Apakah mitos singkat tentang emas menghadapi penghakiman? Citi memperingatkan penurunan sebesar 50%

Ketika raksasa Wall Street mengangkat suara, pasar berguncang. Citi baru saja memecah keheningan yang tidak nyaman: asumsi perlindungan aman dari emas bisa jadi terjebak dalam episode overvaluasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Jauh dari menjadi lindung nilai yang andal, bank memperingatkan bahwa kita sedang menghadapi mitos pendek yang akan segera menghadapi koreksi yang menghancurkan. Data apa yang mendukung tesis ini? Apa artinya bagi dunia kripto?

Tiga sinyal overvaluasi yang membongkar mitos pendek emas

Analisis Citi didukung oleh pilar-pilar kuantitatif yang kuat. Ini bukan spekulasi, melainkan sekumpulan indikator yang secara historis mendahului penyesuaian besar.

Alarm pertama: pengeluaran berlebihan untuk emas dibandingkan PDB. Sumber daya moneter yang dialokasikan ke emas saat ini mewakili 0,7% dari PDB global, rekor yang tidak terlihat selama 55 tahun. Jika pasar kembali ke tingkat normal historis, harga emas harus turun secara signifikan, ke sekitar $2.500 per ons. Artinya, hampir 50% dari level saat ini.

Sinyal kedua: margin keuntungan mencapai level tertinggi 50 tahun. Tambang emas mengalami keuntungan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Harga sudah sepenuhnya menyimpang dari biaya ekstraksi, fenomena yang biasanya mendahului koreksi brutal. Ketika spekulasi terpisah dari fundamental, gravitasinya selalu menang.

Alarm ketiga: rasio emas terhadap uang luas telah melampaui level krisis. Rasio ini bahkan melebihi puncak krisis minyak tahun 1970, menunjukkan overheating yang parah di pasar lindung nilai. Secara historis, deviasi seperti ini tidak bertahan tanpa batas.

Hitung mundur: kapan gelembung meledak?

Citi mengakui dinamika yang kompleks dalam jangka pendek. Untuk 0 hingga 3 bulan ke depan, bank memperkirakan rally teknikal yang bisa mendorong emas ke kisaran $5.400–$5.600. Tapi yang penting di sini: pergerakan ini lebih terlihat seperti kembang api terakhir daripada perubahan struktural jangka panjang.

Risiko nyata muncul di horizon menengah. Mulai paruh kedua 2026, Citi memperkirakan tekanan akan muncul secara kolektif. Pada 2027, bank memperkirakan harga acuan sekitar $4.000 per ons. Dalam skenario ekstrem, bahkan bisa turun ke $2.500. Ini bukan penyesuaian bertahap, melainkan potensi pecahnya mitos pendek yang selama ini menopang harga dalam beberapa tahun terakhir.

Jika emas jatuh, ke mana modal lindung nilai akan mengalir?

Pertanyaan ini membawa kita ke dunia kripto. Emas dan Bitcoin (BTC) secara historis dianggap sebagai pasangan dari aset lindung nilai, instrumen perlindungan terhadap ketidakpastian makroekonomi dan devaluasi mata uang. Keduanya bersaing untuk aliran modal yang bertujuan mengamankan kekayaan.

Dengan BTC saat ini diperdagangkan di sekitar $67.720 dan menunjukkan ketahanan sebagai aset yang tidak berkorelasi, muncul pertanyaan mendasar: apa yang terjadi ketika mitos pendek emas runtuh? Triliunan dolar yang mencari perlindungan akan tenggelam bersama logam mulia, atau akan beralih ke alternatif digital yang lebih langka?

Bitcoin memiliki karakteristik unik: kelangkaan terprogram, pasokan tetap 21 juta unit, dan jaringan desentralisasi yang kebal terhadap keputusan bank sentral. Jika narasi emas dipertanyakan, pertanyaan logisnya adalah apakah Bitcoin bisa merebut bagian signifikan dari modal tersebut yang mencari perlindungan.

Pasar aset kripto tetap waspada. TOKEN menunjukkan kenaikan 8,69%, sementara STABLE mencatat keuntungan 9,30%. Pergerakan ini, meskipun modest, mencerminkan bahwa beberapa trader sudah mempertimbangkan skenario alternatif.

Mitos pendek dan masa depan modal perlindungan

Apa yang Citi tawarkan adalah sebuah pertanyaan mendalam terhadap mitos pendek yang telah menopang investasi emas selama puluhan tahun. Ini bukan penolakan total, melainkan pengakuan bahwa harga saat ini telah terlepas dari fundamental dan didukung oleh dinamika spekulatif.

Bagi ekosistem kripto, analisis ini membuka diskusi penting: apakah Bitcoin adalah emas digital abad ke-21, atau hanya gelembung lain? Jawabannya kemungkinan besar akan bergantung pada ke mana aliran modal akan mengalir ketika mitos pendek emas akhirnya runtuh.