrase penciptaan/pembakaran stablecoin patuh semakin penting. Ketika premi stablecoin patuh meningkat, permintaan penciptaan di chain akan mendorong konsumsi gas ETH dan pergerakan likuiditas token yang diikatkan ke BTC.

Strategi Kepatuhan Bursa: Jalur Respons Gate

Menghadapi perubahan struktural yang dibawa oleh GENIUS Act, Gate tetap berpegang teguh pada prioritas keamanan aset pengguna dan operasi patuh. Dalam konteks pengaturan stabilitas mata uang federal yang semakin jelas, Gate mengadopsi tiga strategi berikut:

• Peningkatan standar listing: Hanya stablecoin yang audit cadangannya terbuka, kualifikasi entitas jelas, dan memenuhi persyaratan cadangan 1:1 yang dapat diperdagangkan terhadap USDT/USDC dan stablecoin patuh lainnya.
• Transparansi pengungkapan informasi: Secara aktif mengikuti dan memublikasikan perkembangan penerbit stablecoin utama terkait GENIUS Act, membantu pengguna mengenali potensi risiko ketidakpatuhan.
• Integrasi alat cadangan: Mengandalkan sistem bukti cadangan Merkle Tree yang matang dari Gate untuk menyediakan alat verifikasi aset yang dapat diverifikasi pengguna, ini adalah tanggung jawab Gate terhadap pengguna dan praktik penting dalam mengikuti standar internasional.

Penutup: Kepatuhan Bukan Lagi Biaya, Melainkan Penghalang Kompetisi

GENIUS Act menandai pergeseran stablecoin dari “alat arbitrase regulasi” menjadi “infrastruktur keuangan publik”. Dengan keluarnya aturan terkait dari FDIC, OCC, dan CFTC pada paruh pertama 2026, kemampuan patuh akan menjadi pembeda utama antara bursa terkemuka dan pemain pinggiran.

Bagi investor, memahami GENIUS Act bukan lagi tanggung jawab tim hukum semata, melainkan keharusan dalam menilai nilai jangka panjang aset kripto. Di era digitalisasi dolar yang luas ini, hanya aset yang berpegang pada transparansi, kepatuhan, dan efisiensi likuiditas yang mampu melewati gelombang siklus regulasi.