2月10日、深セン証券取引所は*ST立方株式の取引に関するリスク警告を発表した。しかし、2月11日に*ST立方が再上場した後も株価は引き続き上昇し、その日の上昇率は5％を超えた。実際、1月20日以降、*ST立方の株価は累計で300％以上上昇している。重大な違法行為による強制退市のリスクや監督当局からの継続的な警告の背景の中で、*ST立方の株価上昇は基本的な財務状況と大きく乖離しており、根本的には企業の実態から乖離した非合理的な投機行為である。資本市場には無料の昼食はなく、退市ラインを無視し、監督当局の警告を無視した投機的な炒作は、最終的に相応の罰を受けることになる。近年、退市制度改革が深く推進される中、「退けるものは退ける」という市場の共通認識が形成されている。財務偽造行為は情報開示制度の信用を著しく損ない、市場の信用と取引の公正さを破壊し、重大な違法行為による強制退市は絶対に触れてはならない「レッドライン」である。監督当局はこの種の「問題企業」に対して常に断固とした態度を取り、法令に従って排除している。*ST立方は昨年11月に安徽証券監督管理局から行政処分および市場禁入の事前通知書を受けており、同社は重大な違法行為による退市の対象となっている。一部の退市株の投機に関与する投資者は「退市は必ずしも実現しない」という楽観的な心理を抱いているかもしれないが、これは本質的に低確率の事象に賭けるものであり、リスクとリターンは全く釣り合っていない。大多数は損失を出して撤退せざるを得ない。*ST立方の異常な投機に対して、監督当局は迅速に対応した。1月20日、深セン証券取引所は注意喚起の書面で、*ST立方の実質的支配者である古某瑭が法定情報開示チャネルを通じて虚偽、不正確、不完全な情報を発信し、誤解を招く表現を行った疑いがあるとし、市場への悪影響を指摘し、深セン証券取引所は彼に対して規律処分の手続きを開始した。1月23日、安徽証券監督管理局も法に基づき監督処分を行うと表明した。2月10日の夜、深セン証券取引所は再び声明を出し、異常な取引行為を行った投資者に対して取引停止などの自主規制措置を講じ、投機熱を抑制するための「見える手」を行使した。この一連の措置は、市場の正常な取引秩序を維持するために必要なものであり、投資者の事前保護とリスク警告でもある。客観的に見て、*ST立方の投機は遊資主導の短期的な博打であり、市場における「差をつくる、退市を促す」悪習の継続である。こうした行為を根絶し、市場のエコシステムを浄化し、資本市場の健全かつ安定した発展を促進するためには、監督当局は引き続き多角的な措置を講じ、継続的に努力を重ねる必要がある。一つは、異常取引監視システムをさらに改善し、テクノロジーを駆使して遊資の悪意ある投機や株価操作などの異常取引行為を正確に識別し、「早期発見、早期警告、早期対応」を徹底し、関連する違法・違規行為の取り締まりを強化し、違法コストを引き上げ、監督の抑止力を高めることだ。二つは、退市制度の実施プロセスを最適化することだ。「退けるものは退ける」という市場の共通認識はあるものの、*ST立方の事例は、退市リスクの伝達に遅れがあることを示している。行政処分の告知から正式な処分まで一定の期間があり、その間に遊資に利用され、「退市前の相場」を作り出すことが可能であり、退市制度の警告効果や抑止効果が十分に発揮されていない。今後は、退市の手続きをさらに最適化し、リスク提示の的確性と有効性を強化し、市場に退市リスクを真に畏れる意識を根付かせる必要がある。三つ目は、投資者教育を常態化させることだ。退市リスクの提示や合理的投資、価値投資の理念を日常の監督業務に普及させ、投資者に正しい投資観を持たせ、リスク回避意識と能力を高め、「監督の提示—リスク認識—合理的意思決定」の伝達経路を整備し、投資者が「差をつくる、退市を促す」罠から遠ざかるよう支援する。歴史は何度も証明している通り、基本的な要素から乖離した投機は最終的に失敗に終わる。退市メカニズムが日増しに健全化し、監督の力度が一層強まる中、投資者は冷静さを保ち、非合理的な投機から距離を置き、資本市場の健全な発展を共に守るべきである。（出典：証券日报）
証券日報：退市リスク株の投機に盲目的に乗らないでください
