智通财经APPによると、米東時間の水曜日、ネットワーク機器大手のシスコ（CSCO.US）は、1月24日終了の第2四半期の決算を発表しました。四半期の業績と通年の売上予測は市場予想を上回り、人工知能（AI）事業による成長力も示しましたが、今期の利益予測が平凡であり、利益率の指針がアナリスト予想を大きく下回ったため、同社株はアフターマーケットで大きく下落しました。決算によると、シスコの第2四半期の売上高は前年同期比10％増の153億ドルとなり、市場予想の151億ドルを上回りました。純利益は前年同期の24.3億ドルから31.8億ドルに増加し、調整後1株当たり利益は1.04ドルで、市場予想の1.02ドルを上回りました。AIインフラ需要の強力な牽引により、シスコのコアネットワーク事業の成長は加速しています。第2四半期には、大規模データセンター提供者からのAIインフラの注文が21億ドルに達し、前四半期の13億ドルから大きく増加しました。コアネットワーク事業の売上高は前年同期比21％増の83億ドルとなり、アナリスト予想の79億ドルを超えました。業界の競争は激化し続けており、ブロードコム（AVGO.US）や、ZTEネットワークを買収したHPE（HPE.US）などの伝統的なネットワーク機器メーカーも、AIモデルの開発と運用に必要なハードウェア投資の熱狂から一部利益を得ようとしています。しかし、CEOのチャック・ロビンズは、「我々はAI時代に信頼できるインフラを提供するユニークな立場にある」と述べており、2026年度通じて超大規模データセンターからのAI注文が50億ドルに達すると予測しています。本四半期、シスコはAMD（AMD.US）と提携し、サウジアラビアのAIインフラプロジェクトに参加すると発表し、NVIDIA（NVDA.US）のチップを搭載した新型ネットワークスイッチも導入しました。「新興クラウド」事業者（Amazon（AMZN.US）、Microsoft（MSFT.US）などの成熟したクラウド事業者に比べて若いサービス提供者）による収益増加について、ロビンズは今会計年度の後半からその効果が現れ、2027年度にはより顕著になると予想しています。**利益率の警告が市場の懸念を呼ぶ**しかし、市場はこの決算内容に満足していません。シスコは今会計年度（第3四半期）の調整後1株利益を1.02ドルから1.04ドルと見込み、中央値の1.03ドルとほぼ一致していますが、最も懸念されるのは、調整後の粗利益率の予測が予想を大きく下回り、65.5％から66.5％の範囲と見込まれ、アナリストの平均予想の68.2％を下回ったことです。決算発表後、シスコの株価はアフターマーケットで7％以上下落しました。昨年通年では30％上昇しています。全体のテクノロジー業界と同様に、シスコもストレージチップの不足という課題に直面しています。世界最大のネットワーク機器メーカーとして、同社の複数の製品ラインでこの種のコンポーネントを使用しています。さらに、AIアプリケーションの需要に適応させるために、設備の改修にも資金を投入しています。ロビンズはアナリスト向けの電話会議で、「ストレージチップの価格上昇がハードウェアメーカーのコスト構造に影響を与え続けている」と述べました。NVIDIAのGPU（グラフィックス処理装置）に対する旺盛な需要が供給チェーンを圧迫し、シスコを含む多くのデバイスメーカーは部品価格の高騰に対応せざるを得なくなっています。ロビンズは、「シスコは価格引き上げ策を講じており、チャネルパートナーとの契約条件の見直しや、サプライヤーとの交渉によるより有利な価格設定を進めている」と述べ、「全体として、我々はこの業界全体の課題に対して他社よりも良い対応ができると自信を持っている」と強調しました。Direxionの資本市場責任者ジェイク・ベハンは、「需要の旺盛さと売上の加速は今四半期の二つの大きなポイントだが、利益の圧縮は間違いなくこの決算の足かせとなった。シスコがどれだけ早く未処理の注文を実際の収益に変換できるかが、下半期の市場の注目点になるだろう」と述べました。利益率の圧迫に加え、シスコは他の課題にも直面しています。米国政府の一時停止により連邦契約が遅延し、公共部門の支出削減も同社の事業に影響を与えています。さらに、シスコは2024年に安全保障と監視ソフトウェア事業を強化するためにSplunkを280億ドルで買収しましたが、Raymond Jamesのアナリストサイモン・レオポルドは、決算発表前のレポートで、シスコのセキュリティ部門の業績は同業他社に遅れをとっていると指摘しています。第2四半期のシスコのセキュリティ事業の収益はアナリスト予想に届きませんでした。売上予測は四半期の指針の中で数少ない明るい材料の一つです。今期の売上は154億ドルから156億ドルと予想され、ウォール街の予想152億ドルを上回っています。2026年度通年の見通しも引き上げられました。シスコは、通年の売上高を612億ドルから617億ドルと予測し、成長率は約8.5％、調整後1株利益は4.13ドルから4.17ドルと見込んでいます。この見通しは、従来の予想の602億ドルから610億ドルの売上高や、1株あたり4.08ドルから4.14ドルの利益を上回り、アナリスト予想の607.4億ドルと4.12ドルも超えています。
ストレージチップの価格上昇が「利益の死神」となる！シスコ(CSCO.USの決算は予想を上回ったものの、株価は7％下落、AIの注文増加もコスト圧力を抑えられない
