Saya tidak yakin kita telah mencapai capitulasi sejati dalam bitcoin, kata ahli derivatif

Omkar Godbole

Sel, 10 Februari 2026 pukul 18:30 GMT+9 2 menit baca

Dalam artikel ini:

BTC-USD

-0,51%

Sekitar seminggu yang lalu, bitcoin (BTC) turun lebih dari 10% dalam satu hari ke sekitar $60.000 sebelum rebound ke $70.000 dalam beberapa hari terakhir. Pertanyaannya, apakah penurunan ini menandai “capitulation,” saat pemegang menjual panik dengan kerugian, menghabiskan tekanan bearish, dan membuka jalan untuk tren bullish baru?

Pasar futures mengatakan tidak, menunjukkan ada ruang untuk penurunan lagi, menurut direktur derivatif Amberdata, Greg Magadini.

“[Kurangnya] ‘reaksi’ di basis futures tidak membuat saya yakin kita telah mencapai momen CAPITULATION yang sejati,” kata Magadini dalam catatan pasar hari Senin.

Magadini merujuk pada bagaimana futures biasanya diperdagangkan terkait dengan harga spot selama tren bearish dan fase capitulation.

Futures adalah kontrak derivatif standar untuk membeli atau menjual aset dasar, seperti bitcoin, dengan harga tertentu pada tanggal mendatang. Pedagang menggunakan futures untuk bertaruh pada arah harga, membeli kontrak saat mereka mengharapkan kenaikan atau menjual pendek saat mereka memperkirakan penurunan, tanpa benar-benar memiliki aset tersebut.

Perbedaan harga, atau basis, antara pasar futures dan spot mengungkapkan sentimen pasar dan posisi trader. Ketika futures diperdagangkan dengan premi signifikan terhadap harga spot, itu menandakan optimisme bullish di kalangan investor. Sebaliknya, diskon menunjukkan tekanan bearish.​

Secara historis, pasar bearish bitcoin cenderung mencapai titik terendah, dengan futures standar dan perpetual futures diperdagangkan dengan diskon signifikan terhadap spot di bursa utama. Diskon besar ini mewakili capitulation dan menandai akhir dari fase pasar bearish.

Namun minggu lalu, futures hanya mengalami diskon untuk waktu yang singkat.

“Meski basis 90 hari menurun lebih rendah pada setiap penurunan untuk BTC, pergerakan ini hampir tidak melebihi -100bps. Hari ini, basis tetap sekitar 4% untuk BTC (sejalan dengan hasil treasury bebas risiko),” kata Magadini.

Bandingkan dengan akhir pasar bearish 2022, ketika futures 90 hari diperdagangkan dengan diskon 9% saat harga bitcoin mencapai titik terendah di bawah 20.000. Jadi, jika sejarah menjadi panduan, bitcoin bisa mengalami penurunan lagi di mana trader futures melakukan capitulation, mendorong harga ke diskon tajam relatif terhadap harga spot.

Bitcoin baru-baru ini diperdagangkan di sekitar $69.000, turun 1% sejak tengah malam UTC, menurut data CoinDesk.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut