暗号資産の「投機の時代」は終わるかもしれないと、GalaxyのCEOマイク・ノヴォグラッツが述べる

ジャスティン・タリス | AFP | ゲッティイメージズ

これまでの歴史の中で、ビットコインやその他の暗号通貨は大きな価格変動を経験してきました。それは、すべての資産クラスに影響を与えるマクロ経済要因によるものや、業界の懸念に伴う「暗号冬」の期間中のものもあります。

しかし、暗号に寛容なトランプ政権と暗号通貨市場構造法案の成立期待により、多くの観測者は2026年にデジタル資産のもう一度のブルランを予想していました。しかし、実際はその逆で、ビットコインは今年これまでに21％以上下落し、先週には60,062ドルまで下落しました。これは約16ヶ月ぶりの最低水準です。2025年10月の最高値からほぼ50％の下落となります。

この最新の下落を引き起こしているのは何でしょうか？Galaxyの創設者兼CEOのマイク・ノヴォグラッツは、火曜日にニューヨーク市で開催されたCNBCデジタルファイナンスフォーラムで、「一つの出来事ではなく、業界全体の変化の反映だ」と述べました。2022年11月にFTXの崩壊後、ビットコインが一日以内に22％下落した際には、「信頼の崩壊」があったとノヴォグラッツはCNBCのマッケンジー・シガロスに語りました。「今回は、決定的な証拠はない」と彼は言います。「何が起こったのか、周りを見てみると？」

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2026年初頭からのビットコイン価格

ノヴォグラッツは、2025年10月に起きた大規模な破綻も重要な出来事だと指摘しています。その時、24時間以内に160万以上のトレーダーが合計193億7000万ドルのレバレッジポジションを失い、「多くの個人投資家やマーケットメーカーを一掃し」、価格に大きな圧力をかけたと述べています。

「暗号はすべて物語に関するものです」と彼は言います。「これらの物語は構築に時間がかかり、人々を引き込むものです…だから、多くの人を一掃すると、ハンプティダンプティはすぐに元に戻りません」と。

しかし、ノヴォグラッツは、今回の下落からより長期的に何かが生まれると見ており、暗号投資の「投機の時代」は今後段階的に終わるだろうと述べています。暗号業界は、「異なるリスク許容度を持つ機関」を取り込んできたからです。

「個人投資家は年率11％の利益を得たいから暗号に入るわけではありません」と彼は言います。「彼らは30倍、8倍、10倍のリターンを狙って入るのです。」

一部のトレーダーは常に投機を続けるでしょうが、全体としては、「これらの暗号のレールを使って、銀行や金融サービスを世界中に提供するために置き換えられるか、置き換わることになるでしょう。そして、それはより低いリターンの実世界資産になるのです。」

また、トークン化された株式も「異なるリターンプロファイルを持つ資産」として挙げました。

シガロスは、最終的にCLARITY法案の成立が業界のきっかけとなる可能性についてノヴォグラッツに尋ねました。議会での暗号市場構造法案の勢いが停滞していることは短期的な逆風ですが、彼は最終的に暗号市場構造法案が成立すると確信しています。

「一昨日、上院少数党リーダーのチャック・シューマーと話しましたが、彼は『クソみたいなCLARITY法案を通すつもりだ』と言っていました」とノヴォグラッツは言います。「民主党はこの法案を通したいし、共和党もそうしたいのです。」

ノヴォグラッツは、この法案が「多くの理由で」必要だと述べていますが、特に「暗号市場に精神を取り戻すために必要だ」と強調しました。

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「人々はビットコインの現在の調整の原因を一つに絞りたがっていますが、実際には一つの原因はありません」とBitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは述べています。

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