電力網設備は2月12日の早朝取引で堅調に推移し、漢缆股份、四方股份、望变电气、顺钠股份、森源电气がストップ高となった。亿能电力、新特电气も10%以上の大幅上昇を見せた。**グローバルな電力網投資の好景気が共振**市場関係者によると、電力網設備の強さは、世界的な電力網投資の好景気によるものだ。国内では、国家電網が以前に発表した「十五五」期間（2026～2030年）の固定資産投資総額は4兆元に達し、「十四五」期間より40%増加、年間投資規模は8000億元に上るとされている。その後、南方電網も2026年の固定資産投資計画を1800億元とし、5年連続で過去最高を更新、年平均成長率は9.5%に達している。今後数年間このペースが続けば、南方電網の今後5年間の固定資産投資総額は約1兆元に達する見込みだ。海外では、電力網設備への投資増加も差し迫っている。2026年1月下旬、冬の嵐が米国東部と南部を襲い、全米で100万以上の利用者が停電した。米国エネルギー省が発表した「資源充足性報告」によると、2013年から2023年の間に米国の停電回数は60%増加し、停電時間もほぼ倍増しており、2030年にはさらに100回増加する可能性がある。この現象の直接的な原因は、欧米を代表とする先進経済体が、電力網のインフラの深刻な老朽化に直面していることだ。ゴールドマン・サックスの調査報告によると、ヨーロッパの電力網の平均稼働年数は50年に達し、北米も40年に達している。老朽化した設備は、電力網の安全と安定運用に大きなリスクをもたらしており、更新の必要性は差し迫っている。欧州連合は2025年12月に、「欧州電力網一括計画」を発表し、電力網インフラのアップグレードを目的とした「エネルギー高速道路」構想を打ち出し、8つの優先的な越境相互接続プロジェクトを決定、1.2兆ユーロの電力網投資を動かす計画だ。税関総署が公開した変圧器の輸出データからも、海外の電力網設備需要の著しい増加が伺える。2025年の中国の変圧器輸出総額は過去最高の646億元に達し、前年同期比36%近く増加した。輸出単価も20.5万元に上昇し、前年より約3分の1増加している。**政策の追い風が絶え間なく続く**国内でも電力網に関する政策の追い風が続いている。2月11日、国務院は「全国統一電力市場体系の改善に関する実施意見」を発表し、今後5～10年の全国電力市場の目標と方針を体系的に示した。2030年までに全国統一電力市場体系を基本的に構築し、すべての電源と保障性ユーザーを除く電力ユーザーが直接電力市場に参加し、市場化取引の電力量は社会全体の電力消費量の約70%を占めるとした。国家発展改革委員会と国家エネルギー局は2025年12月末に、「電網高品質発展促進の指導意見」を発表し、2030年までに「主幹電網＋配電網＋スマートマイクログリッド」の協調型新型電力網プラットフォームを構築する方針を示した。電網資源の最適配置能力は大幅に向上し、「西電東送」の規模は4.2億キロワットを超え、州間電力融通能力も約4000万キロワット増加、再生可能エネルギー発電比率は30%に達し、分散型再生エネルギーの受容能力は9億キロワットに拡大、充電インフラも4000万台を超える。また、発展改革委とエネルギー局は2026年1月、「新型電力システム建設行動計画（2026～2030年）」を発表し、超高圧送電、配電網のスマート化、AI調度、蓄電、仮想発電所の構築路線を詳細化した。**AIの計算能力が第二成長曲線を開く**AIの急速な発展と計算能力の爆発的需要により、市場は電力網設備に新たな想像の余地を見出している。市場関係者は、「計算能力の行き着く先は電力」と述べ、電力網設備産業の第二成長曲線の開幕を期待している。朱雀基金の投資部門マネージャー陳亞博は、「AIの新モデルの継続的な登場と進化により、モデル訓練には大きな電力需要が伴う」と指摘する。例えば、OpenAIの13億パラメータGPT-3XLモデルを例にとると、ChatGPTを年間50回訓練した場合、年間電力消費は11.83億キロワット時に達する。「これは訓練段階だけでなく、推論時の電力消費も非常に高い。推論の長時間思考はToken消費量を増加させ、長期的には推論需要が電力消費をさらに拡大する可能性がある。AIを活用した検索も電力消費を増やす見込みで、AIの普及率が高まるにつれ、推論による電力消費も増加すると予想される」と陳亞博は述べる。華夏基金の研究員・黄宗賢は、中国の年間新たな電力負荷は約80GW、世界全体では約200GWに上るとし、AI関連の計算能力需要は、英偉達や台積電のチップだけで全電力負荷の30～40GWを必要とし、既存の増加分の約15%に相当すると説明した。ウッドマッケンジーは、AIによる電力需要や電力網の改造強化が、発電・送電容量の計画と建設を促進すると指摘している。**2026年の電力網設備トップ20銘柄**銘柄別に見ると、電力網設備セクターは2026年以降全体的に堅調であり、2月12日の早朝取引終了時点で、亿能电力は倍増し、122.16%の上昇を記録した。杭電股份、三变科技、中国西电、望变电气、双杰电气も上昇率が高い。全137銘柄のうち、2026年以降上昇したのは126銘柄で、約92%を占める。そのうち93銘柄が10%以上上昇し、44銘柄は20%以上の上昇を見せた。上昇率の中央値は14.38%である。今後、証券会社は、国内の「十五五」電力システムの発展が良好なスタートを切っていること、海外の電力網投資の増加傾向が続くことから、超高圧設備メーカー、配電網設備メーカー、そして海外市場でシェアをリードする電力網設備メーカーに注目するよう勧めている。（出典：東方財富研究中心）
世界景気の共振！電網設備の複数銘柄がストップ高、主導銘柄は2026年にすでに倍増
