Data ketenagakerjaan AS menghancurkan ekspektasi penurunan suku bunga: Mengapa Bitcoin menjadi yang pertama?

Makroekonomi selalu menjadi termometer suhu risiko aset. Bagi Bitcoin, tidak ada yang lebih mampu mempengaruhi harga daripada ekspektasi likuiditas.

Kemarin, Biro Statistik Tenaga Kerja AS mengumumkan data non-pertanian bulan Januari yang mengejutkan: penambahan pekerjaan sebanyak 130.000, hampir dua kali lipat dari perkiraan pasar (sekitar 70.000); sekaligus tingkat pengangguran turun tak terduga menjadi 4,3%. Hasil pemeriksaan ini membuktikan bahwa ekonomi AS belum kehilangan kehangatan, namun secara tidak langsung menutup harapan pasar terhadap pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve dalam waktu dekat.

Bagi Bitcoin yang sedang berjuang di lumpur likuiditas, ini adalah uji tekanan yang jelas. Artikel ini akan mengurai lengkap bagaimana data ketenagakerjaan ini menyebar melalui ekspektasi penurunan suku bunga ke pasar kripto, serta menggabungkan data terbaru dari Gate untuk membahas posisi Bitcoin di tengah angin makro yang berlawanan.

Data Non-pertanian yang Kuat: Mengapa “Data Baik” Menjadi Berita Buruk bagi Bitcoin?

Dari sudut pandang ekonomi konvensional, tenaga kerja yang kuat dan tingkat pengangguran yang menurun adalah indikator kesehatan ekonomi. Namun di bulan Februari 2026, laporan kesehatan ini justru membuat aset risiko jatuh bersama.

Rantai transmisi inti sangat jelas:

Pekerjaan non-pertanian melebihi ekspektasi → Kurangnya urgensi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga → Imbal hasil obligasi AS melonjak, dolar tetap kuat → Biaya peluang Bitcoin meningkat → Arus keluar dari aset risiko

Setelah data dirilis, trader segera menunda perkiraan waktu Federal Reserve akan kembali menurunkan suku bunga dari Juni ke Juli, dengan peluang penurunan di Juni sempat turun di bawah 50%. Imbal hasil obligasi 2 tahun melonjak ke level tertinggi satu minggu di 3,55%, langsung menekan valuasi semua aset tanpa bunga. Bitcoin tidak membayar bunga, tidak memberikan arus kas. Ketika imbal hasil risiko (obligasi AS) menguat, biaya peluang memegang Bitcoin melonjak tajam—ini adalah logika paling mendasar dan paling sulit dibantah mengapa data ketenagakerjaan mengancam Bitcoin.

Proyeksi kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve bulan Maret 2026. Sumber: CME FedWatch

Harga Saat Ini: Bitcoin Uji Kembali Level 67.000, Ethereum Ikut Tertekan

Gelombang dingin makro tidak membedakan kelas aset. Berdasarkan data terbaru dari Gate per 12 Februari 2026:

• Bitcoin (BTC) hari ini diperdagangkan di $67.425,1, volume 24 jam $1,07 miliar, kapitalisasi pasar $1,38 triliun, pangsa pasar 55,93%.
• Harga BTC dalam 24 jam terakhir turun -0,94%, dalam 7 hari turun total -11,59%, dalam 30 hari turun -23,78%.
• Ethereum (ETH) hari ini diharga $1.959,69, turun -2,02% dalam 24 jam, dan dalam 30 hari turun -32,22%.

Dari sisi arus dana, ETF Bitcoin spot AS telah menunjukkan aliran keluar bersih selama beberapa hari berturut-turut, menyesuaikan dengan data non-pertanian yang meningkatkan suasana perlindungan risiko institusional. Sentimen pasar beralih dari berhati-hati optimis ke sikap defensif menunggu.

Bitcoin baru-baru ini berulang kali menguji kisaran $65.000 hingga $69.000, setelah data non-pertanian diumumkan sempat menyentuh titik terendah 24 jam di $65.754,9, lalu rebound kecil ke $67.425,1. Harga ini sudah di bawah biaya posisi sebagian besar institusi sejak awal tahun, menunjukkan tekanan jual jangka pendek masih perlu waktu untuk terasimilasi.

Imbal Hasil adalah “Rantai Tersembunyi”: Mengapa Bitcoin Sangat Sensitif terhadap Obligasi AS?

Banyak investor bertanya-tanya: mengapa Bitcoin, yang disebut “emas digital”, tetap tidak lepas dari kerangka suku bunga Wall Street?

Jawabannya terletak pada perubahan fundamental model penetapan harga. Dari 2024 hingga 2025, struktur partisipan pasar Bitcoin telah berubah secara kualitatif: institusi masuk besar-besaran melalui ETF, dana lindung nilai melakukan arbitrase basis, perusahaan tercatat memasukkan BTC ke dalam strategi treasury stock. Dana-dana ini sangat sensitif terhadap biaya modal.

Strategi dari bank investasi Bank of America, Michael Hartnett, baru-baru ini memperingatkan bahwa level pendukung utama Bitcoin sebagai aset gelembung berada di $58.000. Dengan kata lain, jika Federal Reserve mempertahankan kebijakan yang lebih tinggi dan lebih lama, Bitcoin akan terus menguji dasar di lingkungan likuiditas yang ketat.

