投資家は最近AIに対する不安をどう対処しているのか？「売るのは先、質問は後で」

重要ポイント

• 金融セクターの企業が、最新のAI破壊的変革への懸念の犠牲者となった。
• 一部の懸念は過剰に見えるかもしれないが、最近AIの影響がより測定可能になったことで、その懸念を定量化しやすくなっているのも事実だ。

今週は金融業界、先週はソフトウェアと法律サービスだった。もしかすると来週は、別の何かがAI破壊の恐怖によって打ち砕かれるかもしれない。

投資家は、AIの評価額が過剰になっていることを心配する段階から、それが何を置き換える可能性があるのかを懸念し、それを売る段階に移行しているようだ。

Anthropicが金融分析や調査、スプレッドシートを含む作業に優れたAIモデルを発表したことや、テックプラットフォームのAltruistがAI搭載の税務計画ツールを開始したことを受けて、投資家はCharles Schwab（SCHW）やLPL Financial（LPLA）などの金融企業の株を今週売り叩いた。SPDR S&Pソフトウェア＆サービス（XSW）と金融セクターのSPDR（XLF）ETFは、それぞれ年初から19％と3％下落している一方、ベンチマーク指数は上昇している。

AIに関連した破壊的変革は、実在するか、または認識されているかにかかわらず、市場の雰囲気に根付いているようだ。それは部分的には、技術の影響がより定量的に測定可能になったことによるものかもしれない。そして今後も無差別な売りが続く可能性があり、株式戦略家たちは「破壊に伴うボラティリティ」が「繰り返し」起こるだろうと述べている。

投資家にとってなぜ重要か

主要な市場指数は断続的に動いており、AIに関連したボラティリティがS&P 500やナスダックの上昇を妨げている。これについて、一部のアナリストは、投資家が過剰反応した結果、一部の株式が「誤った価格付け」になっていると指摘している。

モルガン・スタンレーが追跡する企業の広範な範囲では、昨年第4四半期にAI導入の少なくとも一つの測定可能な影響を挙げた企業は30％に上ると、同社の株式アナリストが水曜日に述べた。これは2024年の同じ期間の16％から増加している。とはいえ、破壊の認識は「不公平」に企業の評価を下げているとアナリストは指摘している。

同社は、その後「誤った価格付け」がされているとされた銘柄のリストを挙げており、Microsoft（MSFT）、Intuit（INTU）、Palo Alto Networks（PANW）、Sony Group（SONY）、Tencent Holdings、Spotify（SPOT）などが含まれる。

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さまざまな企業のアナリストが、自分たちのカバレッジ範囲内の銘柄を精査し、救済に値する株を見つけ出している。正当な懸念も、早すぎて過剰に評価されている可能性があるからだ。

ドイツ銀行のブラッド・ゼルニックは水曜日のメモで、「ソフトウェア業界におけるベア・ナラティブを否定するのは難しいが、我々は、意味のある破壊は投資家が予想するよりもはるかに長い時間軸で展開される可能性が高いと主張する」と述べた。

一方、ヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニは、「オーバーウェイト」の推奨を再確認し、金融株に対して強気の姿勢を示しており、最近のセクターの下落を「先に売って、後で質問する」反応と評している。

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