サノマ・オイイ（FRA:SNQB）2025年第4四半期決算発表ハイライト：学習セグメントの好調が利益を牽引

GuruFocusニュース

2026年2月12日（木）午前12:02 GMT+9 3分で読む

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公開日：2026年2月11日

決算発表の全内容については、完全な決算資料をご参照ください。

ポジティブなポイント

サノマ・オイイ（FRA:SNQB）は、2025年の調整後営業利益とフリーキャッシュフローが改善し、学習セグメントが牽引したと報告しました。

同社はバランスシートの大幅なレバレッジ縮小を達成し、ハイブリッド債の返済前にレバレッジ比率を1.8に改善しました。

サノマ・オイイ（FRA:SNQB）は、配当金を8％増配し、1株あたり0.42ドルを提案、財務状況に自信を示しました。

学習セグメントは、ポーランドでのデジタルプラットフォームの販売が好調で、B2C需要に支えられ、オランダでは学習コンテンツの販売が9％増加しました。

メディアセグメントは、デジタル購読の成長を経験し、特にルオトゥプラスの加入者増により、印刷やテレビ広告の減少を相殺しました。

ネガティブなポイント

低価値の学習教材配布契約の終了や広告売上の減少により、純売上高に影響が出ました。

広告市場は依然として厳しく、テレビや新聞広告の減少により広告売上が低迷しています。

フィンランドのメディア事業は厳しい経済環境の影響を受け、全体のパフォーマンスに影響しました。

配布契約の終了により、学習分野で約2500万ドルの影響が出ました。

2026年の広告市場は軟調なスタートとなる見込みで、年後半に徐々に改善が期待されます。

Q＆Aハイライト

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Q：太陽光プログラムの2025年の数字への影響を定量的に教えてください。 A：主にキャッシュ面に影響し、人件費の削減によりキャッシュフローが増加しました。取られた措置は、2026年に明確に23％超のマージンを達成することを目的としています。実際のボリュームや生産コストの恩恵は2026年以降により明確になるでしょう。（CFO アレックス・グリーン）

Q：ポーランドのデジタルプラットフォームの成長について、市場浸透率はどの程度で、今後の成長余地はどれくらいありますか？ A：ポーランドでは約100万人のサブスクライバーがおり、よりパーソナライズされた学習やコンテンツを親や学生に直接提供できるプラットフォームとなっています。今後も製品やソリューションを追加し続けることで、大きな成長の機会があります。（CEO ロブ・コルクマン）

Q：スペインやポーランドなど主要市場でのカリキュラム更新交渉はどのように進んでいますか？また、どのタイミングを想定すべきですか？ A：大きなカリキュラム成長期には、コストが収益を上回ることがあり、人件費や販売・マーケティング費用がかかります。当社の強い市場ポジション（通常は第1または第2位）を基盤に成長を目指しています。第2四半期の事前販売活動が重要で、第3四半期に大きな見通しが立ちます。（CEO ロブ・コルクマン）

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Q：提案された配当増加とレバレッジ目標の引き締めを踏まえ、M&Aと配当金増額のバランスをどう取る予定ですか？ A：M&Aの意欲は変わらず、約3億ユーロの買収余地があります。資本配分は配当、内部運営、M&Aの間でバランスを取りながら進めていきます。（CFO アレックス・グリーン）

Q：学習事業の見通しにおける主要な不確実性は何ですか？また、なぜメディアの利益成長は見込めないのですか？ A：学習については、市場での強いポジション維持と学習コンテンツ販売のパフォーマンス、特にカリキュラム更新時の成長が主要な推進力です。メディアについては、広告市場のパフォーマンスに不確実性があり、依然として厳しい状況です。安定またはやや縮小する市場に備えています。（CEO ロブ・コルクマン）

決算発表の全内容については、完全な決算資料をご参照ください。

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