2026年最初の雇用統計報告が水曜日に発表される予定です。かなりの注目を集める可能性があります

アリシア・ウォレス、CNN

火曜日、2026年2月10日 午後8:30 GMT+9 8分読み

建設作業員がオレゴン州ヒルズボロで2025年12月12日に建物の屋上で作業している様子 - ジェニー・ケーン／AP

2026年の幕開けとともに、米国の労働市場の現状と2025年の雇用状況について最初の見通しを水曜日に得ることができます。

労働統計局（BLS）は水曜日午前8時30分（東部時間）に1月の雇用報告を発表する予定です。この重要な雇用のスナップショットは、短期間の政府閉鎖の影響でやや遅れましたが、米国労働市場の動向が改善したかどうかを示すものとなります。労働市場は低採用・低解雇の状態に停滞しています。

昨年、経済は2003年以来最も弱い雇用増加を記録しました。

年末には、経済は12月に50,000の雇用を追加し（年間平均とほぼ同じ）、失業率は4.4％に低下したとBLSは報告しています。

「多くの労働者はキャリアに行き詰まっていると感じたり、労働市場から締め出されていると感じたりしています」と、求人サイトグラスドアのチーフエコノミスト、ダニエル・ジャオは述べています。

健全な労働市場に必要な回転（チャーン）は大幅に鈍化しており、求職者の数が求人の数を上回っています。

1月の雇用報告には、重要な修正（特に年次ベンチマーク修正）や統計モデルの調整も含まれ、過去の雇用動向をより詳しく把握できるだけでなく、現在と将来の労働市場の見通しにも大きな影響を与える可能性があります。

水曜日には多くの情報を解読する必要がありますので、こちらに概要をまとめました。

1月の採用と失業率の予想は？

要約すると：これまでと同じ傾向が続くと予想されます。今年に入って、経済学者たちは月間雇用増加が約50,000件前後で推移すると見ています。

最近の労働市場データ（公的・私的両方）は、雇用の伸びは緩やかで、失業率は抑えられ、医療分野が引き続き雇用の主要な推進力である可能性が高いことを示しています。

季節要因や天候の影響により、1月の結果が予想以上に良くなる可能性もあります。ホリデー後の採用減少により解雇も少なく、先月初旬の異常に暖かい天候が建設などの産業の雇用を後押しした可能性があります。

経済学者のコンセンサス予測は、先月の雇用増加は8万人、失業率は4.4％のままと見ています（FactSet調べ）。

なぜ雇用増加は比較的鈍いのか？

いくつかの要因が複合的に作用しています。

供給側では、ベビーブーマー世代の高齢化と退職、人口増加の鈍化、移民の減少と国外追放の増加が挙げられます。

需要側では、大手企業がパンデミック中の過剰採用から縮小していること、トランプ政権の突発的かつ大規模な国内政策の変化に伴う不確実性の高さが企業の意思決定を曇らせ、採用を抑制しています。企業は生産性向上のために投資を雇用から設備や技術（AIを含む）にシフトさせており、高コスト環境や関税の引き上げ、連邦資金の削減、積極的な移民規制も一部の企業に悪影響を及ぼしています。

続きは記事内で  

RSM USのシニアエコノミスト、ジョー・ブルズエラスは、月曜日にホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセットの「抑制された雇用増は主に人口減少と生産性向上の結果だ」という主張に反論し、これらの要因の一部を指摘しました。

「遅い採用は長期的な人口動態の結果にすぎないという考えは満足できるものではなく、移民や貿易政策から目をそらすためのものだ」とブルズエラスは声明で述べています。

ベンチマーク修正とは何ですか？

米国のデータは流動的で、より詳細で正確な情報が得られるにつれて頻繁に変動します。BLSの月次雇用報告は雇用動向をより頻繁に把握するためのものですが、そのタイムリーさには精度の面でいくつかの制約があります。

月次の雇用状況を把握するために、BLSは約12万1千の米国企業を調査し、63万1千の事業所（全雇用の4分の1以上をカバー）からデータを収集します。調査回答者には、月ごとの給与増減を報告する機会が3回与えられます。

