「アメリカンヘアリスク」：トランプの脅威がグローバル市場を不安定にする方法

米国市場が「アメリカの髪の毛リスク」と呼ぶものが今週、新たな局面を迎えました。ドナルド・トランプ大統領がグリーンランド併合の脅威や2月1日以降の関税引き上げを示唆する中、世界の投資家は目に見えない敵、すなわち米国の政策の予測不可能性に直面しています。実際、このリスクは欧州株の広範な売り、米国先物指数の下落、新興市場のボラティリティ増加として現れました。

次の保護主義措置への不確実性が米国大統領の動きに対するリスク認識を大きく高めています。合意がなければ、6月1日までに関税が25％に引き上げられる可能性があり、市場は強い圧力にさらされています。米国最高裁判所は、すでに課された関税の合法性について間もなく判断を下す予定であり、その結果次第では新たな税金が直ちに課され、国際交渉を脅かすアメリカの髪の毛リスクにさらに拍車をかけることになります。

世界の市場は政治的混乱の中で利益確定の波に直面

欧州市場は関税脅威の圧力の下、下落を深めています。欧州連合の指導者たちは経済的利益を守るためにあらゆる手段を講じる意向を示す一方、シティグループは欧州株の推奨を引き下げました。木曜日にブリュッセルで予定されている緊急会合は、先行する売り圧力を止められませんでした。

アジアでも同様の動きが見られます。東京の日経平均株価は1.03％下落し、新たな選挙が2月8日に予定されていることに対する投資家の警戒感を反映しています。首相の高市早苗は公共支出増加と税制改革の支持を求めていますが、これらの動きは世界的な貿易不確実性と重なっています。ソウルのコスピ指数は12連騰の後、0.39％の下落で取引を終え、中国の上海株はほぼ横ばいながら、深セン指数は0.97％下落しました。

ニューヨークでは先物指数が大きく下落して取引を開始しました：

• S&P 500先物：-1.61％
• FTSE 100：-1.16％
• CAC 40：-1.26％
• 日経225：-1.03％
• ハンセン指数：-0.16％
• 上海総合指数：-0.01％

ブラジル：国内政治の不安と外部の動揺の狭間で揺れる

ブラジルの主要株価指数であるIbovespaは、ほぼ変わらず（+0.03％）の164,849.27ポイントで取引を終えましたが、その静けさの裏には複雑な動きが潜んでいます。米国の祝日や国内の経済活動の停滞により流動性が低下し、外部の不安定さの影響を吸収している状況です。

ペトロブラスの株価は0.53％（オン）と0.41％（PN）上昇し、バリューの下落（-0.39％）を補いました。金融セクターはサンタンデールのユニット株が0.69％上昇するなど、市場の安定を支えました。ハプビダは+3.85％と大きく上昇し、IRBも+3.59％、一方ナチュラは3.41％の下落で終えました。

為替市場では、トランプ大統領がグリーンランドに関する発言をやや穏やかにしたことを受けて、ドルはレアルに対して0.16％下落し、1ドル＝5.36レアルで取引を終えました。ただし、この為替の一時的な落ち着きは楽観的な見通しではなく、依然として市場を圧迫するアメリカの髪の毛リスクの一時的な休止に過ぎません。

ブラジル中央銀行の規制強化懸念を高めるBanco Masterの危機

外部の動揺と並行して、ブラジルも規制の課題に直面しています。ダボス会議で注目されたBanco Masterは、システムリスクを伴わないと評価されつつも、BRB（ブラジル銀行）が同社の資産の一部を取得したことにより、警戒感が高まっています。約122億レアルの資産を含む取引において、約100億レアルの書類問題が判明し、市場関係者の懸念を増大させています。

保証基金（FGC）は、Banco Masterの60万人の債権者が最大25万レアルの返金請求を既に行っていると報告し、約80万人の投資家に返金権が拡大しています。

この状況を踏まえ、財務大臣のフェルナンド・ハダッドは、投資信託業界に対する中央銀行の監督権限拡大を提案し、規制環境や市場のリスク認識に大きな影響を与える可能性があります。

コモディティ：複雑な世界情勢を映す動き

原油の緩やかな上昇 中国の精製能力が年率4.1％増加したことや、原油生産が1.5％増加したことを背景に、原油価格は上昇しています。ベネズエラの供給も注目されており、Vitolは中国の買い手向けに、ICEのブレント原油より約5ドル割安の価格で販売しています。

• ブレント（3月渡し）：+0.48％、64.25ドル
• WTI（2月渡し、今日満期）：+0.52％、59.75ドル
• WTI（3月渡し）：+0.51％、59.64ドル

鉄鉱石は圧力下に

• 大連：-1％、113.38ドル/トン
• シンガポール（先物）：-1.05％、103.85ドル/トン
• 現物市場：-0.38％、105.70ドル/トン

貴金属と暗号資産 金は+2.59％上昇し、4707.4ドルで取引終了。ドル指数（DXY）は0.85％下落し、98.55ポイントとなっています。ビットコインは2％下落し、67,200ドルで取引されています（最新データ）。

重要な日程：今後の展望を左右する決定事項

米国では、ADPの民間雇用統計や雇用統計の前哨戦となる週次レポートに注目が集まっています。政治面では、最高裁判所がトランプ政権の関税合法性を判断するセッションを行い、これが国際貿易や為替、株式市場に大きな影響を与える可能性があります。

欧州では、EUの指導者たちが木曜日にブリュッセルで緊急首脳会議を開催し、アメリカの髪の毛リスクに対抗するための対応を協議します。

日本では、2月8日に予定される選挙のほか、米国の保護主義が輸出や投資に与える影響を注視しています。

企業動向：ポジションの再編と構造変化

Banco do Brasilは2026年の利益の30％を配当や自己資本配当として支払うことを承認。

JSLは2025年第4四半期の総収益が28.9億レアルと、前年同期比1.4％減少と予想結果を発表。

Marcopoloは、支配株主が議決権付き普通株の持ち株比率を55.3％に引き上げ。

Netflixは決算発表後に、1株あたり0.55ドルの利益予想を示しています。

展望：アメリカの髪の毛リスクが未来を決めるとき

「アメリカの髪の毛リスク」という表現は、米国の政策の脆弱性とその世界的な影響を象徴しています。今後数週間は、最高裁判決、関税交渉、そして日本の選挙結果が市場のリスクマップを描き出す重要な局面となるでしょう。一方、投資家は米国の地政学的なボラティリティと新興国の脆弱性の間を揺れ動いています。