著者：Wenser
タイトル：Kalshiの取引量が連続で新記録を更新、プレマーケットの株価はどのくらいが妥当か？
大きな市場が下落している時期、予測市場は暗号資産市場で最も注目される分野となった。2月初旬の市場暴落時には、BTCやETHは一時10%以上の下落を見せたが、予測市場の取引は依然として活発で、週の取引回数は2639万回に達し、過去最高を記録した。同時に、米国最大の規制準拠型予測市場プラットフォームであるKalshiは、今年1月に取引量が95億ドルを超え、業界トップに躍り出た。これにより、月間取引高の記録も更新された。これに伴い、市場ではKalshiのプレマーケット株価の新たな評価が行われている。
本日議論したいのは――「予測市場のトップ株」となることが期待されるKalshiのプレマーケット株価の妥当な範囲はどのくらいか、という点である。
仮想通貨株式・トークン化取引プラットフォームの現行価格を概観：PreStocks、Jarsy
執筆時点で、Kalshiのプレマーケット株価は2つの主要な仮想通貨株式・トークン化取引プラットフォーム間で明らかに差が見られる。
PreStocksプラットフォーム上では、Kalshiのプレマーケット株価は以下の2つの価格を含む：
一つは、市場流動性を反映した時価総額（流動性価格）に基づくトークン価格で、1株あたり約369ドル。
もう一つは、資本時価総額（既存の資金調達価格）に基づく標準価格で、1株あたり約364ドル。
Jarsyプラットフォーム上では、Kalshiのプレマーケット株価はすでに約504ドルに上昇している。
特筆すべきは、以前私たちが書いた記事「Kalshiのプレマーケット株価が急騰、今のうちに買うべきか？」時点と比較して、両プラットフォームの価格はそれぞれ変動している点だ。あの時点の価格は以下の通り：
PreStocksでは、Kalshiの時価総額は約140億ドル、1株あたりの価格は約407ドル。
Jarsyでは、市場評価額は110億ドル、1株あたりの価格は450ドル。
つまり、PreStocksの価格は407ドルから約369ドルに下落し、Jarsyの価格は450ドルから約504ドルに上昇した。
比較のために、従来の金融市場のプレマーケットにおけるKalshi株の価格も変動している。
Kalshiのプレマーケット株価の妥当範囲：およそ320〜423ドル
昨年、Kalshiは10億ドルのシリーズE資金調達を完了し、評価額は110億ドルに達した。
前述の時価総額と対応する株価から計算すると、Kalshiの株数は約3072万株〜3430万株程度と推定される。
具体的な株数の計算方法は以下の通り——
110億ドルの時価総額に対し、従来の金融市場のプレマーケット価格の320ドル、358ドルを用いて計算すると、Kalshiの株数は約3072万株〜3437万株となる。
PreStocksの時価総額と株式トークン価格、資本時価総額と株式標準価格を用いて計算すると、Kalshiの株数は約3427万株〜3430万株。
Jarsyのプレマーケット購入価格を基に計算すると、Kalshiの時価総額は最大で186.65億ドル、1株あたりの価格は604.84ドルとなり、株数は約3086万株となる。
これらの情報を踏まえ、次のように推論できる。
第一に、110億ドルの評価額を基準とした場合、Kalshiのプレマーケット株価の妥当範囲はおよそ320〜358ドルであり、つまり現在のPreStocksやJarsyなどの仮想通貨株式・トークン化取引プラットフォームの価格は比較的高めである。
第二に、Kalshiは1月の取引量が95億ドルに達し、昨年10月の予測市場全体の規模約100億ドルに近づいている。昨年10月の市場占有率は約50%だったことを考慮すると、Kalshiの資本市場における評価額は少なくとも150億ドル以上と見込まれる。
第三に、150億ドルの評価額と株数範囲のデータを踏まえると、Kalshiのプレマーケット株価の範囲はおよそ436〜488ドルと推定される。
以上を前提に、Kalshiの株数が予想通りであり、150億ドルの時価総額を前提とした場合、保守的に見積もると妥当な株価範囲はおよそ320〜378ドル（最低価格の平均値を基準に算出）；楽観的に見積もると、358〜423ドルの範囲が妥当と考えられる。
これらのデータから導き出される結論として、JarsyプラットフォームのKalshi株プレマーケット価格はやや高めであり、PreStocksプラットフォームには一定の裁定取引の余地が存在する。
さらに、最新の株式トークン化取引プラットフォームであるTesseraも今後株式公開を計画しており、読者の皆さんはこれも選択肢として検討できる（招待コードはこちら）。
また、Odaily星球日报が以前公開した「データ計算 Polymarketの年間収益は億超えも難しくない、その前提条件は……」という記事の情報も併せて参考にしてほしい。
Polymarketの「15分間の暗号通貨の値動き」市場の取引量と手数料比率を静的に推算した結果、現在の取引量と取引構造の下で、Polymarketが全市場に類似の手数料モデルを導入した場合、年間収益は約4.18億ドルに達すると予測される。
