2月の最初の週は市場にとって激動の期間でした。人工知能分野で比較的声高に意見を述べる企業の一つ、Anthropicは、そのチャットボットClaudeの超能力のような性能を示し、株式市場を揺るがしました。これにより、ソフトウェアセクター全体に売りが広がり、潜在的な陳腐化が突如として現実味を帯びてきました。おすすめ動画* * *Empower Investmentsのチーフ投資戦略家、マルタ・ノートンはAxiosに対し、これはまるでiPhoneがスマートフォンの形と感触を再定義したときのBlackBerryの置き換えを思い起こさせると述べました。技術的には、BlackBerryは生き残ったものの、2008年以来株価は98％下落しています。ブルームバーグは、約1兆ドルの市場価値が一週間で消失したと計算しています。それでも、ウォール街のトップクラスの声の一人は、経済全体にとってはまったく異なる現実を見ていると指摘します。それは、景気拡大の兆しです。投資家がテックセクターのボラティリティやAIバブルの崩壊の可能性に不安を抱く中、アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、投資家にノイズを超えて見通しを持つよう促しました。彼は、広く読まれている「Daily Spark」コラムで、ソフトウェア業界に関する不安は、米国経済の基盤がまもなく好調に向かうため、マクロ的な問題にはならないと述べました。2月8日に発表された調査ノートで、スロックは「ソフトウェアの問題はマクロの問題にはならないだろう。なぜなら、米国経済の基礎はこれから加速するからだ」と予測しています。**成長の三本柱**------------------彼は、今後数四半期にわたり成長を後押しする三つの強力な追い風を特定し、経済の物語をデジタルの不安定さから実体的な拡大へとシフトさせています。第一に、AI革命のインフラ基盤はすでに整備済みです。スロックは、「多くのデータセンターの資金調達はすでに2026年まで約束されている」と指摘しました。これは、短期的なソフトウェア企業の株価変動に関係なく、必要なハードウェアや施設への資本支出が確定しており、経済活動の最低ラインを形成していることを意味します。_フィナンシャル・タイムズ_のティム・ブラッドショーは、Google、Amazon、Metaが最新の決算発表で2026年の資本支出計画として合計6600億ドルを発表したことに驚きを示しました。バンク・オブ・アメリカ・リサーチのヴィヴェク・アリヤは、AIの資本支出が2030年までに4倍の1.2兆ドルに拡大すると予測し、これが経済の安定した特徴になると示唆しています。第二に、米国の再産業化が勢いを増しています。スロックは、「半導体、医薬品、防衛の生産施設を取り戻すための強い政治的支持がある」と説明しました。このシェアリングの努力は、投資を実体的な製造資産に向ける構造的な変化を示しており、しばしばテック株を左右する気まぐれなセンチメントに左右されにくいものです。そして第三に、政府は財政政策を拡張的に維持しています。議会予算局（CBO）のデータを引用し、スロックは、今年のGDP成長率を0.9ポイント押し上げると指摘しました。**危険な転換点か？**----------------------この経済活動の予想される急増は、スロックにとって、連邦準備制度（Fed）からの緩和を期待する投資家を驚かせるかもしれない結論をもたらします。「結論として、米国経済の見通しについて弱気になるのは非常に難しい」と彼は書いています。わずか一日前、スロックは、公開市場は米国経済の「縮小する部分」であり、1兆ドルのソフトウェア売りのような株式の動きに過剰反応していると示唆する事実の集まりを提示しました。「金融市場のほとんどの時間はNvidia、Apple、Coca-Colaについて議論して過ごされているが、これらの企業やS&P 500の残りの企業は米国経済のごく一部に過ぎない」と述べ、S&P 500企業の雇用は全体の18％にすぎず、資本支出も21％にとどまると指摘しました。私企業は求人の約80％を占めており、収益が1億ドルを超える企業の81％は私企業だとも付け加えました。しかし、スロックによると、好調な経済は独自の複雑さももたらします。市場の現在の関心は、Fedがいつ利下げを行うかの予測に集中していますが、彼は警告します。「今年後半、市場の会話はFedの利下げから、逆に利上げに変わるだろう」と。この予測は、米国経済が過熱の危険にさらされている可能性を示唆しています。スロックが予想するように、データセンターの建設、製造業の復興、財政刺激策によって成長が加速すれば、インフレ圧力が中央銀行に金利引き締めを余儀なくさせる可能性があります。投資家にとってのリスクは、AIセクターが株式市場を飲み込むことではありません。本当のストーリーは、「旧経済」―建設、防衛、製造業―が再び活気づき、2026年の金利見通しの全面的な見直しを迫る可能性があることです。**2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン・ワークプレース・イノベーション・サミットにご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、従来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略がどのように融合し、再び未来の働き方を再定義するのかを探ります。今すぐ登録を。
AIが株式市場を飲み込むことを心配する必要はないと、トップアナリストが述べる。米国経済は「まもなく好調に」
