風向きの変化：機関投資家がビットコインETFを売却し、代わりにXRPとSOLに賭けることは何を示しているのか？

散戸投資家がビットコインが66,000ドルの壁を守れるか注視している間に、万億規模の資産運用大手の帳簿は静かに「ポジションの入れ替え」を進めている。2月12日に公開された最新の13F報告書とETF資金の流れから、暗号市場は構造的な資金再配分の局面に入っていることが明らかだ。機関投資家は撤退しているのではなく、「ビットコインの売却とXRPやソラナの買い増し」という新たな局面でアルファを狙っている。

ビットコインETFの冷え込み：一日で2.75億ドルの資金流出

Trader Tの監視とGateの相場情報によると、昨日（2月11日）、ビットコイン現物ETFは一日で2億7581万ドルの純流出を記録した。これは一時的な回復兆候を打ち消すとともに、機関投資家の心理の根本的な変化を示している。

具体的な流出構造は「全面撤退」の特徴を示す：

• ブラックロックのIBITは7,292万ドルの流出；
• フィデリティのFBTCは9,260万ドルの流出；
• アークインベストメントのARKBは7,051万ドルの流出；
• さらにはグレイストーンのGBTCも1,791万ドルの流出を免れなかった。

ETF資金の大規模な流出と同期して、Gate上のビットコイン価格は圧力を受けている。今朝の時点で、BTC/USDTは一時66,000ドルを割り込み、最安値は65,984.7ドルに達し、24時間で5.01％の下落を記録した。その後やや反発し68,000ドル付近まで回復したものの、資金の逃避の軌跡は明確だ。

ゴールドマン・サックス主導の「ポジション入れ替え」：1.52億ドルを投じてXRPを買い増し

真のビッグニュースはウォール街からもたらされた。

ゴールドマン・サックスが最新の2025年第4四半期13F報告書において、ビットコイン関連資産の大規模削減を行ったことだ。

• IBITの保有比率を約39％削減：第3四半期の3400万株から2070万株へ；
• 同時にフィデリティのFBTCや一部のイーサリアムETFポジションも縮小。

これは暗号資産からの撤退ではなく、攻撃方向のシフトを意味している。

同じ報告書によると、ゴールドマンは初めてアルトコインを基盤としたETFポジションを構築した。

• XRP ETFを695万株（約1.52億ドル）購入；
• ソラナ（SOL）のETFを824万株（約1.04億ドル）購入。

この「ビットコインの売却とXRP・SOLの買い増し」は、現時点でウォール街の一流投資銀行による資産配分の最も明確なシグナルだ。ゴールドマンだけでなく、CoinSharesの最新週次レポートもこのトレンドを裏付けている。先週のビットコインは2.64億ドルの流出を記録した一方、XRPは逆に6,310万ドルの流入を見せ、すべてのデジタル資産の中で最も資金を引きつけている。

XRPとソラナ：機関の「資金引き抜き」段階での優先選択

なぜ機関はこのタイミングで最もコンセンサスの強いビットコインを手放し、XRPやソラナに乗り換えるのか。

まずETF商品ラインの整備だ。XRPとソラナの現物ETFが米国で流通し始めたことで、従来の機関投資家は直接トークンを保有せずに規制に準拠したエクスポージャーを得られるようになった。データによると、XRP連動のETFはリリース以来、既に12.3億ドルの純流入を記録しており、先週だけでも1,000万ドル近くの流入があった。

次に、ファンダメンタルズの分化だ。

• XRPは単なる支払い用トークンから、機関金融インフラへと進化している。Rippleは最近、資産運用大手のアビバ・インベスターズ（資産3,450億ドル管理）と提携し、XRPレジャー上でのファンドトークン化の試験を開始した。これは伝統的金融（TradFi）が採用した実質的なブレークスルーだ。
• 一方、ソラナはオンチェーンのアクティビティとUSDCの発行量でリードを続けている。昨日、USDCの財務部門はソラナ上で2億5千万枚のUSDCを新たに発行し、ステーブルコイン発行者がソラナエコシステムへの流動性に自信を持っていることを示した。

価格と資金の「はさみ」：なぜETFの買い圧力は価格を支えきれないのか？

ここで最も奇妙な点が浮き彫りになる。機関は買っているのに、なぜXRPやソラナの価格は下落し続けるのか。

2月12日のGateの終値データによると：

• XRPは1.38ドルで、4週間高値の2ドルから約20％の調整。ETFの継続的な流入にもかかわらず、価格は1.30〜1.40ドルの狭いレンジで推移している；
• ソラナは81.44ドルで、85ドルの強い抵抗線に抑えられ、4時間足では流動性が収束しつつある。

この根本的な原因はマクロの流動性にある。CoinSharesは、ビットコインからXRPへの資金流出が続く一方で、全体の資産運用規模は1298億ドルにまで縮小し、2025年3月以来の最低水準にあると指摘している。これには次の要素が含まれる。

1. 体量差：ビットコインの資金流出の一部はアルトコインETFに再流入しているが、多くの資金は暗号市場から完全に離脱している；
2. ヘッジ需要：記録的な631億ドルのETP取引高とともに価格が下落していることは、分散型売却やヘッジを示唆し、資産の積み増しではなく売却を示す；
3. 遅延効果：機関のETF申請は現金での作成を伴うため、現物市場での買い付けには24〜48時間の遅れが生じる。

テクニカルレベルが短期の方向性を決定し、機関はすでに2026年後半を見据えている

トレーダーにとって、今夜の終値は非常に重要だ。

Gateのアナリストは次のように述べている。

• XRPの短期的な生命線は1.30ドル。これを割り込まなければ、日足のブル旗パターンは有効であり、理論的なターゲット価格は1.81ドルに向かう。RSIはすでに売られ過ぎの領域に入り、過去にはこのようなシグナルとともに巨額の買いが入ることが多い。
• ソラナは88ドルを早期に回復しないと、83ドルの公平価値ギャップに再び下落する可能性がある。

機関は間違っていない。あくまで先取りしているだけだ。

RippleのCEO、ブラッド・ガーリングハウスは「XRPコミュニティデー」で、2026年後半に買収や合併を再開する可能性を示唆し、同社のすべての事業はXRPの有用性と流動性向上に焦点を当てていると明言した。このプロジェクト側からのビルドアップのシグナルと、ウォール街の資金流向が稀に見る共振を見せている。

まとめ

市場は常に意見の相違の中を進む。ビットコインETFの流入が鈍化しても、それは牛市の終わりを意味するのではなく、主導的な上昇波のリーダーが交代したことを示している。

Gateのトレーダーにとって、13F報告書のポジション変動を追うことはもはや「後の祭り」ではなく、先に行うべき重要な作業だ。ゴールドマンは1.52億ドルを投じてXRPに投票し、オンチェーンの巨鯨は1.30ドル付近で静かに流動性を吸収している。すべての人がトレンドを見極めたときには、すでにその半ばを過ぎていることが多い。

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