ETF よくある質問（FAQ）

1. ETFとは？

ETFは、従来の金融における伝統的なETFと同様の仕組みで機能します。特定の原資産の価格変動を追跡し、通常は原資産の市場変動の3倍または5倍のレバレッジを持っています。従来のマージントレードとは異なり、ETFの取引時にユーザーは担保を預ける必要がありません。代わりに、トークンを売買するだけでレバレッジの効いたエクスポージャーを得ることができます。

各ETFは先物ポジションによって裏付けられており、これらはプラットフォームのファンドマネージャーによって管理されています。これにより、ユーザーは複雑な仕組みを理解することなく、固定レバレッジの投資ポートフォリオを維持できます。

2. 原資産とは？

ETFの原資産は、その名称から特定できます。たとえば、BTC3LやBTC3Sは、BTCを原資産としています。

3. ETFに固定供給量はありますか？

ETFはパーペチュアル先物と同様に、暗号資産ではなく金融派生商品です。そのため、固定された総供給量やバーン（焼却）メカニズムはありません。

4. ETFはどのようにリターンを増幅しますか？

ETFは価格変動を拡大することで、潜在的な利益（または損失）を増幅します。たとえば、リバランス後にBTCが5%変動した場合、BTC3L（BTCの3倍ロング）の純資産価値は約+15%、BTC3S（BTCの3倍ショート）の純資産価値は約-15%変動します（追加の当日リバランスが発動しない場合）。

5. ETFとマージントレードの違いは？

マージントレード は、初期証拠金を超える資産を借り入れてリターンと損失を増幅させます。レバレッジは、借入額と担保の比率で決まります。
ETF は、ポジションではなく価格変動を増幅します。担保や借入は不要で、強制ロスカット（清算）のリスクもありません。

6. ETFとパーペチュアル先物の違いは？

証拠金や清算リスクなし: ETFは証拠金が不要で、清算の対象にもなりません。
固定レバレッジ比率: パーペチュアル先物では、実効レバレッジはポジション価値に応じて変動します。一方、ETFは定期的なリバランスにより、レバレッジ比率が3倍または5倍で安定します。

7. なぜETFは清算されないのですか？

プラットフォームのファンドマネージャーが、一定期間ごとに先物ポジションを動的に調整し、固定レバレッジ比率を維持します。利益が出た場合はリバランス後にポジションが自動的に増加し、損失が出た場合はポジションが減少します。これにより、強制清算が防がれます。

注意: リバランスは各ETFの裏付けとなる先物ポジションを調整しますが、ユーザーが保有するETFの数量自体は変わりません。

8. なぜ管理手数料が発生するのですか？

ETFはパーペチュアル先物市場でのリスクヘッジを常時行う必要があり、これにはコストがかかります。Gateは日次管理手数料0.1%を徴収しており、先物市場の手数料・資金調達料・スリッページなど全ての費用をカバーします。

それでもGateの管理手数料はETFの運営コストを完全にはカバーできず、不足分はプラットフォームが負担しています。今後、GateはポートフォリオETFや低レバレッジのインバースETFを導入し、先進技術を活用してコスト削減とよりコスト効率の高い取引ソリューションの提供を目指します。

9. 純資産価値（NAV）とは？

純資産価値（NAV）は、ETF1口あたりの公正な市場価値を示します。計算式は以下の通りです：

前回リバランス後のNAV ×（1 + 原資産変動率 × 目標レバレッジ倍率）

「前回リバランス後のNAV」とは、直近のリバランス後のNAVを指します。
セカンダリーマーケットでのETFの実際の市場価格はNAVと若干乖離する場合がありますが、基本的には密接に連動しています。たとえば、BTC3LのNAVが$1の場合、市場価格は$1.01や$0.99になることがあります。

Gateでは各ETFのNAVと最新市場価格の両方を表示し、ユーザーが大きなプレミアムやディスカウントで取引して損失を被ることを防ぎます。

10. GateのETFで3倍の値動きはどのように反映されますか？

ETFは原資産の価格変動の3倍の値動きを示し、これはNAVに反映されます。たとえば：

BTCが1%上昇すると、BTC3LのNAVは3%上昇し、BTC3SのNAVは3%下落します。
BTCが1%下落すると、BTC3LのNAVは3%下落し、BTC3SのNAVは3%上昇します。

11. リバランスで保有ETF数量は変わりますか？

いいえ、リバランスはETFの裏付けとなる先物ポジションを調整するものであり、ユーザーが保有するETFの数量自体は変わりません。主な目的は3倍または5倍のレバレッジ比率を維持することです。

12. リバランスの仕組み

GateのETFリバランスには定時リバランスと臨時リバランスがあります。

3倍ETF

定時リバランス

3倍ロングETF：毎日16:00（UTC）に、レバレッジが2.25倍～4.125倍の範囲内であればリバランスなし。この範囲を外れた場合、または原資産の1日あたりの価格変動が1%を超えた場合、レバレッジを3倍に調整。
3倍ショートETF：毎日16:00（UTC）に、レバレッジが1.5倍～5.25倍の範囲内であればリバランスなし。この範囲を外れた場合、または原資産の1日あたりの価格変動が1%を超えた場合、レバレッジを3倍に調整。

臨時リバランス

3倍ロングETF：レバレッジが2.25倍～4.125倍の範囲内であればリバランスなし。範囲外の場合は3倍に調整。
3倍ショートETF：レバレッジが1.5倍～5.25倍の範囲内であればリバランスなし。範囲外の場合は3倍に調整。

5倍ETF

定時リバランス

毎日16:00（UTC）に、リアルタイムレバレッジが3.5倍未満、7倍超、または原資産の1日あたりの価格変動（インデックス価格基準）が1%を超えた場合、レバレッジを5倍に調整。