2月の最初の週は市場にとって激動の期間でした。人工知能分野で比較的声高に意見を述べる企業の一つ、Anthropicは、そのチャットボットClaudeの超能力のような性能を示し、株式市場を揺るがしました。これにより、ソフトウェアセクター全体に売りが広がり、潜在的な陳腐化が突如として現実味を帯びてきました。
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Empower Investmentsのチーフ投資戦略家、マルタ・ノートンはAxiosに対し、これはまるでiPhoneがスマートフォンの形と感触を再定義したときのBlackBerryの置き換えを思い起こさせると述べました。技術的には、BlackBerryは生き残ったものの、2008年以来株価は98％下落しています。
ブルームバーグは、約1兆ドルの市場価値が一週間で消失したと計算しています。それでも、ウォール街のトップクラスの声の一人は、経済全体にとってはまったく異なる現実を見ていると指摘します。それは、景気拡大の兆しです。
投資家がテックセクターのボラティリティやAIバブルの崩壊の可能性に不安を抱く中、アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、投資家にノイズを超えて見通しを持つよう促しました。彼は、広く読まれている「Daily Spark」コラムで、ソフトウェア業界に関する不安は、米国経済の基盤がまもなく好調に向かうため、マクロ的な問題にはならないと述べました。
2月8日に発表された調査ノートで、スロックは「ソフトウェアの問題はマクロの問題にはならないだろう。なぜなら、米国経済の基礎はこれから加速するからだ」と予測しています。
成長の三本柱
彼は、今後数四半期にわたり成長を後押しする三つの強力な追い風を特定し、経済の物語をデジタルの不安定さから実体的な拡大へとシフトさせています。
第一に、AI革命のインフラ基盤はすでに整備済みです。スロックは、「多くのデータセンターの資金調達はすでに2026年まで約束されている」と指摘しました。これは、短期的なソフトウェア企業の株価変動に関係なく、必要なハードウェアや施設への資本支出が確定しており、経済活動の最低ラインを形成していることを意味します。
_フィナンシャル・タイムズ_のティム・ブラッドショーは、Google、Amazon、Metaが最新の決算発表で2026年の資本支出計画として合計6600億ドルを発表したことに驚きを示しました。バンク・オブ・アメリカ・リサーチのヴィヴェク・アリヤは、AIの資本支出が2030年までに4倍の1.2兆ドルに拡大すると予測し、これが経済の安定した特徴になると示唆しています。
第二に、米国の再産業化が勢いを増しています。スロックは、「半導体、医薬品、防衛の生産施設を取り戻すための強い政治的支持がある」と説明しました。このシェアリングの努力は、投資を実体的な製造資産に向ける構造的な変化を示しており、しばしばテック株を左右する気まぐれなセンチメントに左右されにくいものです。
そして第三に、政府は財政政策を拡張的に維持しています。議会予算局（CBO）のデータを引用し、スロックは、今年のGDP成長率を0.9ポイント押し上げると指摘しました。
危険な転換点か？
この経済活動の予想される急増は、スロックにとって、連邦準備制度（Fed）からの緩和を期待する投資家を驚かせるかもしれない結論をもたらします。「結論として、米国経済の見通しについて弱気になるのは非常に難しい」と彼は書いています。
わずか一日前、スロックは、公開市場は米国経済の「縮小する部分」であり、1兆ドルのソフトウェア売りのような株式の動きに過剰反応していると示唆する事実の集まりを提示しました。
「金融市場のほとんどの時間はNvidia、Apple、Coca-Colaについて議論して過ごされているが、これらの企業やS&P 500の残りの企業は米国経済のごく一部に過ぎない」と述べ、S&P 500企業の雇用は全体の18％にすぎず、資本支出も21％にとどまると指摘しました。
私企業は求人の約80％を占めており、収益が1億ドルを超える企業の81％は私企業だとも付け加えました。
しかし、スロックによると、好調な経済は独自の複雑さももたらします。市場の現在の関心は、Fedがいつ利下げを行うかの予測に集中していますが、彼は警告します。「今年後半、市場の会話はFedの利下げから、逆に利上げに変わるだろう」と。
この予測は、米国経済が過熱の危険にさらされている可能性を示唆しています。スロックが予想するように、データセンターの建設、製造業の復興、財政刺激策によって成長が加速すれば、インフレ圧力が中央銀行に金利引き締めを余儀なくさせる可能性があります。
投資家にとってのリスクは、AIセクターが株式市場を飲み込むことではありません。本当のストーリーは、「旧経済」―建設、防衛、製造業―が再び活気づき、2026年の金利見通しの全面的な見直しを迫る可能性があることです。
**2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン・ワークプレース・イノベーション・サミットにご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、従来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略がどのように融合し、再び未来の働き方を再定義するのかを探ります。今すぐ登録を。