注文簿：Hyperliquidの大口投資家、James WynnやMachi Big Brotherは頻繁に清算ハンティングに遭います。Hyperliquidの創設者は、透明性がマーケットメイカーに公平な競争環境を提供し、スプレッドを縮小させると考えていますが、大口トレーダーにとっては、フロントランや逆張りのリスクが大きなマイナス要因です。これにより、Asterは、隠し注文や2026年に導入予定の新しい隠蔽モード（Shield Mode）などのプライバシー機能を提供することで、チャンスを掴んでいます。
Morgan Stanleyの推計によると、世界のAI関連の資本支出は3兆ドルに達します。2026年にAI需要が拡大すると予測される中、機密かつ検証可能なAIは2025年の巨大なトレンドとなり、2026年には規模拡大が見込まれています。医療や財務記録などの敏感データにおいて、機密性の高いモデル訓練は、分散型AIの新たな重要マイルストーンとなる可能性があります。
オンチェーンプライバシー： 「あってもなくてもいい」から「不可欠」へ
作者：ChainUp Investment
2025年、オンチェーンプライバシーは大規模な再評価イベントを経験しました。特に、業界内のプライバシー意識の復活と暗号技術の大きな進歩により、Zcashは実質的な価格発見を迎えました。これらの技術進歩には、ゼロ知識証明（ZKPs）、多者計算（MPC）、信頼できる実行環境（TEE）、全同型暗号（FHE）が含まれます。
ZKPs：有効性の証明を行いながら、その他の情報を一切公開しない方法で、ユーザーは知識や所有権の証明を公開できる一方、詳細は明かさない。
MPC：複数の当事者がデータを「秘密の断片」に分割し、共同で計算を行う暗号プロトコルです。誰も完全なデータを見ることはできません。
TEE：ハードウェアベースのソリューションで、プロセッサ内部の安全な「ブラックボックス」として機能し、データの使用時にデータを隔離します。
FHE：暗号化されたデータに対して直接計算を行える暗号方式で、復号せずに処理が可能です。
市場は「匿名性」から「機密性」へとシフトしており、これは透明なブロックチェーンにおける機能的な必須条件です。
2025年第4四半期、オンチェーンプライバシーへの関心が急上昇しました。出典：Dexu
1.1. プライバシーパラドックス
暗号通貨のプライバシーの歴史は2012年に遡ります。BytecoinはCryptoNoteを導入し、リング署名技術を提供しました。この技術は後に2014年にMoneroによって採用されました。簡単に言えば、プライバシーは暗号通貨において新しい概念ではありませんが、初期のサイクルでは、プライバシー暗号通貨は大部分がイデオロギー的な追求や回避手段、または悪意ある者が監視を逃れる手段として位置付けられてきました。近年のオンチェーンプライバシーの課題は、主に三つの要因に起因します：技術の未成熟さ、流動性の断片化、規制の敵意です。
歴史的に、暗号技術は高遅延と低効率なコストの監査に直面してきました。現在では、CairoのようなzkDSL（ゼロ知識ドメイン固有言語）やHalo2のようなバックエンドの「爆発的な増加」が、一般開発者によるZKPの利用を可能にしています。RISC-Vなどの標準命令セット上にzkVM（ゼロ知識仮想マシン）を構築する動きは、この技術のスケーラビリティとコンポーザビリティをさまざまなアプリケーションシナリオで実現しています。MPCはもはや秘密鍵の分割だけにとどまらず、MP-SPDZを通じて算術回路（加算/乗算）やブール回路（XOR/AND）をサポートし、汎用計算を可能にしています。GPUの進歩もこれらの技術に追い風をもたらし、H100やBlackwell B200は秘密計算をサポートし、AIモデルのTEE内での実行を可能にしています。FHEの最大のボトルネックである自己増強遅延（暗号計算中のノイズを「リフレッシュ」して処理を継続する時間）は、2021年の約50ミリ秒から2025年には1ミリ秒未満に短縮され、リアルタイムのFHE暗号化スマートコントラクトの展開を実現しています。
zkVMのイテレーションとパフォーマンスは、出典：Succinct, Brevis
さらに、プライバシーは通常、特定のブロックチェーンに隔離されており、ユーザーは既存のアクティブエコシステムからクロスチェーンで離脱して匿名性を確保する必要があり、これには取引手数料や資本機会コストが伴います。現在では、RailgunのようなプライバシープロトコルがDeFiアプリケーションと直接統合され、トレース防止やMEV（最大抽出価値）搾取の盾として機能しています。Boundless、Succinct、Brevisなどのプロトコルは、ZKPをサービスとして提供し（ZKPs-as-a-Service）、ArciumやNillionはMPCを用いたプライバシー保護アプリの構築を支援し、PhalaやiExecはTEE内でアプリケーションデータを処理しながらブロックチェーンから離脱しません。最後に、ZamaやOctraは、FHE計算をネイティブに処理できるアプリケーションを可能にしています。
