Bank Sentral Eropa mungkin akan mempertahankan suku bunga 2% hingga tahun 2027, pendinginan inflasi sulit menggoyahkan posisi netral

Bank Sentral Eropa diperkirakan akan mempertahankan suku bunga simpanan pada 2%, melanjutkan periode stabil kebijakan terpanjang sejak berakhirnya era suku bunga positif. Pada 12 Februari, menurut survei Reuters, dari 74 ekonom, 66 di antaranya berpendapat bahwa bank sentral setidaknya akan tetap berhati-hati hingga akhir 2026.

Tingkat inflasi zona euro pada Januari turun menjadi 1,7%, terendah dalam 16 bulan, meskipun menimbulkan kekhawatiran di kalangan pengambil kebijakan tentang perlambatan harga yang berlebihan, namun ekonomi secara keseluruhan tetap menunjukkan ketahanan. Dalam rapat pada 5 Februari, ECB menegaskan bahwa inflasi diharapkan akan stabil di sekitar target 2% dalam jangka menengah, dan menekankan bahwa mereka akan mengambil keputusan jalur kebijakan berikutnya secara bertahap dan bergantung pada data, tanpa memberikan komitmen awal terhadap arah suku bunga tertentu.

Perpanjangan periode penahanan kebijakan ini akan memberikan stabilitas lingkungan moneter bagi ekonomi zona euro, namun juga menyoroti dilema kebijakan yang dihadapi bank sentral dalam menghadapi situasi ekonomi yang kompleks.

Rekor Durasi Penahanan Kebijakan

Periode penahanan suku bunga saat ini di ECB secara resmi menjadi fase stabilitas kebijakan terpanjang sejak penghapusan kebijakan suku bunga negatif. Sikap ini menunjukkan bahwa, pembuat kebijakan percaya bahwa tingkat suku bunga saat ini telah mencapai keseimbangan optimal antara mendukung pemulihan ekonomi dan mendorong inflasi kembali ke target 2%.

Melihat kembali jejak kebijakan, ECB menerapkan kebijakan suku bunga negatif dari 2014 hingga 2019, dengan suku bunga deposit yang lama berada di zona negatif. Setelah memulai siklus kenaikan suku bunga pada 2022 dan secara resmi keluar dari era suku bunga negatif, melalui beberapa penyesuaian pengetatan, saat ini telah memasuki periode observasi kebijakan yang berkelanjutan dan durasinya telah melampaui jeda stabil sebelumnya.

Pasar Telah Sepenuhnya Mengantisipasi

Ekspektasi bahwa ECB akan melanjutkan periode penahanan suku bunga telah sepenuhnya diserap pasar. Pergerakan imbal hasil obligasi dan pasar valuta asing di zona euro baru-baru ini menunjukkan bahwa, para investor telah sepenuhnya memperhitungkan skenario bank sentral mempertahankan kebijakan saat ini.

Bagi pasar, perpanjangan periode stabilitas suku bunga berarti lingkungan pembiayaan akan tetap stabil dalam waktu dekat, memberikan latar makroekonomi yang relatif jelas bagi pengambilan keputusan keuangan perusahaan dan rumah tangga. Saat ini, fokus transaksi beralih dari “apakah akan berhenti” ke “kapan akan berbalik arah”. Sinyal tambahan terkait jalur kebijakan di masa depan, terutama penyesuaian terhadap prospek pertumbuhan ekonomi dan inflasi, dapat menjadi variabel kunci yang memicu volatilitas pasar.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pembebasan

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan informasi ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab pengguna.