Pendapatan Arm: Pusat Data Semakin Penting untuk Cerita Pertumbuhan

ForkLibertarian · 2026-02-12T14:29:23+00:00

Arm Holdings melaporkan pendapatan lisensi ARM yang mengecewakan sebesar $505 juta tetapi memperkirakan pertumbuhan melebihi $750 juta kuartal berikutnya. Dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan sebesar 20% hingga 2028, royalti pusat data mungkin akan mengungguli pendapatan dari ponsel pintar. Perkiraan nilai wajar $80 menunjukkan saham dinilai 20% terlalu tinggi, dengan panduan fiskal 2027 yang akan datang menjadi faktor penting untuk kinerja saham.

ForkLibertarian

2026-02-12 14:29:23

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Metode Utama Morningstar untuk Arm Holdings

Perkiraan Nilai Wajar: $80,00
Peringkat Morningstar: ★★
Peringkat Cagar Ekonomi Morningstar: Lebar
Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Tinggi

Pendapat Kami tentang Pendapatan Arm Holdings

Investor kecewa dengan pendapatan lisensi ARM Arm Holdings sebesar $505 juta pada kuartal fiskal ketiga, yang di bawah perkiraan konsensus. Namun, pendapatan lisensi akan meningkat pesat kuartal berikutnya dan bisa melebihi $750 juta.

Mengapa ini penting: Ada banyak bagian yang bergerak dalam hasil Arm, tetapi dengan satu kuartal fiskal tersisa, prospek keseluruhan 2026 menunjukkan pertumbuhan pendapatan lebih dari 20%, tingkat pertumbuhan yang juga kami perkirakan di 2027 dan 2028.

Pendapatan royalti terkait pusat data meningkat lebih dari 100% tahun ke tahun, berkat tiga mesin pertumbuhan yaitu ekspansi TAM, peningkatan pangsa pasar, dan tarif royalti yang lebih tinggi. Kami memodelkan kelanjutan tren ini dengan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan pendapatan sebesar 50% di segmen ini hingga 2030. Kami memperkirakan pendapatan royalti terkait pusat data akan melampaui ponsel cerdas pada akhir dekade.
Di ponsel cerdas, kenaikan tarif royalti adalah pendorong utama pertumbuhan, mengingat Arm sudah menikmati pangsa pasar 99% di sini. Pasar ponsel cerdas kemungkinan akan menyusut pada 2026 dan 2027 karena harga memori yang lebih tinggi akhirnya akan menghasilkan perangkat yang lebih mahal bagi konsumen akhir, mengurangi jumlah unit. Manajemen mengklaim ini bisa memiliki efek negatif sebesar 1%-2% pada pendapatan royalti fiskal 2027, tetapi efek akhirnya masih harus dilihat.

Kesimpulan: Kami mempertahankan perkiraan nilai wajar $80, yang mewakili kelipatan P/E maju yang disesuaikan sebesar 35 kali (untuk tahun yang berakhir Maret 2027). Harga saham Arm telah mencapai kisaran yang lebih masuk akal dalam tiga bulan terakhir setelah penurunan 40%, tetapi kami masih melihat saham ini sebagai overvalued sebesar 20%.

Akan datang: Panduan untuk fiskal 2027 tampaknya menjadi tonggak berikutnya untuk saham ini. Kami tidak mengharapkan deviasi berarti dari tingkat pertumbuhan pendapatan 20% untuk fiskal 2027, bahkan dengan potensi hambatan pasar ponsel cerdas. Tetapi karena harapan tinggi sudah tertanam dalam harga saham, kekurangan kecil dalam panduan bisa menjadi negatif bersih. Namun, pertumbuhan yang kuat di pasar cloud dan tarif royalti yang lebih tinggi dari arsitektur v9 dan subsistem komputasi bisa saja mengimbangi hambatan pasar ponsel cerdas.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.