Railgun TVL、出典：DefiLlama
初期のブロックチェーンは合法性を得るために透明性を必要としました。真のビルダーはハッカーやマネーロンダラー、その他の不良行為者と距離を置く必要がありました。この環境下では、プライバシー機能は不正行為者のツールとみなされることが早くもありました。Tornado Cashのようなプロジェクトは、プライバシーを重視するユーザーに支持されましたが、これらのユーザーは違法行為者の資金と混ざるリスクにさらされ、自らの潔白を証明できませんでした。その結果、規制の取り締まりが強化されました。取引所はライセンス取得のためにミキサーからの資金を凍結し、疑わしいプライバシー代币を排除しました。ベンチャーキャピタルや機関投資基金は、コンプライアンス担当者を懸念してこれらを保有しなくなりました。オンチェーンプライバシーは業界の「犯罪的」機能となったのです。現在、Tornado Cashに対する経済制裁は解除されています。業界は「コンプライアンスプライバシー」の概念のもとに結束し、「閲覧キー」を提供して監査人や規制当局にユーザーの資金源や取引履歴を解読させる設計を採用しています。このアプローチは、Tornado CashやZcashの両方に見られます。
制裁によるTornado Cashの資金流入への大きな影響、出典：Dune
初期の挫折は、プライバシーの重要性を否定するものではありません。シンプルな問いを自分に投げかけてみてください：「今日コーヒーを買った行動を、あなたの10年にわたる投資履歴に晒したいですか？」ほとんどの人はノーと答えるでしょう。しかし、これが現在のブロックチェーンの設定です。暗号化法規制の進展と多くの機関の参入により、新たな参加者たちはこの問題を再検討しています。幸いなことに、2025年のプライバシー技術の採用は、イデオロギーよりも機能的な効用に駆動されています。
2.1. 隠蔽取引
「閲覧データ」設計を利用し、Zcashの匿名化された供給量は2025年初の12%から現在の約29%に増加しています。需要増加の理由はさまざまで、ZECトークンへの投機的関心の高まりや、取引を公開から隠す自然な欲求などです。隠蔽取引の仕組みは、「コミットメント・ヌルファイアー（Commitment-Nullifier）」スキームと呼ばれ、送信者は匿名保管庫をプールに提出し、ネットワークはZKPを用いて提出された資金を検証し、二重支出を防ぎます。そして受取人のために新たな匿名資金保管庫を作成します。
ZcashにおけるZECの匿名化供給、出典：ZecHub
最も成長著しい分野の一つは、暗号ネオバンク（crypto-neobanks）であり、Fuse、Avici、Privilyなどが積極的にプライバシー取引を導入しています。これらのプロトコルは、異なる方法でオンチェーン取引の隠蔽を行っています。
2.2. 高性能実行環境
総ロック量（TVL）を基準に、2025年のZKレイヤー2ネットワークは20%成長し、イーサリアムレイヤー1に比べてはるかに安価な実行環境を提供しています。レイヤー2は、ネットワーク上のすべての取引を一つの小さなデータブロブにまとめ、それをオーダラーに送信し、証明を生成してレイヤー1に送って検証させます。
主要なZKレイヤー2ネットワークのアプリケーション動向：TVLの推移、出典：DefiLlama
現在のZK-は、AztecのプライバシースマートコントラクトやZKsync Interopのように、包括的な内蔵プライバシー機能を提供しています。後者はZKチェーンとイーサリアム間の流動性を統合しています。
2.3. MEV（最大抽出価値）保護
プライバシーの最も一般的な「隠蔽」ユースケースの一つは、最大抽出価値（MEV）を防ぐことです。ブロックチェーンの透明性は、攻撃的なボットが確認前にパブリックメモリプール（mempool）の取引を閲覧し、フロントランやサンドイッチ取引を行って利益を得ることを可能にします。FlashbotのSUAVEは、取引を暗号化された状態で保持し、ブロックビルダーがそれを含めると約束したときにのみ解読します。Unichainは、TEEを用いたブロック構築も導入し、レイヤー2上の取引のフロントランを防止しています。
Flashbot Protectの取引比率、出典：Dune
2.4. その他のユースケース
主要なユースケース以外にも、開発者はオンチェーンプライバシーの実装を積極的に模索し、最適化やユーザー体験の向上を図っています。
注文簿：Hyperliquidの大口投資家、James WynnやMachi Big Brotherは頻繁に清算ハンティングに遭います。Hyperliquidの創設者は、透明性がマーケットメイカーに公平な競争環境を提供し、スプレッドを縮小させると考えていますが、大口トレーダーにとっては、フロントランや逆張りのリスクが大きなマイナス要因です。これにより、Asterは、隠し注文や2026年に導入予定の新しい隠蔽モード（Shield Mode）などのプライバシー機能を提供することで、チャンスを掴んでいます。
アイデンティティ：新しい銀行口座申請やICO（Initial Coin Offering）など、一部の活動では申請者の身元確認が必要です。idOSのようなプロトコルは、一度KYCをアップロードすれば、他の規制準拠プロトコルでシームレスに再利用可能です。zkPassは、詳細を明かさずにWeb2の証明書を提供し、World IDは虹彩ハッシュを用いて本人性を証明します。ZKPassportは、情報を外に出すことなく、ユーザーの身元を検証します。
SECのポール・アトキンス議長は、多くのタイプのICOは証券とみなされるべきではなく、SECの管轄外だと述べています。彼の立場は、近い将来、より多くのICO資金調達を引き起こし、暗号のKYC需要を増加させる可能性があります。
クロスチェーンブリッジ：ブロックチェーンの歴史において、Ronin BridgeやMultichainは、秘密鍵の漏洩によりそれぞれ6.24億ドルと1.26億ドルを盗まれました。ZKを用いたクロスチェーンブリッジは、信頼仮定を最小化し、証明の生成と検証が即時確定性を持ち、取引量の増加に伴うコスト効率も向上します。Polyhedra Networkは、30以上のチェーンをzkBridgeで接続し、LayerZero V2スタックに「DVN」として挿入可能です。
AI：ZKは、出力が期待される入力に基づいて生成されたことを検証し、特定のモデルによって処理されたことを証明できます。Gizaは、非托管の代理人が検証済みの生成出力に基づき複雑なDeFi戦略を実行できるようにします。一方、PhalaはIntel SGXのエンクレーブを用いて、秘密鍵などの敏感情報を安全にAI代理に保存します。
オンチェーンプライバシーは、一般に分散型秘密計算ネットワーク（DeCC）を指します。多くのプロトコルは、基盤となるプライバシー技術に基づいて分類されますが、各プライバシースタックにはトレードオフがあり、ますます多くのプロトコルがハイブリッドアプローチを採用しています。そのため、これらはプライバシーブロックチェーン、プライバシー中間層、プライバシーアプリケーションに分類するのが最適です。
コアDeCCエコシステムの分類
3.1. プライバシーブロックチェーン
「プライバシーブロックチェーン」カテゴリには、レイヤー1とレイヤー2のネットワークが含まれ、これらのネットワークではプライバシーメカニズムがコンセンサスや実行環境に書き込まれています。これらのネットワークの主要な課題は「クロスチェーンの障壁」です。既存のブロックチェーンからユーザーと流動性を引きつける必要があり、もしキラーアプリケーションがなければ、経済的に合理的な移行は非常に困難です。プライバシー層のトークンは、しばしば「レイヤー1のプレミアム」として配分され、セキュリティ担保やガス代として用いられます。
3.1.1 レイヤー1のプライバシーの遺産と進化
Zcashは、ビットコインにプライバシー機能を付与した先駆者と位置付けられます。二重アドレスシステムを持ち、公開取引とプライバシー取引の間を切り替え可能です。また、「閲覧鍵」により取引の詳細を解読し、規制対応も可能です。
このプロトコルは、PoW（プルーフ・オブ・ワーク）コンセンサスから、2026年にPoS（プルーフ・オブ・ステーク）要素を統合したCrosslinkと呼ばれるハイブリッドモデルへと移行しています。これにより、Satoshiの最初の合意形成よりも高速な確定性を提供します。2024年11月の半減期後、次の半減期は2028年11月に予定されています。
一方、Moneroはデフォルトのプライバシー方式を維持し、リング署名、ステルスアドレス、リングCTを用いて各取引を強制します。この設計選択により、2024年には多くの取引所がXMRトークンを上場・下場しました。さらに、2025年にはQubicに対する計算力攻撃が複数発生し、18ブロックにわたるチェーンリオーグと約118件の確定済み取引の巻き戻しが行われました。
