ビットコインが重要なサポートラインを危うく割り込み、市場のパニックがより深い調整を引き起こす可能性？

暗号通貨市場は、ちょうど動揺の多い週末を経験したばかりです。ビットコインの価格は突然下落し、一時78,000ドルの重要な心理的節目を下回り、4月以来の新低を記録しました。この突発的な動きは、多くのレバレッジポジションを清算しただけでなく、市場がより深い調整に向かっているのかどうかについて激しい議論を引き起こしています。

流動性枯渇と需要低迷の二重打撃

市場分析者は、この下落は偶然ではないと指摘しています。複数の要因が共同してこの結果をもたらしました。

企業需要の冷え込み：以前ビットコインの上昇を促した主な原動力――企業の買い需要（特にMicroStrategyなどの企業の継続的な買い増し）――は既に勢いを失っています。新たな機関投資の買い支えが不足し、市場は異常に脆弱になっています。

流動性の縮小：価格が高値で推移する中、市場の流動性は徐々に弱まっています。大口売り注文が出現した際に、十分な買い手の深さがなく、下落を緩衝できず、価格は加速して下落しています。

デリバティブ市場の連鎖反応：価格が重要な水準を割り込むと、多数の強制清算が発生し、「下落-清算-再下落」の悪循環を形成しています。初期の推定では、週末の2日間だけで清算総額は数億ドルを超えています。

テクニカル指標は全面的に弱気に転じ、分析者はより深い調整の可能性を警告

経験豊富な市場観察者のエリック・クラウーンは、今回の下落はより大規模な修正の始まりかもしれないと指摘しています。彼はいくつかの重要なシグナルを分析しました。

月次MACD指標：この長期的なテクニカル指標は、昨年11月に稀に見るデッドクロスを示し、歴史的にこの状況は数ヶ月にわたる下落トレンドの前兆とされてきました。

週次EMAクロス：21週と55週の指数移動平均線が最近、弱気のクロスを形成しました。このパターンは過去のサイクルで、しばしば顕著な時価総額の縮小を伴います。

年次チャートの形状警告：ビットコインの2024年の年次終値は、「射撃の星」パターンを形成しており、これは伝統的な反転シグナルの一つで、上昇の勢いがすでに尽きている可能性を示唆しています。

オプション市場の動き：75,000ドルが新たな焦点に

市場のセンチメントの変化は、デリバティブ市場で特に顕著に現れています。

プットオプションの急増：トレーダーは75,000ドルの行使価格のプットオプションを大量に買い込んでおり、価格がさらに下落することに賭けています。Deribitプラットフォーム上では、これらの契約の名目価値は11.6億ドルに達し、ほぼ100,000ドルのコールオプションの未決済契約と同等です。

コールセンチメントの後退：これに対して、以前の市場の楽観的な100,000ドル突破への賭けは急速に消えつつあります。投資家はより保守的な価格帯への準備を進めているようです。

伝統的市場との乖離：暗号資産が先行して売られる

注目すべきトレンドの一つは、ビットコインと伝統的なリスク資産の乖離です。米国株や他の伝統的リスク資産は比較的安定している一方で、暗号通貨は先に下落しています。クラウーンはこの行動パターンを非常に典型的だと考えています。

「市場の懸念が高まると、投資家は最も変動性が高く、投機的な資産からまず売却します。リスク曲線の最遠端に位置する暗号通貨は、自然と最初にポジションを減らされる対象となるのです。」

深度調整の目標：50,000-60,000ドルの範囲？

一部の分析者は、今回の下落は始まりに過ぎないと考えています。クラウーンはより慎重な予測を示しています。

「ビットコインは50,000-60,000ドルの範囲まで下落し、安定した基盤を再構築する必要があるかもしれません。このエリアは残存する投機的レバレッジを洗い出し、長期投資家にとってより魅力的なエントリーポイントを提供します。」

注目すべきは、昨年10月の「10/10」フラッシュクラッシュ事件が一部の市場バブルを取り除いたものの、多くのトレーダーは高値での再建に慎重な姿勢を崩していないことです。価格がさらに下落すれば、さらなるレバレッジ縮小の過程を引き起こす可能性があります。

長期的な視点：調整の中のチャンス

短期的な見通しは悲観的に見えるかもしれませんが、経験豊富な投資家はパニックの中でチャンスを見出すことが多いです。クラウーン本人は、もし価格が本当に50,000-60,000ドルの範囲に入った場合、長期ポジションを増やすことを検討すると述べています。

「健全な市場は周期的な修正を必要とし、過度な投機を排除します。対して長期保有者にとって、このような調整は最終的にエコシステムの持続可能な発展に寄与する可能性があります。」

一般投資家にとって、現在の市場環境は暗号通貨市場の極めて高いボラティリティを改めて思い知らされるものです。リターンを追求する一方で、リスク管理はこれまで以上に重要になっています。市場は参加者の忍耐と信念を試しており、今後数週間がビットコインの中期的な動向を決定づける可能性があります。