Goldman Sachs Menargetkan Emas $5.400 Pada Desember 2026, Tandai Risiko Aliran Modal

Goldman Sachs mempertahankan sikap optimisnya terhadap logam mulia, dengan target harga emas sebesar 5.400 dolar AS per ons pada Desember 2026. Namun, analisis terbaru dari bank investasi tersebut mengungkapkan gambaran yang lebih bernuansa tentang apa yang mendorong pergerakan harga jangka pendek. Menurut data pasar Jin10, volatilitas yang terjadi pada awal 2026 terutama berasal dari pergeseran aliran modal Barat daripada perdagangan spekulatif tradisional, menandai perubahan signifikan dalam dinamika pasar.

Aliran Modal Barat Lebih Berpengaruh daripada Spekulasi dalam Pergerakan Harga Januari

Perbedaan antara pergerakan yang didorong oleh aliran modal dan perdagangan yang dipicu oleh spekulasi memiliki implikasi mendalam bagi investor emas. Sementara posisi spekulatif biasanya menciptakan gangguan dalam aksi harga jangka pendek, masuk dan keluarnya modal institusional dari pasar maju memberikan tekanan arah yang lebih bertahan lama. Rotasi modal ini menjelaskan mengapa Januari mengalami fluktuasi arah yang tajam dalam harga emas, karena investor Barat menyeimbangkan kembali portofolio mereka dan menyesuaikan eksposur logam mulia berdasarkan pertimbangan makro yang lebih luas daripada sinyal perdagangan teknikal.

Perbedaan Pola Antara Perak dan Emas di Tengah Tekanan Likuiditas London

Pasar perak menunjukkan gambaran yang berbeda, mengalami fluktuasi harga yang lebih tajam dibandingkan emas selama periode yang sama. Perbedaan ini dapat dikaitkan dengan kondisi likuiditas yang semakin ketat di London, di mana volume perdagangan yang terbatas memperkuat pergerakan harga ke atas maupun ke bawah. Sementara itu, pasar emas juga dipengaruhi oleh struktur opsi bullish yang, dikombinasikan dengan likuiditas yang terbatas di pasar grosir London, menciptakan kondisi untuk perilaku harga ekstrem. Faktor struktural ini menunjukkan bahwa menjelang Desember 2026, logam mulia kemungkinan akan tetap sensitif terhadap kondisi pendanaan dan tingkat stres pasar modal daripada hanya dinamika penawaran dan permintaan fundamental.