ブロックチェーンの最も強力なユースケースは、一般消費者向けアプリケーションではなく、金融インフラストラクチャーである。インターネット資本市場は、暗号プロジェクトを超えたグローバルでインターネットネイティブな資本形成を可能にする。長期的なエコシステムの存続は、実際の収益、経済的持続可能性、そしてオープンマーケットの流動性に依存している。香港で開催されたConsensus 2026において、ソラナ財団のリリー・リュー会長は、何度も繰り返してきたテーマであるインターネット資本市場に立ち返った。彼女はトークン価格やエコシステムの統計について語る代わりに、より深い問いに焦点を当てた。ブロックチェーンは実際に何に役立つのか？会話は短期的な市場サイクルから離れ、構造、資本形成、そしてインターネットの金融インフラとしてのブロックチェーンの長期的役割に焦点を移した。ブロックチェーンはユートピア的な技術ではないインターネット資本市場について説明を求められたとき、リリーは基本的なポイントから始めた。15年以上にわたり、業界はブロックチェーンが本当に何に役立つのかを模索してきた。かつて多くの人は、何かをチェーン上に置くだけで自動的に改善されると信じていた。しかし、彼女はそれに異議を唱える。ブロックチェーンは強力だが、すべてに役立つわけではない。彼女の見解では、成功するブロックチェーンのユースケースの多くは、金融と市場に関係している。これは従来の金融をコピーすることを意味しない。資本市場をインターネットアプリケーションに直接埋め込むことを意味する。資産がトークン化でき、支払いと取引がチェーン上で行われ、金融ツールがインターネット上にネイティブに存在するならば、資本市場はインターネットの一部となる。彼女は暗号の最も強力な価値提案の一つをシンプルに説明した。誰でも金融にアクセスできる。誰でも資本市場にアクセスできる。これが彼女が「インターネット資本市場」と呼ぶものの基盤である。ICOからインターネット資本形成へ議論はICO時代に移った。多くの人は2017年と2018年を投機と過剰の時代として記憶している。リリーも問題点を認めた。規制の枠組みが乏しく、スケールが早すぎた。しかし、彼女は重要な区別をした。仕組み自体は強力だった。初めて、プロジェクトはインターネットを通じてグローバルに資金を調達できるようになった。資本形成はオンラインの世界にネイティブに根付いた。異なる国の投資家が数分で参加できた。彼女は最近の例として、ある暗号プロジェクトが数分で数億ドルを調達した事例を挙げた。彼女の問いは直接的だった。もしこれが暗号ネイティブのプロジェクトで可能なら、なぜ世界中の他の革新的な企業にとっても不可能であるべきなのか？彼女の見解では、ICOは失敗ではない。早期の実験だった。インターネットネイティブな資本形成のアイデアは、さまざまな形で再び現れるだろう。それは強力な金融の原始的要素だからだ。インターネット資本市場は、その仕組みを暗号プロジェクトの枠を超えて拡大することを意味する。より多くの資産や企業が、オープンネットワークを通じてグローバルな流動性にアクセスできるようにすることだ。アジアはフロンティアではなく、コアマーケットアジアについて尋ねられたとき、リリーは明確に答えた。彼女はアジアを暗号のフロンティア市場とは見ていない。むしろ、コアマーケットと見なしている。彼女は聴衆に対し、早期のマイニングハードウェアの生産、大規模なマイナー展開、そして最初の主要取引所のいくつかがアジア太平洋地域から生まれたことを思い出させた。この業界のインフラ整備はアジアに深く根ざしている。また、世界の言語構造についても強調した。英語と中国語は世界最大の言語グループの二つであり、それぞれに強力な人材ネットワークと資本ネットワークが存在する。これらのシステムはしばしば並行して運用されている。ブロックチェーンが中立的なグローバル金融インフラを目指すなら、これら二つのシステムの両方で運用される必要がある。