Cathie Wood melihat peran lindung nilai bitcoin semakin berkembang saat AI memicu kekacauan deflasi

Berbicara di sebuah acara industri besar di New York, Cathie Wood berpendapat bahwa gelombang deflasi yang didorong teknologi yang semakin mendekat akan membuat lindung nilai bitcoin menjadi lebih penting bagi investor dan institusi. Cathie Wood memperingatkan kekacauan deflasi akibat teknologi eksponensial Di Bitcoin Investor Week di New York, Cathie Wood, CEO ARK Invest, mengatakan bahwa kecerdasan buatan dan teknologi eksponensial lainnya akan melepaskan kejutan produktivitas yang kuat. Menurut Wood, pergeseran ini akan menurunkan harga di seluruh ekonomi dan mengganggu struktur keuangan warisan yang dibangun berdasarkan asumsi inflasi yang stabil. Dalam diskusi dengan Anthony Pompliano, dia menggambarkan periode kekacauan deflasi yang akan datang, didorong oleh adopsi cepat AI, robotika, dan platform inovasi lainnya. Namun, dia menekankan bahwa ini bukanlah deflasi dari permintaan yang runtuh, melainkan dari teknologi terobosan yang memangkas biaya dan meningkatkan output. “Jika teknologi ini sangat deflasi, akan sulit bagi dunia tradisional, yang terbiasa dengan inflasi 2% hingga 3%, untuk menyesuaikan diri,” kata Wood. Selain itu, dia berpendapat bahwa pemain incumbent akan dipaksa untuk mengadopsi alat ini jauh lebih cepat dari yang mereka perkirakan saat ini agar dapat bertahan. Kejatuhan biaya AI dan salah baca Federal Reserve Wood menunjuk pada penelitian internal yang menunjukkan bahwa biaya pelatihan AI menurun sekitar 75% per tahun, sementara biaya inferensi, yaitu biaya menghasilkan output AI individual, menurun hingga 98% setiap tahun. Akibatnya, perusahaan dapat menjadi jauh lebih produktif dengan input yang lebih sedikit, yang cenderung menekan harga secara keseluruhan. Namun, dia percaya bahwa Federal Reserve salah menafsirkan deflasi yang dipimpin inovasi ini karena terlalu bergantung pada data yang bersifat mundur. Menurutnya, pembuat kebijakan berisiko bereaksi terhadap sinyal lama sementara struktur ekonomi yang mendasarinya sedang diubah oleh teknologi eksponensial. “Mereka bisa melewatkan ini dan terpaksa merespons saat ada lebih banyak kerusakan di luar sana,” peringat Wood, menyarankan bahwa bank sentral mungkin memperketat atau melonggarkan kebijakan pada saat yang salah. Ketidaksesuaian ini dapat memperbesar tekanan di pasar keuangan tradisional yang masih dihitung dengan inflasi positif yang moderat. Bitcoin sebagai lindung nilai dalam rezim deflasi yang didorong inovasi Dalam kerangka ini, Wood berpendapat bahwa bitcoin menjadi menarik sebagai alat portofolio baik dalam lingkungan inflasi maupun deflasi. Dia mengulangi tesis jangka panjangnya bahwa aset ini dapat berfungsi sebagai perlindungan tidak hanya terhadap penurunan nilai mata uang, tetapi juga terhadap ketidakstabilan yang diciptakan oleh perubahan teknologi yang mengganggu. “Bitcoin adalah lindung nilai terhadap inflasi dan deflasi,” katanya. Selain itu, dia mengaitkan kinerja buruk terbaru dari saham perangkat lunak sebagai layanan dan risiko lawan yang meningkat di bidang seperti ekuitas swasta dan kredit swasta dengan tahap awal dari siklus gangguan ini, di mana model-model warisan sudah merasakan tekanan. Menurut Wood, periode deflasi yang dipimpin inovasi ini akan mengungkap kelemahan dalam neraca yang berat utang dan rantai intermediasi keuangan yang kompleks. Dalam konteks ini, investor yang mencari ketahanan mungkin semakin banyak melihat aset tanpa kepercayaan dan non-kedaulaan yang tidak bergantung pada pihak lawan pusat. Alternatif tanpa kepercayaan terhadap keuangan warisan Wood menekankan bahwa desain terdesentralisasi bitcoin dan pasokan tetap membedakannya dari sistem keuangan tradisional, yang sering bergantung pada leverage, clearinghouse pusat, dan eksposur kredit yang tidak transparan. Menurutnya, saat margin menyusut dalam