マンハッタンのレストランの窓に「採用中」の看板が掲示されている様子（2025年12月16日）。 - スペンサー・プラット／ゲッティイメージズ

毎年、BLSは月次調査の推定値と、米国の雇用と賃金の約95％をカバーする四半期雇用・賃金調査（QCEW）のデータを照合し、ほぼ完全な雇用状況を提供するプロセスを行います。

QCEWは、州の失業保険税記録に基づいているため、全国の企業、従業員、賃金のより正確な把握を可能にします。ただし、そのデータは遅延が大きく、昨年の第3四半期のデータは来月にしか公開されません。

去年9月に大きな修正があったと思いますが？

それは予備的なベンチマーク修正であり、最初の四半期のQCEWデータと一致させるための年次の最初の推定値です。

9月の修正では、2024年4月から2025年3月までの12か月間で、米国経済は当初の雇用報告より約91万1千件少ない雇用を創出したと推定されました。

分散すると、月平均約7万6千件の雇用が少なくなる計算です。もしこの予備推定が正しければ、その期間の雇用増加はほぼ半分に縮小されることになります。

これでBLSは「帳簿を操作している」のですか？

いいえ、ベンチマークの過去雇用に対する大きな調整や修正は、不正なデータ操作の証拠ではありません。ドナルド・トランプ大統領や他の人々が不当に主張しているようなことではありません。

実際、それは正反対です。

一つには、これはBLSが90年以上にわたり行ってきたプロセスです。元BLS委員長のエリカ・グロシェンは、「これはバグではなく、特徴だ」と述べています。

これらの修正は、透明性とルールに基づく組織が、新しい情報が得られるたびにそれを反映し調整している証拠ですと、過去のインタビューでCNNに語っています。

もしこれが今後も続き、最終修正が小さくなるとすれば、それは記録上最大の下方修正となる可能性があり（1979年以来）、BLSのデータが示しています。

昨年も大きな修正があったのに、なぜ今回はこれほど大きいのですか？

経済学者たちは、最終的な調整は70万件の雇用減少になると予測しています。

去年の今頃、2024年3月までの12か月間の最終的な年次ベンチマーク値は、季節調整済みで負589,000件（季節調整なしでは-598,000）でした。

これは、最終的な数字ではないものの、最初の推定値の-81万8千件よりもかなり狭い範囲です。

ほぼ負600,000件という最終結果は、2009年3月以来最大の下方修正であり（以前は902,000件の下方修正が最大記録）、トランプ政権下の2019年3月までの12か月間の修正よりも大きいものです。

ワシントンDCの労働省庁舎（2025年9月8日）。 - ジェラル・グネス／アナドゥル・ゲッティイメージズ

ちなみに、これらの調整は全雇用のごく一部（0.1ポイント未満）に過ぎません。

それでも、大きな変動は、経済が突然大きく変化しているときに、モデルが迅速に捉えきれないことが原因で起こることが多いです。

今後の下方修正に寄与しそうな要因には、調査回答率の低下、BLSの企業創出モデル（出生・死モデル）のパンデミックによる歪み、移民に関する測定のギャップなどがあります。

「この5年間は、経済にとって非常に大きな変化の時期でした。パンデミックや移民ブームの始まりと終わりです」と、ジェド・コルコは述べています。彼はバイデン政権時代の商務省経済局長を務めた経済学者です。

統計モデルの調整とは何ですか？

ベンチマーク修正は、過去21か月分の非季節調整済みデータ（前年の4月から翌年の12月まで）に影響しますが、これだけが今回のリリースの調整ではありません。

BLSは、既存の企業を対象に調査を行っているため、新規開業や閉鎖した企業を見逃すことがあります。そこで、「出生・死」モデルを作成し、これらの動態を捉えています。

BLSはこの出生・死モデルを改良し、以前のモデルで作成された過去のデータも調整します。

また、過去5年間の季節調整モデルも、毎回のベンチマーク修正時に更新されるため、過去の季節調整済みデータも影響を受けます。

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