#我在Gate广场过新年 ビットコインが「極度恐怖」閾値を下回り、逆張り投資家が静かにポジションを構築中。6万ドルは今回の底値となるのか？

先週末、暗号通貨の恐怖と貪欲指数は史上例のない7まで下落し、市場は正式に「極度恐怖」の深淵に突入した。この数値は、2018年の熊市や2020年3月の暴落時の水準をも下回っている。しかし、歴史的な経験から言えば、感情指標がこれほど極端に低下した場合、市場はすでに最悪のシナリオを織り込んでいることが多く、逆張り投資家にとっては観察の好機となる。

テクニカル面では売られ過ぎのシグナルが点滅し、ショートポジションの圧迫リスクが劇的に増加している。分析者の中には、現在の市場の深さは過剰売り状態にあり、重要なサイクルの底部パターンと類似していると指摘する者もいる。さらに重要なのは、デリバティブ市場の清算構造に顕著な非対称性が見られる点だ。データによると、ビットコインが約7万美元まで反発した場合、54.5億ドルを超えるショートポジションの清算が引き起こされる可能性があり、一方で6万美元まで下落した場合の清算規模はその半分にとどまる。この巨大な潜在的ショートスクイーズは、圧縮されたバネのように短期的な激しい反発の火種となり得る。

構造的リスクは依然として存在し、本当の回復には「現物買い」が必要
反発の兆しはあるものの、市場の根本的な懸念は解消されていない。オンチェーンデータプラットフォームによると、ビットコイン価格は依然として重要な移動平均線の下にしっかりと抑えられ、先物市場の売り圧力も継続的に強く、純売り注文量はマイナスに転じている。これは、現在の売り圧力が依然として実体のあるものであることを示している。複数の分析者は、持続的な反発は「現物市場の実需」によってのみ駆動されるべきだと強調し、単なるデリバティブのショートカバーに頼るべきではないと指摘している。

長期的な視点：底値はどこに？
マクロサイクルの観点から、注目すべき歴史的法則がある：ビットコインの過去数回の熊市の最終底値は、通常0.618フィボナッチリトレースメントの下に形成されている。これを踏まえると、今回のサイクルの重要なリトレースメントは約5.7万美元付近と推定される。もし市場がこの歴史的パターンに従うなら、さらに下落して4.2万美元付近まで下がる可能性も排除できない。これにより、V字反転を期待する投資家には警鐘が鳴らされている。

現在の市場は、矛盾と重要性が入り混じる節目にある。短期的には極端な感情とデリバティブの構造が反発の条件を作り出している一方で、中長期的な構造的修復には時間を要する。

6万美元が堅固な底値となるかどうかは、もしかすると、グローバルなマクロ流動性の変化やビットコイン現物ETFなどのチャネルを通じた資金流入の持続性にかかっている。

投資家にとっては、「極度恐怖」の中で理性を保ち、潜在的な反発に注目しつつも、より深い調整の道筋に畏敬の念を抱くことが、今最も慎重な戦略かもしれない。市場は、すべての人の忍耐と信念を試している。