華泰証券：1月の石油化学業界の価格差改善が収益の景気回復を後押し

華泰証券は、2026年1月末のCCPI原料価格差が2631であり、2012年以来の15％分位数に位置していると指摘しています。これは、2025年末の2500ポイントと比べて拡大しており、産油国の地政学的紛争の影響で国際原油価格が震荡上昇していることや、資源品の価格上昇に対する楽観的なムードの拡大、春節前の在庫補充需要の押し上げにより、多くの化学品の価格差が改善しています。1月の値上げ対象製品は、主にリチウム電池の蓄電増加予測、原油価格の上昇支援、北半球の冬季寒波の影響などの要因によって推進されました。私たちは、近年業界の収益は底値に近づいており、内向きの競争抑制政策などの導きの下、供給側の調整が加速し、化学品の収益改善が期待できると考えています。中長期的には、欧米の高エネルギー消費装置の退出やアジア・アフリカ・ラテンアメリカ地域の経済成長による需要増加に伴い、海外展開や輸出が国内化学業界の重要な成長エンジンとなり、供給と需要の修復により2026年の業界景気は上向く見込みです。