Presiden Federal Reserve Cleveland, Beth Hammack, secara lebih tegas menyatakan: kebijakan moneter saat ini berada di posisi yang baik, suku bunga mungkin akan tetap tidak berubah dalam waktu cukup lama. Ini jelas mengebiri harapan pasar akan penurunan suku bunga musim panas.

Imbal hasil obligasi 10 tahun setelah data non-pertanian melonjak ke sekitar 4,2%, mencatat kenaikan harian terbesar dalam sebulan. Bagi pasar kripto yang memegang posisi leverage besar, ini berarti biaya pembiayaan meningkat, peluang arbitrase menyempit, dan institusi terpaksa mengurangi posisi untuk menyeimbangkan risiko.

Pandangan Jangka Menengah Panjang: Penurunan Suku Bunga Hanya Akan Tertunda, Bukan Dihilangkan?

Meskipun tekanan jangka pendek cukup besar, kita harus mengklarifikasi satu pertanyaan penting: apakah data non-pertanian ini secara fundamental menghancurkan jalur penurunan suku bunga? Jawabannya adalah tidak.

Pertama, meskipun data Januari kuat, Biro Statistik Tenaga Kerja juga merevisi data ketenagakerjaan tahun sebelumnya, menunjukkan pasar tidak terlalu overheating, hanya tetap tangguh. Kedua, inflasi masih menjadi konflik utama Federal Reserve—jika data CPI minggu depan menunjukkan perlambatan, ekspektasi penurunan suku bunga bisa kembali menguat.

Berdasarkan model prediksi harga Bitcoin 2026 dari Gate, pasar masih memperhitungkan fluktuasi sepanjang tahun:

• Harga rata-rata prediksi 2026: $69.065
• Rentang harga sepanjang tahun: $61.468 – $98.763

Ini berarti, jika tekanan makro jangka pendek mendorong BTC ke batas bawah kisaran, justru bisa menjadi titik awal bagi dana jangka menengah dan panjang untuk melakukan repositioning.

Ethereum juga menghadapi restrukturisasi valuasi. Berdasarkan data Gate, prediksi harga ETH 2026 rata-rata $2.095,27, dengan rentang fluktuasi antara $1.320,02 dan $2.283,84. Tekanan dari pengurangan likuiditas makro terhadap aset ber-beta tinggi semakin nyata, terbukti dari pelemahan berkelanjutan ETH/BTC baru-baru ini.

Pandangan institusi pun tidak sepenuhnya bearish. Analis dari manajer aset 21Shares menyebutkan, data ketenagakerjaan yang kuat memang menunda jadwal penurunan suku bunga, tetapi jika sinyal perlambatan ekonomi muncul kemudian, Federal Reserve tetap punya alasan kuat untuk beralih ke kebijakan longgar di paruh kedua tahun. Saat itu, pasokan terbatas Bitcoin akan kembali menjadi narasi kelangkaan utama.

Struktur Pasar Memperkuat Tekanan Makro: Pedang Bermata Dua dari Leverage dan Arus ETF

Dampak data non-pertanian tidak hanya berasal dari suku bunga itu sendiri, tetapi juga dari kerentanan struktur pasar saat ini. Dalam tiga bulan terakhir, biaya dana perpetual kontrak Bitcoin mayoritas tetap positif, mengakumulasi leverage panjang yang besar. Ketika arah makro berbalik, posisi leverage ini terpaksa dilikuidasi, menciptakan spiral penurunan harga dan panggilan margin.

Selain itu, saluran ETF spot yang bersifat dua arah juga bisa memperbesar tekanan jual saat volatilitas meningkat. Investor institusi yang menghadapi kenaikan imbal hasil cenderung mengurangi eksposur di aset ekuitas, dan ETF BTC menjadi salah satu alat likuidasi terbaik. Dalam seminggu terakhir, ETF BTC spot AS mencatat keluar bersih lebih dari 800 juta dolar, bertepatan dengan momen rilis data non-pertanian. Ini bukan kelemahan Bitcoin secara khusus, melainkan nasib bersama semua aset risiko saat likuiditas menyusut.

Kesimpulan: Angin Makro Belum Berhenti, Tapi Jangan Meremehkan Ketahanan Siklus Likuiditas

Data ketenagakerjaan AS memang menciptakan masalah jangka pendek bagi Bitcoin. Ia menunda jadwal penurunan suku bunga, menaikkan imbal hasil risiko, dan menguji kepercayaan pasar terhadap posisi risiko.

Namun, jika dilihat dalam jangka waktu 12 hingga 18 bulan, siklus kebijakan Federal Reserve akhirnya akan berbalik. Beban bunga utang pemerintah AS sudah mencapai sekitar 1 triliun dolar per tahun, tekanan utang akan memaksa kebijakan moneter berkompromi. Saat itu, pasokan Bitcoin yang terbatas dan gelombang likuiditas global yang longgar akan kembali menjadi bahan bakar utama kenaikan harga.

Ancaman saat ini memang nyata, tetapi bukan fatal. Bagi investor, memahami bagaimana data ketenagakerjaan mempengaruhi tingkat pengangguran dan selanjutnya mempengaruhi keputusan penurunan suku bunga Federal Reserve bukan lagi sekadar teori akademik, melainkan keterampilan bertahan hidup yang wajib dimiliki dalam trading Bitcoin tahun 2026.

Irama data makro tidak bisa diprediksi, tetapi arah siklus selalu jelas. Dalam musim dingin likuiditas ini, menjaga posisi dan disiplin adalah kunci untuk bisa melompat saat musim semi tiba.