取引量が多く、手数料も高い予測市場プラットフォームとして、2026年のスポーツイベントの大年を背景に、Kalshiの年間収益はPolymarketの予測を超える可能性が高い。このことから、今後の資本市場はKalshiのプレマーケット株価をさらに高める方向に動くと考えられる。
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取引量が連続して過去最高を更新する中、Kalshiのプレマーケット株価はなぜ氷と火のように二極化しているのか？
著者：Wenser
タイトル：Kalshiの取引量が連続で新記録を更新、プレマーケットの株価はどのくらいが妥当か？
大きな市場が下落している時期、予測市場は暗号資産市場で最も注目される分野となった。2月初旬の市場暴落時には、BTCやETHは一時10%以上の下落を見せたが、予測市場の取引は依然として活発で、週の取引回数は2639万回に達し、過去最高を記録した。同時に、米国最大の規制準拠型予測市場プラットフォームであるKalshiは、今年1月に取引量が95億ドルを超え、業界トップに躍り出た。これにより、月間取引高の記録も更新された。これに伴い、市場ではKalshiのプレマーケット株価の新たな評価が行われている。
本日議論したいのは――「予測市場のトップ株」となることが期待されるKalshiのプレマーケット株価の妥当な範囲はどのくらいか、という点である。
仮想通貨株式・トークン化取引プラットフォームの現行価格を概観：PreStocks、Jarsy
執筆時点で、Kalshiのプレマーケット株価は2つの主要な仮想通貨株式・トークン化取引プラットフォーム間で明らかに差が見られる。
PreStocksプラットフォーム上では、Kalshiのプレマーケット株価は以下の2つの価格を含む：
一つは、市場流動性を反映した時価総額（流動性価格）に基づくトークン価格で、1株あたり約369ドル。
もう一つは、資本時価総額（既存の資金調達価格）に基づく標準価格で、1株あたり約364ドル。
Jarsyプラットフォーム上では、Kalshiのプレマーケット株価はすでに約504ドルに上昇している。
特筆すべきは、以前私たちが書いた記事「Kalshiのプレマーケット株価が急騰、今のうちに買うべきか？」時点と比較して、両プラットフォームの価格はそれぞれ変動している点だ。あの時点の価格は以下の通り：
PreStocksでは、Kalshiの時価総額は約140億ドル、1株あたりの価格は約407ドル。
Jarsyでは、市場評価額は110億ドル、1株あたりの価格は450ドル。
つまり、PreStocksの価格は407ドルから約369ドルに下落し、Jarsyの価格は450ドルから約504ドルに上昇した。
比較のために、従来の金融市場のプレマーケットにおけるKalshi株の価格も変動している。
Kalshiのプレマーケット株価の妥当範囲：およそ320〜423ドル
昨年、Kalshiは10億ドルのシリーズE資金調達を完了し、評価額は110億ドルに達した。
前述の時価総額と対応する株価から計算すると、Kalshiの株数は約3072万株〜3430万株程度と推定される。
これらの情報を踏まえ、次のように推論できる。
第一に、110億ドルの評価額を基準とした場合、Kalshiのプレマーケット株価の妥当範囲はおよそ320〜358ドルであり、つまり現在のPreStocksやJarsyなどの仮想通貨株式・トークン化取引プラットフォームの価格は比較的高めである。
第二に、Kalshiは1月の取引量が95億ドルに達し、昨年10月の予測市場全体の規模約100億ドルに近づいている。昨年10月の市場占有率は約50%だったことを考慮すると、Kalshiの資本市場における評価額は少なくとも150億ドル以上と見込まれる。
第三に、150億ドルの評価額と株数範囲のデータを踏まえると、Kalshiのプレマーケット株価の範囲はおよそ436〜488ドルと推定される。
以上を前提に、Kalshiの株数が予想通りであり、150億ドルの時価総額を前提とした場合、保守的に見積もると妥当な株価範囲はおよそ320〜378ドル（最低価格の平均値を基準に算出）；楽観的に見積もると、358〜423ドルの範囲が妥当と考えられる。
これらのデータから導き出される結論として、JarsyプラットフォームのKalshi株プレマーケット価格はやや高めであり、PreStocksプラットフォームには一定の裁定取引の余地が存在する。
さらに、最新の株式トークン化取引プラットフォームであるTesseraも今後株式公開を計画しており、読者の皆さんはこれも選択肢として検討できる（招待コードはこちら）。
また、Odaily星球日报が以前公開した「データ計算 Polymarketの年間収益は億超えも難しくない、その前提条件は……」という記事の情報も併せて参考にしてほしい。
取引量が多く、手数料も高い予測市場プラットフォームとして、2026年のスポーツイベントの大年を背景に、Kalshiの年間収益はPolymarketの予測を超える可能性が高い。このことから、今後の資本市場はKalshiのプレマーケット株価をさらに高める方向に動くと考えられる。