Secret Networkは、Cosmos SDK上に構築されたTEEベースのプライバシー層ネットワークで、アクセス制御用の閲覧鍵を備えています。Secretは独立したチェーンとしてだけでなく、EVMやIBCチェーン向けのTEE即サービスも提供しています。チームはまた、AIにおける秘密計算や、閾値FHEのネットワークへの統合も模索しています。
Canton Networkは、Goldman Sachs、JPMorgan、Citi Ventures、Blackstone、BNY Mellon、Nasdaq、S&P Globalなどのウォール街の巨頭に支援されたレイヤー1ネットワークです。Daml Ledger Modelと呼ばれる独自のプライバシー機能を用いて、数兆ドル規模のRWA（現実世界資産）を導入します。Damlの各当事者は、自分のサブネットに接続された台帳の一部のみを閲覧でき、関係者だけが取引の存在を確認でき、外部者は取引の存在すら知りません。
Aleoは、独自のRustベース言語Leoを用いたZKレイヤー1ネットワークです。ユーザーはオフチェーンで取引の証明を生成（またはマイナーに支払って生成させ）、その暗号証明だけをネットワークに送信します。
Incoは、FHEレイヤー1としての役割を果たすとともに、クロスチェーンブリッジやメッセージングプロトコルを通じて他のチェーンにFHE即サービスを提供します。これにより、深い流動性をサポートしつつ、自前のDeFiをゼロから構築する必要がありません。
Octraは、高性能なFHEレイヤー1です。独自の暗号学技術「Hypergraph FHE（HFHE）」を開発し、計算中の並列処理を可能にし、テストネットで17,000 TPSのピークスループットを実現しています。
Mind Networkは、EigenLayerなどのステーキングリレーネットワークを用いてFHE検証者ネットワークを保護します。エンドツーエンドの暗号化インターネットHTTPZの構築や、AIエージェントによる暗号化データの処理を目指しています。
3.1.2. ZKレイヤー2ネットワーク
ZKsyncは、単純な拡張から、Prividium、ZKsync Interop、Airbenderなどの包括的なソリューションへと進化しています。Prividiumは、企業が取引を秘密裏に実行しつつ、最終的な安全な決済をイーサリアム上で行えるようにします。Airbenderは、超高速のRISC-V zkVM証明器で、サブ秒レベルでZK証明を生成します。ZKsync Interopは、ZKチェーン上に担保を提供し、イーサリアム上で資産を借り入れることを可能にします。
Starknetは、STARKs（スケーラブルで透明な証明）を用いた高スループットのスケーリングを実現し、アカウント抽象化もネイティブにサポートします。Starknetの各アカウントはスマートコントラクトであり、アカウントコントラクトを用いた秘密取引も可能です。チームはまた、Zcash上に決済されるZtarknetというレイヤー2も提案し、Zcashの匿名性を活用したスマートコントラクトプラットフォームを導入しています。
Aztecは、イーサリアム上のネイティブプライバシーレイヤー2で、UTXOに似た証票システムを用いて暗号化データを処理し、アカウントベースのシステムで公開データを扱います。AztecはNoirを基盤とし、クライアント側の証明やPXE（プライバシー実行環境）に依存します。ユーザーはローカルでZK証明を生成し、それをネットワークに送信します。
Midnightは、Cardanoのパートナーチェーンとして運用され、Cardanoのステーキングプール（SPO）を用いて安全性を確保しつつ、自身の実行層も持ちます。TypeScriptと選択的開示機能を備えたZKレイヤー1です。ADAをステークして安全性を確保し、未公開のNIGHTトークンでガバナンスとガス（DUST）をステークします。デフォルトで非公開のDUSTもガス代トークンとして利用されます。
Phalaは、Intel SGXなどのTEEを用いてプライバシーを保護します。AIエージェント内で秘密鍵などの敏感情報を安全に管理し、SuccinctやConduitと連携して、Polkadotのパラチェーンからイーサリアムレイヤー2へと移行しています。
Fhenixは、イーサリアム上の最初のFHEレイヤー2で、暗号計算をレイヤー2に持ち込みます。取引はメモリプール内で暗号化されているため、MEV（最大抽出価値）から保護されます。
3.2. プライバシー「ミドルウェア」