そのため、アジアは拡大のターゲットではなく、基盤の一部なのだ。収益と経済的持続可能性インタビューの中で最も重要な部分の一つは収益に関する議論だった。リリーは、レイヤー1のブロックチェーンがプラットフォームを目指すなら、実際の収益を示す必要があると主張した。彼女はガバナンストークンの長期的な論理性に疑問を投げかけた。投票権だけでは価値を生まない。コミュニティの参加は重要だが、それだけで経済的リターンを自動的に生み出すわけではない。ステーク・プルーフのネットワークでは、モデルはより明確だ。ユーザーは活動を生み出し、その活動が手数料を生む。バリデーターは収益を得て、ステーカーはその一部を受け取る。これにより論理的な価値の流れが生まれる。しかし、それは実際の利用がある場合にのみ機能する。彼女は持続可能性の二つのレベルを区別した。ネットワークは収益を生み出す必要がある。ネットワーク上に構築されたアプリケーションも経済的に成立している必要がある。開発者が収益を得られなければ、留まる理由がなくなる。ネットワークが収入を生まなければ、トークンの価値を正当化するのは難しい。彼女は過去のサイクルからの教訓を一言でまとめた。「バイブスは支払わない。」コミュニティのエネルギーと文化は強力だが、経済がなければ持続できない。ブロックチェーンは金融技術として最も議論を呼んだのは、ブロックチェーンの真のプロダクトマーケットフィットは金融アプリケーションにあるという彼女の主張だった。彼女はその主張から一歩も引かなかった。彼女の見解では、ブロックチェーンは金融技術として設計された。ビットコインはデジタルな希少性を導入し、パブリックブロックチェーンはその考えをより広範な金融システムに拡張した。彼女は、ソーシャルメディアやゲームをチェーン上に置くだけで自動的に良くなるという考えに疑問を投げかけた。シンプルな問いを投げた。チェーン上にあることは、ソーシャルネットワークをより魅力的にするのか？ゲームをより楽しくするのか？デジタル所有権は価値があると彼女は明言した。ただし、所有だけでは価格は生まれない。価値と価格の違いをはっきりさせた。資産は価値を持つかもしれないが、市場構造がなければ価格の発見はできない。一方、暗号市場はしばしば明確な価値なしに価格を示す。トークン化はそれ自体で価値を生み出さない。市場の流動性、取引インフラ、金融ツールが価格形成を促進する。また、彼女はプライベートおよび許可制ブロックチェーンの時代についても振り返った。多くの機関はかつて、プライベートシステムが支配的になると信じていた。しかし、時間が経つにつれ、閉鎖されたシステム内の資産にはオープンな流動性と価格発見が欠如していることに気づいた。その結果、多くの機関がパブリックブロックチェーンインフラに接続し始めた。オープンインターネットの流動性こそが、真の市場価値を生み出す。方向性の定義最後の質問で、彼女は他者が逆張りと考える見解について尋ねられた。彼女は答えた。業界はしばしばWeb3、暗号、ブロックチェーン、デジタル資産といった用語を混同している。これらの言葉は異なる視点から来ているが、同じ意味で使われているかのように見える。彼女にとって、常に一貫してきた目標は明確だ。それは、誰もがインターネット上でアクセスできる金融インフラを構築することだ。彼女は今日の金融システムを従来の郵便システムに例えた。対照的に、ブロックチェーンはインターネットプロトコルのように機能する。インターネットが情報の移動方法を変えたなら、ブロックチェーンは価値の移動を変えようとしている。経済的主権と個人の主権は、金融システムへのアクセスに依存している。インターネット資本市場はマーケティング用語ではなく、ブロックチェーンの長期的な方向性を示す彼女の表現だ。議論は続くだろう。しかし、彼女の枠組みでは、未来への道は経済的で構造的かつグローバルなものである。
インターネット資本市場：リリー・リウがConsensus 2026でブロックチェーンの基本的な用途を再定義
