2025年、テザーは業界を震撼させる成績を残した：純利益は100億ドルを突破し、超過63億ドルの超額準備金を積み上げた。この数字は何を意味するのか？それはUSDT発行者をデジタル資産エコシステムの中で最も収益性の高い機関の一つにし、ステーブルコインの収益潜在力を再定義した。この成果は偶然ではなく、複数の要因が重なった結果である。2025年のUSDTの発行量は500億ドルを超え、世界的にドルに連動したデジタル資産への持続的な需要を反映している。機関投資家や個人投資家のステーブルコイン採用は加速しており、特に伝統的金融機関は日常の資金管理や決済システムに組み込む動きが見られる。## 100億ドルの利益の背後にある三つの主要推進力まず、トロン（TRON）ネットワークはテザーの最も重要な決済ハブとなっている。このチェーン上には約830億ドルのUSDTがホスティングされ、1日あたり200万件以上の取引を処理し、日次取引量は200億ドルを突破している。膨大な取引量は直接、テザーの取引手数料収入に結びついている。次に、ステーブルコイン市場の総規模は2,610億ドルに達し、USDTが絶対的な支配を維持している。競合他社も登場しており（例えば、アラブ首長国連邦が最近開始した10億ドルの準備金を裏付けとするUSDUなど）、しかしUSDTは長年にわたる流動性ネットワークの構築と、主要な暗号取引所やDeFiプロトコルへの深い統合により、市場シェアを守り続けている。第三に、暗号市場全体の活発度が上昇している。現在、ビットコイン（BTC）の市場支配率は55.79％であり、暗号通貨全体の時価総額は約2.84兆ドルに達している。これにより、多くの取引需要を満たすために安定コインが必要とされている。さらに、イーサリアム（ETH）などの主要通貨の価格変動は、トレーダーにドル建てのヘッジ資産の必要性を常に思い起こさせており、これこそがステーブルコインの核心的用途である。## 現金から金へ、ステーブルコイン準備金の戦略的進化特に注目すべきは、テザーCEOのパオロ・アルドイノが推進する多様な準備金戦略だ。従来の認識では、ステーブルコインの準備金はドル現金や国債であるべきとされてきたが、テザーはこの枠組みを打ち破った。同社は現在、約140トンの実物金を保有し、その価値は約230億ドルに上る。この規模は、テザーを世界最大の非主権金保有者の一つに押し上げており、一部の中央銀行と肩を並べるレベルだ。さらに積極的に、毎週1〜2トンの金を買い増し、金の比率を準備金総額の15％に引き上げることを目標としている。なぜ金なのか？一つは、金価格が1オンスあたり5600ドルを超える高騰により、金の準備金は未実現利益を生み出し、資産規模を拡大させている。もう一つは、金が本質的にドルの価値下落に対するヘッジである点だ。米連邦準備制度の継続的な緩和政策とインフレ懸念が高まる中、金の価値は上昇し、USDTの価値安定性を支えるもう一つの保障となっている。## 多様化された準備金が記録的利益を支える仕組みテザーの準備金バスケットは現在、米国債、ビットコイン、テクノロジー企業の株式投資、金鉱山会社の株式、担保付きローンを含む多資産構成となっている。この多資産配分は、長年の集中リスクに対する批判を直接解消している—確かに、一部の企業は政府債券に過度に依存していた。さらに、多様化戦略は従来の通貨市場ツールを上回る高い収益率をもたらしている。金やビットコインの価格上昇、国債の利息収入、TRONネットワークの取引手数料収入が合わさり、これらの収入源が100億ドルの純利益の主要な原動力となっている。## 規制の転換点と機関投資家の加速2025年の規制環境は大きな転換点を迎えた。各国が包括的なステーブルコイン規制枠組みを発表し、これまでにない明確性をもたらした。これにより、2026年は分水嶺の年となり、機関投資家によるステーブルコインの採用は試験段階から本格的な商用利用へと急速に進む。スタンダードチャータード銀行のアナリストは大胆な予測を示している：2028年までに、ステーブルコインは従来の銀行預金から5,000億ドルを奪い取る可能性がある。これは、ステーブルコインが普通の銀行口座に比べて高い利回り、より高い流動性、そしてグローバルに流通可能な特性を持つことの証左だ。## 2026年と今後の展望現在の成長軌道を踏まえ、パオロ・アルドイノは2026年の利益も再び100億ドルを超え、2024年の137億ドルの記録に近づくと予測している。この見通しは、USDTの継続的な採用、多様化された準備金による高い収益率、そして金やビットコインなどの代替資産のさらなる上昇の可能性に基づいている。テザーの物語は、ステーブルコインがもはや受動的で退屈な金融ツールではないことを示している。資産管理の高度化と多様化により、発行者は価格安定を維持しつつ、同規模の利益を生み出すことができる。そしてこれこそが、激しい競争の中でテザーがリードを拡大できる理由だ—より強固な財務基盤は、より高い安定性の保証となり、良い循環を生み出している。
テザーは黄金戦略を用いて安定したコイン業界最大の利益を生み出す