「プライバシー中間層」プロトコルは、証明生成、暗号化、検証の計算能力を提供するPaaS（サービスとしてのプライバシー）モデルに基づいています。この分野は、遅延、コスト効率、ネットワークサポートの面で激しい競争を繰り広げています。
Boundlessは、RISC Zeroが孵化させた「汎用ZK計算層」であり、分散型のZK証明市場です。あらゆるブロックチェーンやアプリケーションが、重い証明計算をBoundlessにアウトソースできます。
Succinct Labsは、Boundlessの直接の競合であり、高性能証明者ネットワークとして位置付けられています。zkVM（SP1）にハッシュや署名検証などの一般的なタスク用の専用回路を追加し、証明生成を高速化・低コスト化しています。
Brevisは、ZKコプロセッサとして、スマートコントラクトが信頼なしに任意のブロックチェーンの履歴データを照会できるようにします。現在はPicoに拡張され、汎用zkVMに対応し、重い作業のための事前コンパイルや、専用回路としての統合も可能です。
Arciumは、調整可能なパフォーマンスを持つMPC（マルチパーティ計算）ソリューションで、任意のチェーン上のアプリにサービスを提供します。Solanaを用いたステーキングやペナルティ、ノード調整も行います。
Nillionは、高性能なMPCサービスも提供します。Nil Message Compute（NMC）やNil Confidential Compute（nilCC）により、シャーディングされたデータは、計算段階でメッセージのやり取りなしに処理でき、TEE内で安全に保たれます。
iExec RLCは、2017年から長期的なDePIN（分散型物理インフラ）プロトコルで、クラウドコンピューティングリソースを提供します。現在は、TEEを用いた秘密計算に重点を移し、データ入力を漏らさずにAIモデルのトレーニングやクエリを行い、イーサリアムやArbitrumなどのチェーンにプライバシータスクを提供しています。
Marlinも大きな変革を経験し、ブロックチェーンCDNから秘密計算層（Oyster）へと進化し、その計算層の上にZKPマーケット（Kalypso）を構築しています。
Zamaは、fhEVM、TFHE-rs、Concreteを構築する主要なFHEプロトコルであり、FhenixやIncoなどのプロトコルで採用されています。Zamaはまた、既存のパブリックブロックチェーン上でFHEを即サービスとして提供しています。最近のKakarot買収により、FHEをzkVMに統合する計画も進行中です。
Cysicは、ZKP生成を加速させるためのASIC（集積回路）を設計し、証明生成時間を数分から数ミリ秒に短縮します。ユーザーは、ZK Air（消費者向けASIC）またはZK Pro（工業用ASIC）をリクエストして証明を生成できます。
3.3. プライバシーアプリケーション
これは、プライバシーブロックチェーンとプライバシー中間層の最大のカテゴリであり、本文中のリストはその一部にすぎません。これらのプロトコルは、ZK、MPC、TEE、またはこれらのハイブリッドを用いて、ユーザー体験の向上を図っています。成功するアプリは、プライバシー保護の複雑さを抽象化し、真のプロダクト・マーケット・フィットを提供します。
Tornado Cashは、最初の分散型・改ざん不可能なミキサーです。2022年に米国財務省の制裁を受け、その後2025年初に解除されました。それでも、規制準拠のエンティティにとっては高リスクのツールです。
Railgunは、Vitalik Buterinの高い評価を得ていることでも知られています。ユーザーの「保管庫」をUniswapやAaveなどのDeFiと連携させ、Tornado Cashを超える自主的な開示と隠蔽取引を提供します。匿名資産はTornado Cashの約20%にとどまりますが、依然としてTornado Cashの潜在的な競合とみなされています。
World（旧Worldcoin）は、虹彩スキャンを用いて「人格証明」を構築し、生体認証データは暗号化され、ZKPのみがネットワークに送信されます。World IDは、ロボットやAIを区別する有効なツールとなっています。
zkPassは、サードパーティのTLSハンドシェイクを利用し、ユーザーが個人IDやメディアデータの証明を生成できるようにし、プライベート情報を漏らさずにゲート付きアプリにアクセスします。
Privyは、メールやWeb2アカウントを用いて、ユーザーがシームレスに分散型アプリにログインできる仕組みを提供します。MPCウォレットを作成し、秘密鍵はユーザーのデバイスと安全なサーバー間で分割されます。これにより、面倒なニーモニックのバックアップを排除し、ユーザー体験を大きく向上させます。