智通财经APPによると、米東時間の水曜日、ネットワーク機器大手のシスコ（CSCO.US）は、1月24日終了の第2四半期の決算を発表しました。四半期の業績と通年の売上予測は市場予想を上回り、人工知能（AI）事業による成長力も示しましたが、今期の利益予測が平凡であり、利益率の指針がアナリスト予想を大きく下回ったため、同社株はアフターマーケットで大きく下落しました。
決算によると、シスコの第2四半期の売上高は前年同期比10％増の153億ドルとなり、市場予想の151億ドルを上回りました。純利益は前年同期の24.3億ドルから31.8億ドルに増加し、調整後1株当たり利益は1.04ドルで、市場予想の1.02ドルを上回りました。
AIインフラ需要の強力な牽引により、シスコのコアネットワーク事業の成長は加速しています。第2四半期には、大規模データセンター提供者からのAIインフラの注文が21億ドルに達し、前四半期の13億ドルから大きく増加しました。コアネットワーク事業の売上高は前年同期比21％増の83億ドルとなり、アナリスト予想の79億ドルを超えました。
業界の競争は激化し続けており、ブロードコム（AVGO.US）や、ZTEネットワークを買収したHPE（HPE.US）などの伝統的なネットワーク機器メーカーも、AIモデルの開発と運用に必要なハードウェア投資の熱狂から一部利益を得ようとしています。
しかし、CEOのチャック・ロビンズは、「我々はAI時代に信頼できるインフラを提供するユニークな立場にある」と述べており、2026年度通じて超大規模データセンターからのAI注文が50億ドルに達すると予測しています。本四半期、シスコはAMD（AMD.US）と提携し、サウジアラビアのAIインフラプロジェクトに参加すると発表し、NVIDIA（NVDA.US）のチップを搭載した新型ネットワークスイッチも導入しました。
「新興クラウド」事業者（Amazon（AMZN.US）、Microsoft（MSFT.US）などの成熟したクラウド事業者に比べて若いサービス提供者）による収益増加について、ロビンズは今会計年度の後半からその効果が現れ、2027年度にはより顕著になると予想しています。
利益率の警告が市場の懸念を呼ぶ
しかし、市場はこの決算内容に満足していません。シスコは今会計年度（第3四半期）の調整後1株利益を1.02ドルから1.04ドルと見込み、中央値の1.03ドルとほぼ一致していますが、最も懸念されるのは、調整後の粗利益率の予測が予想を大きく下回り、65.5％から66.5％の範囲と見込まれ、アナリストの平均予想の68.2％を下回ったことです。
決算発表後、シスコの株価はアフターマーケットで7％以上下落しました。昨年通年では30％上昇しています。
全体のテクノロジー業界と同様に、シスコもストレージチップの不足という課題に直面しています。世界最大のネットワーク機器メーカーとして、同社の複数の製品ラインでこの種のコンポーネントを使用しています。さらに、AIアプリケーションの需要に適応させるために、設備の改修にも資金を投入しています。
ロビンズはアナリスト向けの電話会議で、「ストレージチップの価格上昇がハードウェアメーカーのコスト構造に影響を与え続けている」と述べました。NVIDIAのGPU（グラフィックス処理装置）に対する旺盛な需要が供給チェーンを圧迫し、シスコを含む多くのデバイスメーカーは部品価格の高騰に対応せざるを得なくなっています。
ロビンズは、「シスコは価格引き上げ策を講じており、チャネルパートナーとの契約条件の見直しや、サプライヤーとの交渉によるより有利な価格設定を進めている」と述べ、「全体として、我々はこの業界全体の課題に対して他社よりも良い対応ができると自信を持っている」と強調しました。
Direxionの資本市場責任者ジェイク・ベハンは、「需要の旺盛さと売上の加速は今四半期の二つの大きなポイントだが、利益の圧縮は間違いなくこの決算の足かせとなった。シスコがどれだけ早く未処理の注文を実際の収益に変換できるかが、下半期の市場の注目点になるだろう」と述べました。
利益率の圧迫に加え、シスコは他の課題にも直面しています。米国政府の一時停止により連邦契約が遅延し、公共部門の支出削減も同社の事業に影響を与えています。さらに、シスコは2024年に安全保障と監視ソフトウェア事業を強化するためにSplunkを280億ドルで買収しましたが、Raymond Jamesのアナリストサイモン・レオポルドは、決算発表前のレポートで、シスコのセキュリティ部門の業績は同業他社に遅れをとっていると指摘しています。第2四半期のシスコのセキュリティ事業の収益はアナリスト予想に届きませんでした。
売上予測は四半期の指針の中で数少ない明るい材料の一つです。今期の売上は154億ドルから156億ドルと予想され、ウォール街の予想152億ドルを上回っています。
2026年度通年の見通しも引き上げられました。シスコは、通年の売上高を612億ドルから617億ドルと予測し、成長率は約8.5％、調整後1株利益は4.13ドルから4.17ドルと見込んでいます。この見通しは、従来の予想の602億ドルから610億ドルの売上高や、1株あたり4.08ドルから4.14ドルの利益を上回り、アナリスト予想の607.4億ドルと4.12ドルも超えています。