Subex Ltd（ボンベイ証券取引所：532348）の2026年第3四半期決算発表ハイライト：戦略的勝利とAI投資 …

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2026年2月11日（水）午後10:00 GMT+9 3分読了

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公開日：2026年2月11日

決算発表の全原稿については、完全な決算発表原稿をご参照ください。

ポジティブなポイント

Subex Ltd（ボンベイ証券取引所：532348）は、連続売上高成長率2.7%、正規化EBITDAマージン13.1%、純利益マージン10.8%を記録しました。

会社は株主の期待に沿い、2名の独立取締役を成功裏に迎え入れ、価値向上が期待されます。

Subex Ltd（ボンベイ証券取引所：532348）は、ヨーロッパの主要通信事業者との詐欺管理分野で重要な勝利を収め、市場のプレゼンスを強化しました。

同社は、詐欺管理製品「Fraud Zap」を1年以内に商用化し、機動性と実行力の向上を示しました。

Subex Ltd（ボンベイ証券取引所：532348）は、AI投資を優先し、POC（概念実証）を本番展開に系統的に移行させており、ヨーロッパの顧客はGen AIエージェントの証明のための資金提供を行っています。

ネガティブなポイント

伝統的なRAおよびFM製品からの収益変換は遅れており、通常、契約発表後3四半期かかります。

イランやベネズエラなどの国々へのエクスポージャーを含む地政学的な不確実性が課題となっていますが、エクスポージャーは制御されています。

以前の契約から失われた収益の回復はまだ達成されておらず、法的手段を講じています。

Subex Ltd（ボンベイ証券取引所：532348）は、言語の壁や競争のために韓国や日本などの市場への拡大に課題を抱えています。

同社は、新製品「Fraud Zap」の具体的な収益見通しを示しておらず、市場潜在力の評価を続けています。

Q&Aハイライト

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Q：最近の契約勝利の収益化はQ4から始まるのでしょうか、それともQ1から始まるのでしょうか？また、地政学的な動向は市場機会にどのように影響していますか？ A：（CEO）最近の契約からの収益化は通常2段階で行われます。従来の製品では、実装期間のため契約後約3四半期で収益化されます。ただし、FraudSAPのようなAI主導の実装はより即時的な収益効果をもたらし、場合によっては同じ四半期内に収益化されることもあります。地政学的には、一部地域で課題はありますが、全体的なエクスポージャーは制御されており、米国やヨーロッパなどの市場では良好な動きが見られます。

Q：市場潜在力を考慮した場合、2030年までにFraudSAPの収益見込みはどの程度でしょうか？ A：（CEO）正確な見積もりは早い段階ですが、デバイス詐欺市場は約42億ドルと大きいです。パイプライン構築と変換率の理解に注力しています。最初の目標は、FraudSAPを積極的にマーケティングし、今後数四半期のパフォーマンスを評価することです。

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Q：RAとFMの収益の内訳について詳しく教えてください。また、失われた収益の回復状況についても教えてください。 A：（CEO）多くの契約はRAとFMを統合したものであり、そのため一緒に報告しています。失われた収益の回復については法的手段を追求していますが、まだ大きな回収には至っていません。

Q：UAE子会社への投資は収益にどのように貢献していますか？また、Sectorio契約の締結状況はどうですか？ A：（CFO）UAE子会社の資本再編は、事業継続と財務状況の強化を支援しています。大きな収益貢献には4〜5四半期かかる見込みです。Sectorio契約はほぼ完了しており、最終的な法的書類の交換が進行中です。

Q：新製品開発以外の成長施策には何がありますか？また、新しい地域への展開はありますか？ A：（CEO）新製品に加え、マネージドサービス（MS）に注力し、将来の成長のためにイノベーションラボも設立しています。既に主要市場には展開しており、新たな地域への拡大は行っていませんが、地域のニーズに応じた差別化戦略を採用しています。

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