Asterは、Brevisと連携し、現在の隠し注文の上にプライバシー取引機能を提供するAster Chainを構築中です。ロードマップによると、Aster Chainは2026年第1四半期にリリース予定です。
Maldaは、Boundlessの証明を用いて、複数のブロックチェーンにまたがる借入・貸出ポジションを管理する統合流動性レンディングプロトコルです。
Hibachiは、高頻度の分散型永続取引所を提供し、オフチェーンの中央集権的CLOB（コレクティブ・リミット・オーダーブック）をSuccinct証明でオンチェーン検証します。
Gizaは、機械学習をスマートコントラクトに導入し、AIモデルの検証済み出力に基づき、スマートコントラクトが動作します。これにより、AI駆動のDeFi戦略をオンチェーンで操ることが可能となります。
Sentientは、Polygon CDKのサポートを受けたAI専用のレイヤー1ネットワークで、オープンなAGI（汎用人工知能）プラットフォームの構築と貢献者への報酬を目的としています。AIモデルの所有者は、専用モデルをネットワークにアップロードし、利用に応じて報酬を得ます。モデルには暗号化されたフィンガープリントが付与され、特定の出力が特定のモデルによるものであることを保証します。また、Sentient Enclaves Frameworkを構築し、AWS Nitro Enclavesを用いてAIモデル内の秘密計算を実現し、ノード運営者がユーザープロンプトやモデル内部状態を隠す仕組みも備えています。
4.1.1. プライバシー中間層の台頭
私たちは、単一のプライバシーブロックチェーンからモジュール化されたプライバシーレイヤーへの移行を目の当たりにしています。これらのプロトコルは、プライバシー層への移行をブロックチェーンの移行に頼ることなく、既存のイーサリアムやSolanaなどのブロックチェーン上に展開でき、スマートコントラクトを通じてプライバシーサービスにアクセス可能です。これにより、アクセスのハードルが大きく下がります。さらに、プライバシー機能の需要増と業界のプライバシー意識の高まりにより、プライバシー中間層は最終的な恩恵を受ける存在となります。多くの新興プロトコルにとって、自前の重い秘密計算フレームワークを運用するのは経済的に合理的ではないからです。
Duneによる、リクエストと完了の証明数の推移
4.1.2. ハイブリッドソリューション
現行のプライバシー強化技術には、いくつかの制約があります。例えば、ZKPは暗号化データの計算には不向きです。MPCは参加者数が多いと遅延が問題となる場合があります。TEEは、故障注入やサイドチャネル攻撃（物理ハードウェアへのアクセスを得た攻撃者による攻撃）に脆弱です。FHEの計算は複雑で時間がかかり、ノイズの蓄積によりデータが破損するリスクも高まります。したがって、多くのプロトコルはこれらの技術をハイブリッドで用いたり、専用ハードウェアを設計して計算を最適化したりしています。
4.1.3. 機密かつ検証可能なAI
Morgan Stanleyの推計によると、世界のAI関連の資本支出は3兆ドルに達します。2026年にAI需要が拡大すると予測される中、機密かつ検証可能なAIは2025年の巨大なトレンドとなり、2026年には規模拡大が見込まれています。医療や財務記録などの敏感データにおいて、機密性の高いモデル訓練は、分散型AIの新たな重要マイルストーンとなる可能性があります。
「閲覧鍵」のないプライバシー代币の時代は終わるかもしれません。業界は、「選択的開示」アプローチが受け入れられると賭けています。もし規制当局が後にこの方法を拒否すれば、ネットワークは「規制された許可型チェーン」へと移行し、匿名性を実現する必要に迫られるかもしれません。
プライバシー強化技術の成熟は、従来の金融における「数兆ドル」の解放の鍵です。債券や証券、企業の給与明細は、透明なチェーン上に存在できません。これらのプロトコルが2025年にその堅牢性を証明し、2026年には主要な「プライバシーRWA（現実世界資産）」のパイロットが、前述のネットワークのいずれかで開始されると予測されます。
過去5年間の「ブロックチェーンプライバシー」に関するGoogleトレンド、出典：Google
ブロックチェーンのプライバシー熱は一時的に冷めるかもしれませんが、アプリケーション層でのプライバシー機能の需要は着実に増加し、ユーザー体験の大幅な向上をもたらし、多くの非暗号ネイティブ層を惹きつけるでしょう。これにより、オンチェーンプライバシーは「必要不可欠」へと変貌を遂げつつあります。