2026年のコンパス：投機的バブルの中を道を見失わずに航行する方法

どこを見ても、バブルが忍び寄っているように見える。私たちには、世界の金融市場で何が起きているのかを理解するための信頼できる羅針盤が必要だ。大恐慌から百年を経て、投機的行動のパターンは不気味なほど正確に繰り返されている。ただし、今は異なる登場人物たち—人工知能、暗号通貨、そしてバイラルの注目を集める経済—によってその様相が変わっている。

歴史の繰り返し：過去から学ばなかった教訓

1929年のブラックマンデーの二か月前、マサチューセッツ州の経済学者ロジャー・バブソンは、投資家たちが株式購入のために借金を重ねているのを観察し、差し迫った崩壊を警告した。彼の予言は的中し、3％の下落は「バブソン・ブレイク」と呼ばれた。しかし、その後数週間で市場は回復し、新たな消費財—ラジオや自動車—の登場による楽観主義に後押しされた。

今日、バブソンに類似した声が、しかしより増幅された形で警鐘を鳴らしている。私たちに必要な羅針盤は、真のシステミックリスクの源—単なる人工知能そのものだけでなく、そのインフラ整備に対する過熱した資金調達の方法—を指し示すものでなければならない。

注目の経済：なぜ皆同じチャンスを追い求めるのか

AIに関する過熱ぶりは目を見張るものだ。Omdiaの分析によると、2030年までにテクノロジー企業はデータセンターに年間約1.6兆ドル未満の投資を計画しており、その収益予測は依然として投機的な域を出ていない。

しかし、問題は単にAIバブルにいるかどうかではない。本当の懸念は、投機的バブルの定義があらゆる場所に存在していることを認識したときに生じる。金価格は2025年にほぼ64％上昇した。国々は第二次世界大戦以来の水準を超える債務を積み上げている。世界経済フォーラムのCEO、ボルゲ・ブレンデは、この世界的な脆弱性を直接指摘している。

「皆がこの技術があらゆる問題を解決すると信じているゲームをしている」と、Center for Public Enterpriseの金融気候分析家アドヴァイト・アルンは述べる。彼の最新レポート『バブルかノーティング』は、データセンターの資金調達スキームを疑問視したものだ。「私たちは今、明らかに過剰な楽観の段階にいる」。

今や、投資の基準はグローバルになっている。W・デイビッド・マルクスは『Blank Space』でこう述べている。「市場参加者は、自分たちの周囲や実体経済を超えた動きにまで目を向けている。以前なら不可能だったグローバルな動きが生まれる可能性がある」。

ミーム暗号通貨：金融カジノの民主化

最も明白な金融の馬鹿げた例は、内在価値の計算が容易でない場所に集中している。例えばビットコインは、2025年初頭から2025年10月までに6360億ドルの利益を積み上げ、その後大きな調整を経験した。2026年2月現在、約67,580ドルで取引されており、直近24時間で2.37％の下落を記録している。

ミームコインの現象はさらに衝撃的だ。2025年1月には取引量が1,700億ドルに達したが、その後9月には190億ドルにまで崩壊した。最も極端な例は、2025年1月20日の就任式のわずか2日前に登場した$TRUMPと$MELANIAだ。

これらは、リリース以来、壊滅的な損失を記録している。$TRUMPは過去1年で78.92％下落し、現在は3.24ドル。$MELANIAは91.67％の暴落を経て0.12ドルとなった。これらの暗号通貨は、純粋な投機行動の象徴となった。投資家は、これらの資産の潜在的な価値創出ではなく、単に短期的な利益を狙って評価していた。まるでラスベガスの休暇中にサイコロのテーブルに近づくように。

ハリスの最新調査は、心理的に危険な動きを示している。米国人の6割が今や富の蓄積を望んでいる。Z世代とミレニアル世代の70％は、数十億ドルの富を築きたいと夢見ているのに対し、X世代とベビーブーマーは51％にとどまる。Empowerの2024年の調査によると、ズーマー世代は「経済的成功」には約60万ドルの給与と1,000万ドルの純資産が必要だと考えている。

同時多発するバブルの現象

バブルは孤立して現れるわけではない。近頃、複数の分野で同時に投機サイクルが進行しているのを目撃している。ポップカルチャーも連続的なブームを経験した。最初はシドニー・スウィーニーのバブル、次にペドロ・パスカル、そして「6-7」の熱狂がソーシャルメディアを席巻した。

BlackpinkのリサなどK-popの有名人のおかげで、世界的にLabubuへの熱狂が生まれた。これらはPop Mart International Groupの動物モチーフのぬいぐるみだ。食品分野では、GLP-1ダイエットに関心を持つ消費者の間で、タンパク質のバブルが明らかになっている。メディアでは、Substackのニュースレター、セレブのポッドキャスト、Netflixでほぼ毎週公開される伝記ドキュメンタリーのバブルが拡大している。

これらの同時多発的なバブルは、より深い現象—注目の経済—を示している。誰もがTikTokやグループチャット、Redditのフォーラム、インターネットの即時性を通じて、新たな金儲けの機会を同時に知ることができるのだ。Apple TVのシリーズ『Pluribus』は、集合意識に支配された人類を描き、この瞬間のメタファーとして特に適している。