ブロックチェーンの最も強力なユースケースは、一般消費者向けアプリケーションではなく、金融インフラストラクチャーである。
インターネット資本市場は、暗号プロジェクトを超えたグローバルでインターネットネイティブな資本形成を可能にする。
長期的なエコシステムの存続は、実際の収益、経済的持続可能性、そしてオープンマーケットの流動性に依存している。
香港で開催されたConsensus 2026において、ソラナ財団のリリー・リュー会長は、何度も繰り返してきたテーマであるインターネット資本市場に立ち返った。彼女はトークン価格やエコシステムの統計について語る代わりに、より深い問いに焦点を当てた。ブロックチェーンは実際に何に役立つのか？
会話は短期的な市場サイクルから離れ、構造、資本形成、そしてインターネットの金融インフラとしてのブロックチェーンの長期的役割に焦点を移した。
ブロックチェーンはユートピア的な技術ではない
インターネット資本市場について説明を求められたとき、リリーは基本的なポイントから始めた。15年以上にわたり、業界はブロックチェーンが本当に何に役立つのかを模索してきた。かつて多くの人は、何かをチェーン上に置くだけで自動的に改善されると信じていた。しかし、彼女はそれに異議を唱える。
ブロックチェーンは強力だが、すべてに役立つわけではない。
彼女の見解では、成功するブロックチェーンのユースケースの多くは、金融と市場に関係している。これは従来の金融をコピーすることを意味しない。資本市場をインターネットアプリケーションに直接埋め込むことを意味する。資産がトークン化でき、支払いと取引がチェーン上で行われ、金融ツールがインターネット上にネイティブに存在するならば、資本市場はインターネットの一部となる。
彼女は暗号の最も強力な価値提案の一つをシンプルに説明した。誰でも金融にアクセスできる。誰でも資本市場にアクセスできる。
これが彼女が「インターネット資本市場」と呼ぶものの基盤である。
ICOからインターネット資本形成へ
議論はICO時代に移った。多くの人は2017年と2018年を投機と過剰の時代として記憶している。リリーも問題点を認めた。規制の枠組みが乏しく、スケールが早すぎた。しかし、彼女は重要な区別をした。
仕組み自体は強力だった。
初めて、プロジェクトはインターネットを通じてグローバルに資金を調達できるようになった。資本形成はオンラインの世界にネイティブに根付いた。異なる国の投資家が数分で参加できた。
彼女は最近の例として、ある暗号プロジェクトが数分で数億ドルを調達した事例を挙げた。彼女の問いは直接的だった。もしこれが暗号ネイティブのプロジェクトで可能なら、なぜ世界中の他の革新的な企業にとっても不可能であるべきなのか？
彼女の見解では、ICOは失敗ではない。早期の実験だった。インターネットネイティブな資本形成のアイデアは、さまざまな形で再び現れるだろう。それは強力な金融の原始的要素だからだ。
インターネット資本市場は、その仕組みを暗号プロジェクトの枠を超えて拡大することを意味する。より多くの資産や企業が、オープンネットワークを通じてグローバルな流動性にアクセスできるようにすることだ。
アジアはフロンティアではなく、コアマーケット
アジアについて尋ねられたとき、リリーは明確に答えた。彼女はアジアを暗号のフロンティア市場とは見ていない。むしろ、コアマーケットと見なしている。
彼女は聴衆に対し、早期のマイニングハードウェアの生産、大規模なマイナー展開、そして最初の主要取引所のいくつかがアジア太平洋地域から生まれたことを思い出させた。この業界のインフラ整備はアジアに深く根ざしている。
また、世界の言語構造についても強調した。英語と中国語は世界最大の言語グループの二つであり、それぞれに強力な人材ネットワークと資本ネットワークが存在する。これらのシステムはしばしば並行して運用されている。
