Proyeksi Inflasi Zona Euro Januari Meleset dari Target, Analisis Terkini dari Lapangan Jerman

Menurut analisis terbaru dari Pantheon Macroeconomics yang dilaporkan melalui Jin10, inflasi zona euro untuk bulan Januari menunjukkan tren yang lebih tinggi dari ekspektasi awal. Kisaran angka yang disepakati saat ini mencapai 1,8%, melampaui perkiraan sebelumnya di level 1,6%. Data ini mengungkapkan bahwa situasi ekonomi di lapangan, terutama dari perspektif Jerman dengan kondisi pasar yang dinamis, memberikan tekanan inflasi yang lebih kuat daripada yang diantisipasi oleh para analis.

Analisis yang dilakukan oleh Claus Vistesen dan Ankita Amajuri dari Pantheon Macroeconomics menggambarkan kondisi ekonomi makro zona euro yang kompleks. Kuartal keempat tahun 2025 menunjukkan pertumbuhan PDB yang solid, sementara tingkat pengangguran tetap stabil di seluruh kawasan. Kombinasi faktor-faktor ini menciptakan skenario di mana otoritas moneter cenderung menahan keputusan untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat.

Tekanan Inflasi di Jerman: Lebih dari Sekadar Energi

Meskipun biaya listrik dan gas telah mengalami penurunan signifikan, Jerman menghadapi tantangan inflasi dari segmen lain. Lonjakan harga pangan menjadi kontributor utama, diikuti dengan kenaikan pada barang-barang inti yang melekat. Inflasi berkelanjutan di sektor jasa telah menyeimbangkan keuntungan yang diperoleh dari penurunan tarif energi, menciptakan dinamika harga yang tetap tinggi secara keseluruhan di pasar konsumen Jerman.

Dinamika Harga Spanyol: Stabilitas Inti Tersembunyi

Situasi di Spanyol menampilkan pola berbeda namun tetap menjadi perhatian. Tingkat inflasi keseluruhan menunjukkan penurunan yang dipengaruhi oleh faktor dasar statistik, namun angka inflasi inti—yang mengecualikan komponen volatil seperti pangan dan energi—tetap mempertahankan levelnya. Stabilitas dalam metrik inti ini mengisyaratkan bahwa tekanan harga fundamental belum sepenuhnya mereda di ekonomi Spanyol.

Implikasi Kebijakan Moneter

Pandangan gabungan terhadap data Jerman dan Spanyol membentuk perspektif yang lebih hati-hati bagi pembuat kebijakan zona euro. Pertumbuhan ekonomi yang kokoh dikombinasikan dengan inflasi inti yang persisten menciptakan dilemma bagi Europan Central Bank dalam menentukan langkah selanjutnya. Skenario ini menunjukkan bahwa penurunan suku bunga mungkin akan terjadi lebih lambat daripada yang sebelumnya diekspektasikan oleh pasar.