lingkungan deflasi, struktur warisan ini bisa mengalami tekanan baru. “Bagian kekacauan dari ini adalah gangguan di mana-mana,” katanya, merujuk pada sektor pasar publik dan pasar kredit swasta di mana risiko lawan mungkin meningkat. Namun, dia menambahkan bahwa bitcoin tidak memiliki kerentanan yang sama, karena menyelesaikan transaksi secara on-chain tanpa memerlukan kepercayaan pada satu institusi. Wood juga menyoroti kesederhanaan protokol inti bitcoin dibandingkan dengan lapisan-lapisan yang terlihat dalam keuangan modern. Saat deflasi melemahkan model pertumbuhan berbasis utang, dia percaya bahwa jaringan moneter yang transparan dan berbasis aturan mungkin akan lebih menarik bagi para pengelola aset di seluruh dunia. Dari gelembung dot-com ke teknologi eksponensial nyata Menempatkan saat ini dalam konteks sejarah, Wood berpendapat bahwa lingkungan saat ini adalah “kebalikan dari gelembung teknologi dan telekomunikasi” akhir 1990-an dan awal 2000-an. Saat itu, katanya, investor mengalirkan modal ke teknologi yang belum terbukti dan belum siap untuk penerapan skala besar. Sekarang, sebaliknya, dia berpendapat bahwa teknologi inti seperti AI, robotika, dan blockchain cukup matang untuk mendorong peningkatan produktivitas nyata di berbagai industri. Meski begitu, pasar belum sepenuhnya menghargai betapa mendalam platform ini akan mengubah struktur biaya, model bisnis, dan dinamika makroekonomi. Wood menyarankan bahwa investor yang meremehkan transisi ini mungkin salah menilai risiko dan peluang. Secara khusus, dia percaya bahwa aset yang berfokus pada inovasi dapat memperoleh manfaat saat narasi investasi beralih dari ketakutan inflasi murni menuju penekanan pada deflasi yang didorong produktivitas. Posisi jangka panjang ARK terhadap kripto dan inovasi Wood mencatat bahwa portofolio ARK telah dibangun selama bertahun-tahun di sekitar konvergensi teknologi disruptif, termasuk blockchain publik. Perusahaan ini termasuk salah satu pemegang institusional terbesar Coinbase dan Robinhood, bersama sejumlah nama kripto dan fintech lain yang terpapar adopsi aset digital. Meski volatilitas pasar tetap tinggi sepanjang 2024, dia mempertahankan bahwa bitcoin dan tema inovasi yang lebih luas diposisikan untuk mendapatkan manfaat seiring berkembangnya narasi makro. Namun, dia mengakui bahwa masa transisi ini bisa menjadi turbulen, dengan baik pasar keuangan tradisional maupun beberapa perusahaan teknologi menghadapi penyesuaian valuasi yang signifikan. Wood menegaskan bahwa tesisnya didasarkan pada data penurunan biaya, efek jaringan, dan kurva adopsi di berbagai platform inovasi. Bagi investor, kuncinya adalah memahami bagaimana kekuatan ini berinteraksi dengan kebijakan moneter, dinamika utang, dan tren deflasi struktural. Deflasi, gangguan, dan peran bitcoin Ke depan, Wood mengatakan bahwa teknologi eksponensial kemungkinan akan terus mempercepat, memperdalam dorongan deflasi yang mereka injeksikan ke ekonomi global. Dalam lingkungan tersebut, dia percaya bahwa lindung nilai bitcoin yang jelas dalam portofolio yang terdiversifikasi dapat membantu mengelola guncangan yang berasal dari kejutan inflasi maupun tekanan harga yang cepat. Selain itu, dia memandang pasokan tetap dan arsitektur terbuka bitcoin sebagai penangkal terhadap kerentanan yang dia lihat dalam sistem keuangan berbasis utang yang rentan terhadap kejutan produktivitas. Saat bank sentral dan institusi beradaptasi dengan rezim baru ini, dia mengharapkan perdebatan yang diperbarui tentang peran aset digital non-kedaulaan dalam portofolio global. “Kebenaran akan menang,” tutup Wood, menunjukkan keyakinan bahwa data tentang penurunan biaya, produktivitas, dan adopsi jaringan akhirnya akan membuktikan posisi perusahaannya. Menurutnya, investor yang sejalan dengan perubahan teknologi yang tepat akan lebih siap menghadapi kekacauan deflasi yang diperkirakan akan dilepaskan oleh AI dan inovasi.