ブロックチェーンが中立的なグローバル金融インフラを目指すなら、これら二つのシステムの両方で運用される必要がある。そのため、アジアは拡大のターゲットではなく、基盤の一部なのだ。
収益と経済的持続可能性
インタビューの中で最も重要な部分の一つは収益に関する議論だった。リリーは、レイヤー1のブロックチェーンがプラットフォームを目指すなら、実際の収益を示す必要があると主張した。
彼女はガバナンストークンの長期的な論理性に疑問を投げかけた。投票権だけでは価値を生まない。コミュニティの参加は重要だが、それだけで経済的リターンを自動的に生み出すわけではない。
ステーク・プルーフのネットワークでは、モデルはより明確だ。ユーザーは活動を生み出し、その活動が手数料を生む。バリデーターは収益を得て、ステーカーはその一部を受け取る。これにより論理的な価値の流れが生まれる。しかし、それは実際の利用がある場合にのみ機能する。
彼女は持続可能性の二つのレベルを区別した。ネットワークは収益を生み出す必要がある。ネットワーク上に構築されたアプリケーションも経済的に成立している必要がある。開発者が収益を得られなければ、留まる理由がなくなる。ネットワークが収入を生まなければ、トークンの価値を正当化するのは難しい。
彼女は過去のサイクルからの教訓を一言でまとめた。「バイブスは支払わない。」
コミュニティのエネルギーと文化は強力だが、経済がなければ持続できない。
ブロックチェーンは金融技術として
最も議論を呼んだのは、ブロックチェーンの真のプロダクトマーケットフィットは金融アプリケーションにあるという彼女の主張だった。
彼女はその主張から一歩も引かなかった。彼女の見解では、ブロックチェーンは金融技術として設計された。ビットコインはデジタルな希少性を導入し、パブリックブロックチェーンはその考えをより広範な金融システムに拡張した。
彼女は、ソーシャルメディアやゲームをチェーン上に置くだけで自動的に良くなるという考えに疑問を投げかけた。シンプルな問いを投げた。チェーン上にあることは、ソーシャルネットワークをより魅力的にするのか？ゲームをより楽しくするのか？
デジタル所有権は価値があると彼女は明言した。ただし、所有だけでは価格は生まれない。価値と価格の違いをはっきりさせた。資産は価値を持つかもしれないが、市場構造がなければ価格の発見はできない。一方、暗号市場はしばしば明確な価値なしに価格を示す。
トークン化はそれ自体で価値を生み出さない。市場の流動性、取引インフラ、金融ツールが価格形成を促進する。
また、彼女はプライベートおよび許可制ブロックチェーンの時代についても振り返った。多くの機関はかつて、プライベートシステムが支配的になると信じていた。しかし、時間が経つにつれ、閉鎖されたシステム内の資産にはオープンな流動性と価格発見が欠如していることに気づいた。その結果、多くの機関がパブリックブロックチェーンインフラに接続し始めた。
オープンインターネットの流動性こそが、真の市場価値を生み出す。
方向性の定義
最後の質問で、彼女は他者が逆張りと考える見解について尋ねられた。彼女は答えた。業界はしばしばWeb3、暗号、ブロックチェーン、デジタル資産といった用語を混同している。これらの言葉は異なる視点から来ているが、同じ意味で使われているかのように見える。
彼女にとって、常に一貫してきた目標は明確だ。それは、誰もがインターネット上でアクセスできる金融インフラを構築することだ。
彼女は今日の金融システムを従来の郵便システムに例えた。対照的に、ブロックチェーンはインターネットプロトコルのように機能する。インターネットが情報の移動方法を変えたなら、ブロックチェーンは価値の移動を変えようとしている。
経済的主権と個人の主権は、金融システムへのアクセスに依存している。インターネット資本市場はマーケティング用語ではなく、ブロックチェーンの長期的な方向性を示す彼女の表現だ。
議論は続くだろう。しかし、彼女の枠組みでは、未来への道は経済的で構造的かつグローバルなものである。