電力網設備は2月12日の早朝取引で堅調に推移し、漢缆股份、四方股份、望变电气、顺钠股份、森源电气がストップ高となった。亿能电力、新特电气も10%以上の大幅上昇を見せた。
グローバルな電力網投資の好景気が共振
市場関係者によると、電力網設備の強さは、世界的な電力網投資の好景気によるものだ。国内では、国家電網が以前に発表した「十五五」期間（2026～2030年）の固定資産投資総額は4兆元に達し、「十四五」期間より40%増加、年間投資規模は8000億元に上るとされている。その後、南方電網も2026年の固定資産投資計画を1800億元とし、5年連続で過去最高を更新、年平均成長率は9.5%に達している。今後数年間このペースが続けば、南方電網の今後5年間の固定資産投資総額は約1兆元に達する見込みだ。
海外では、電力網設備への投資増加も差し迫っている。2026年1月下旬、冬の嵐が米国東部と南部を襲い、全米で100万以上の利用者が停電した。米国エネルギー省が発表した「資源充足性報告」によると、2013年から2023年の間に米国の停電回数は60%増加し、停電時間もほぼ倍増しており、2030年にはさらに100回増加する可能性がある。
この現象の直接的な原因は、欧米を代表とする先進経済体が、電力網のインフラの深刻な老朽化に直面していることだ。ゴールドマン・サックスの調査報告によると、ヨーロッパの電力網の平均稼働年数は50年に達し、北米も40年に達している。老朽化した設備は、電力網の安全と安定運用に大きなリスクをもたらしており、更新の必要性は差し迫っている。
欧州連合は2025年12月に、「欧州電力網一括計画」を発表し、電力網インフラのアップグレードを目的とした「エネルギー高速道路」構想を打ち出し、8つの優先的な越境相互接続プロジェクトを決定、1.2兆ユーロの電力網投資を動かす計画だ。
税関総署が公開した変圧器の輸出データからも、海外の電力網設備需要の著しい増加が伺える。2025年の中国の変圧器輸出総額は過去最高の646億元に達し、前年同期比36%近く増加した。輸出単価も20.5万元に上昇し、前年より約3分の1増加している。
政策の追い風が絶え間なく続く
国内でも電力網に関する政策の追い風が続いている。2月11日、国務院は「全国統一電力市場体系の改善に関する実施意見」を発表し、今後5～10年の全国電力市場の目標と方針を体系的に示した。2030年までに全国統一電力市場体系を基本的に構築し、すべての電源と保障性ユーザーを除く電力ユーザーが直接電力市場に参加し、市場化取引の電力量は社会全体の電力消費量の約70%を占めるとした。
国家発展改革委員会と国家エネルギー局は2025年12月末に、「電網高品質発展促進の指導意見」を発表し、2030年までに「主幹電網＋配電網＋スマートマイクログリッド」の協調型新型電力網プラットフォームを構築する方針を示した。電網資源の最適配置能力は大幅に向上し、「西電東送」の規模は4.2億キロワットを超え、州間電力融通能力も約4000万キロワット増加、再生可能エネルギー発電比率は30%に達し、分散型再生エネルギーの受容能力は9億キロワットに拡大、充電インフラも4000万台を超える。
また、発展改革委とエネルギー局は2026年1月、「新型電力システム建設行動計画（2026～2030年）」を発表し、超高圧送電、配電網のスマート化、AI調度、蓄電、仮想発電所の構築路線を詳細化した。
AIの計算能力が第二成長曲線を開く
AIの急速な発展と計算能力の爆発的需要により、市場は電力網設備に新たな想像の余地を見出している。市場関係者は、「計算能力の行き着く先は電力」と述べ、電力網設備産業の第二成長曲線の開幕を期待している。
朱雀基金の投資部門マネージャー陳亞博は、「AIの新モデルの継続的な登場と進化により、モデル訓練には大きな電力需要が伴う」と指摘する。例えば、OpenAIの13億パラメータGPT-3XLモデルを例にとると、ChatGPTを年間50回訓練した場合、年間電力消費は11.83億キロワット時に達する。
「これは訓練段階だけでなく、推論時の電力消費も非常に高い。推論の長時間思考はToken消費量を増加させ、長期的には推論需要が電力消費をさらに拡大する可能性がある。AIを活用した検索も電力消費を増やす見込みで、AIの普及率が高まるにつれ、推論による電力消費も増加すると予想される」と陳亞博は述べる。
華夏基金の研究員・黄宗賢は、中国の年間新たな電力負荷は約80GW、世界全体では約200GWに上るとし、AI関連の計算能力需要は、英偉達や台積電のチップだけで全電力負荷の30～40GWを必要とし、既存の増加分の約15%に相当すると説明した。ウッドマッケンジーは、AIによる電力需要や電力網の改造強化が、発電・送電容量の計画と建設を促進すると指摘している。
2026年の電力網設備トップ20銘柄
銘柄別に見ると、電力網設備セクターは2026年以降全体的に堅調であり、2月12日の早朝取引終了時点で、亿能电力は倍増し、122.16%の上昇を記録した。杭電股份、三变科技、中国西电、望变电气、双杰电气も上昇率が高い。
全137銘柄のうち、2026年以降上昇したのは126銘柄で、約92%を占める。そのうち93銘柄が10%以上上昇し、44銘柄は20%以上の上昇を見せた。上昇率の中央値は14.38%である。
今後、証券会社は、国内の「十五五」電力システムの発展が良好なスタートを切っていること、海外の電力網投資の増加傾向が続くことから、超高圧設備メーカー、配電網設備メーカー、そして海外市場でシェアをリードする電力網設備メーカーに注目するよう勧めている。
（出典：東方財富研究中心）