2025年、テザーは業界を震撼させる成績を残した：純利益は100億ドルを突破し、超過63億ドルの超額準備金を積み上げた。この数字は何を意味するのか？それはUSDT発行者をデジタル資産エコシステムの中で最も収益性の高い機関の一つにし、ステーブルコインの収益潜在力を再定義した。
この成果は偶然ではなく、複数の要因が重なった結果である。2025年のUSDTの発行量は500億ドルを超え、世界的にドルに連動したデジタル資産への持続的な需要を反映している。機関投資家や個人投資家のステーブルコイン採用は加速しており、特に伝統的金融機関は日常の資金管理や決済システムに組み込む動きが見られる。
100億ドルの利益の背後にある三つの主要推進力
まず、トロン（TRON）ネットワークはテザーの最も重要な決済ハブとなっている。このチェーン上には約830億ドルのUSDTがホスティングされ、1日あたり200万件以上の取引を処理し、日次取引量は200億ドルを突破している。膨大な取引量は直接、テザーの取引手数料収入に結びついている。
次に、ステーブルコイン市場の総規模は2,610億ドルに達し、USDTが絶対的な支配を維持している。競合他社も登場しており（例えば、アラブ首長国連邦が最近開始した10億ドルの準備金を裏付けとするUSDUなど）、しかしUSDTは長年にわたる流動性ネットワークの構築と、主要な暗号取引所やDeFiプロトコルへの深い統合により、市場シェアを守り続けている。
第三に、暗号市場全体の活発度が上昇している。現在、ビットコイン（BTC）の市場支配率は55.79％であり、暗号通貨全体の時価総額は約2.84兆ドルに達している。これにより、多くの取引需要を満たすために安定コインが必要とされている。さらに、イーサリアム（ETH）などの主要通貨の価格変動は、トレーダーにドル建てのヘッジ資産の必要性を常に思い起こさせており、これこそがステーブルコインの核心的用途である。
現金から金へ、ステーブルコイン準備金の戦略的進化
特に注目すべきは、テザーCEOのパオロ・アルドイノが推進する多様な準備金戦略だ。従来の認識では、ステーブルコインの準備金はドル現金や国債であるべきとされてきたが、テザーはこの枠組みを打ち破った。
同社は現在、約140トンの実物金を保有し、その価値は約230億ドルに上る。この規模は、テザーを世界最大の非主権金保有者の一つに押し上げており、一部の中央銀行と肩を並べるレベルだ。さらに積極的に、毎週1〜2トンの金を買い増し、金の比率を準備金総額の15％に引き上げることを目標としている。
なぜ金なのか？一つは、金価格が1オンスあたり5600ドルを超える高騰により、金の準備金は未実現利益を生み出し、資産規模を拡大させている。もう一つは、金が本質的にドルの価値下落に対するヘッジである点だ。米連邦準備制度の継続的な緩和政策とインフレ懸念が高まる中、金の価値は上昇し、USDTの価値安定性を支えるもう一つの保障となっている。
多様化された準備金が記録的利益を支える仕組み
テザーの準備金バスケットは現在、米国債、ビットコイン、テクノロジー企業の株式投資、金鉱山会社の株式、担保付きローンを含む多資産構成となっている。この多資産配分は、長年の集中リスクに対する批判を直接解消している—確かに、一部の企業は政府債券に過度に依存していた。
さらに、多様化戦略は従来の通貨市場ツールを上回る高い収益率をもたらしている。金やビットコインの価格上昇、国債の利息収入、TRONネットワークの取引手数料収入が合わさり、これらの収入源が100億ドルの純利益の主要な原動力となっている。
規制の転換点と機関投資家の加速
2025年の規制環境は大きな転換点を迎えた。各国が包括的なステーブルコイン規制枠組みを発表し、これまでにない明確性をもたらした。これにより、2026年は分水嶺の年となり、機関投資家によるステーブルコインの採用は試験段階から本格的な商用利用へと急速に進む。
スタンダードチャータード銀行のアナリストは大胆な予測を示している：2028年までに、ステーブルコインは従来の銀行預金から5,000億ドルを奪い取る可能性がある。これは、ステーブルコインが普通の銀行口座に比べて高い利回り、より高い流動性、そしてグローバルに流通可能な特性を持つことの証左だ。
2026年と今後の展望
現在の成長軌道を踏まえ、パオロ・アルドイノは2026年の利益も再び100億ドルを超え、2024年の137億ドルの記録に近づくと予測している。この見通しは、USDTの継続的な採用、多様化された準備金による高い収益率、そして金やビットコインなどの代替資産のさらなる上昇の可能性に基づいている。
テザーの物語は、ステーブルコインがもはや受動的で退屈な金融ツールではないことを示している。資産管理の高度化と多様化により、発行者は価格安定を維持しつつ、同規模の利益を生み出すことができる。そしてこれこそが、激しい競争の中でテザーがリードを拡大できる理由だ—より強固な財務基盤は、より高い安定性の保証となり、良い循環を生み出している。