Gate研究院：インプライドボラティリティが約2年ぶりの高値に達し、24時間期権のコールスプレッド戦略が市場を支配

オプション市場動向

最新のデータによると、ビットコイン（BTC）のインプライド・ボラティリティ（IV）は53％に上昇し、イーサリアム（ETH）のIVは73％に達した。BTCのIVはほぼ2年ぶりの高水準に達した後にやや低下し、現在は過去1年の90パーセンタイル付近に位置しており、短期的な価格変動に対する市場の予想が明らかに高まっていることを示している。

過去一週間、BTCとETHの25デルタスキューは全体的にマイナス域を維持し、プットのプレミアムが顕著で、市場の防御的な姿勢が依然として支配的である。短期のスキューはイベントの衝撃により急激に拡大した後にやや修正されたが、全体的な構造は依然として弱気寄りである。インプライド・ボラティリティは急激に上昇した後、高水準でのレンジ相場に入り、短期的に新たなマクロ経済や価格の衝撃がなければ、IVの上昇エネルギーは緩やかになる可能性がある。

GEX（Gamma Exposure）の分布を見ると、70,000ドル付近は負のガンマ領域にあり、マーケットメイカーは「追い上げて売り崩す」ヘッジを行っているため、短期的な価格変動が拡大しやすい。一方、正のガンマ密集域に入ると、ボラティリティは収束しやすくなる。負のガンマ環境下では、実際のボラティリティ上昇が短期インプライド・ボラティリティを押し上げる傾向があり、IVは高まりやすい。正のガンマ領域に戻ると、インプライド・ボラティリティは低下または震蕩する可能性がある。

大口取引構造

過去24時間のBTCとETHのオプション市場では、大口取引は主にプットスプレッドを伴う取引が中心であり、BTCとETHの最大規模の大口取引は以下の通りである。

• BTC：BTC-27MAR26-135000-Cを買い、BTC-27MAR26-96000-Cを売り、合計約1400BTCが取引され、純プレミアム収入は約23万ドル。
• ETH：ETH-27MAR26-3200-Cを買い、約2250ETHが取引され、純プレミアム支出は約2万ドル。

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