2月10日、深セン証券取引所はST立方株式の取引に関するリスク警告を発表した。しかし、2月11日にST立方が再上場した後も株価は引き続き上昇し、その日の上昇率は5％を超えた。実際、1月20日以降、*ST立方の株価は累計で300％以上上昇している。
重大な違法行為による強制退市のリスクや監督当局からの継続的な警告の背景の中で、*ST立方の株価上昇は基本的な財務状況と大きく乖離しており、根本的には企業の実態から乖離した非合理的な投機行為である。資本市場には無料の昼食はなく、退市ラインを無視し、監督当局の警告を無視した投機的な炒作は、最終的に相応の罰を受けることになる。
近年、退市制度改革が深く推進される中、「退けるものは退ける」という市場の共通認識が形成されている。財務偽造行為は情報開示制度の信用を著しく損ない、市場の信用と取引の公正さを破壊し、重大な違法行為による強制退市は絶対に触れてはならない「レッドライン」である。監督当局はこの種の「問題企業」に対して常に断固とした態度を取り、法令に従って排除している。*ST立方は昨年11月に安徽証券監督管理局から行政処分および市場禁入の事前通知書を受けており、同社は重大な違法行為による退市の対象となっている。一部の退市株の投機に関与する投資者は「退市は必ずしも実現しない」という楽観的な心理を抱いているかもしれないが、これは本質的に低確率の事象に賭けるものであり、リスクとリターンは全く釣り合っていない。大多数は損失を出して撤退せざるを得ない。
*ST立方の異常な投機に対して、監督当局は迅速に対応した。1月20日、深セン証券取引所は注意喚起の書面で、*ST立方の実質的支配者である古某瑭が法定情報開示チャネルを通じて虚偽、不正確、不完全な情報を発信し、誤解を招く表現を行った疑いがあるとし、市場への悪影響を指摘し、深セン証券取引所は彼に対して規律処分の手続きを開始した。1月23日、安徽証券監督管理局も法に基づき監督処分を行うと表明した。2月10日の夜、深セン証券取引所は再び声明を出し、異常な取引行為を行った投資者に対して取引停止などの自主規制措置を講じ、投機熱を抑制するための「見える手」を行使した。この一連の措置は、市場の正常な取引秩序を維持するために必要なものであり、投資者の事前保護とリスク警告でもある。
客観的に見て、*ST立方の投機は遊資主導の短期的な博打であり、市場における「差をつくる、退市を促す」悪習の継続である。こうした行為を根絶し、市場のエコシステムを浄化し、資本市場の健全かつ安定した発展を促進するためには、監督当局は引き続き多角的な措置を講じ、継続的に努力を重ねる必要がある。
一つは、異常取引監視システムをさらに改善し、テクノロジーを駆使して遊資の悪意ある投機や株価操作などの異常取引行為を正確に識別し、「早期発見、早期警告、早期対応」を徹底し、関連する違法・違規行為の取り締まりを強化し、違法コストを引き上げ、監督の抑止力を高めることだ。
二つは、退市制度の実施プロセスを最適化することだ。「退けるものは退ける」という市場の共通認識はあるものの、*ST立方の事例は、退市リスクの伝達に遅れがあることを示している。行政処分の告知から正式な処分まで一定の期間があり、その間に遊資に利用され、「退市前の相場」を作り出すことが可能であり、退市制度の警告効果や抑止効果が十分に発揮されていない。今後は、退市の手続きをさらに最適化し、リスク提示の的確性と有効性を強化し、市場に退市リスクを真に畏れる意識を根付かせる必要がある。
三つ目は、投資者教育を常態化させることだ。退市リスクの提示や合理的投資、価値投資の理念を日常の監督業務に普及させ、投資者に正しい投資観を持たせ、リスク回避意識と能力を高め、「監督の提示—リスク認識—合理的意思決定」の伝達経路を整備し、投資者が「差をつくる、退市を促す」罠から遠ざかるよう支援する。
歴史は何度も証明している通り、基本的な要素から乖離した投機は最終的に失敗に終わる。退市メカニズムが日増しに健全化し、監督の力度が一層強まる中、投資者は冷静さを保ち、非合理的な投機から距離を置き、資本市場の健全な発展を共に守るべきである。
（出典：証券日报）