米国労働統計局の一報は、世界の資本市場に緩和サイクルのスタートラインを再調整させた。現地時間2月11日に発表された1月の非農雇用者数は予想外の13万人増加を記録し、失業率は4.3％に低下した。この「サプライズ」は、市場の6月の利下げ期待をあっさりと打ち砕いた。
CME FedWatchツールによると、トレーダーは利下げ確率を大きく後退させただけでなく、より重要なのは、市場がすでに2026年の最初の利下げを2026年7月に実施することを完全に織り込んでいる点だ。Gate上でマクロ動向に注目するトレーダーにとって、これはリスク資産の価格付けロジックに大きな変革をもたらすものだ。
数週間前、連邦基金先物は3月または5月の利下げを熱く議論していた。しかし、1月の非農雇用の予想外の好結果（新規13万対予想5.5万）は、FRBにより多くの政策余裕をもたらした。
フランス外貿銀行の米国金利戦略責任者ジョン・ブリッグズは次のようにコメントしている。「市場はもともと弱いデータを織り込んでいたが、実際には逆の結果となった。FRBが労働市場に注目していることを考えると、利下げ期待は後退している。」
この変化は、米国債の利回り曲線に直接反映されている。政策金利に最も敏感な2年物米国債の利回りは約8ベーシスポイント上昇し、3.53％に達した。Gate上の多くの経験豊富なトレーダーは、利回りの上昇は無リスク金利の魅力が高まることを意味し、これは短期的に暗号資産を含むリスク資産からの資金流出圧力を引き起こすことを理解している。
マクロのロジックは具体的な取引データに落とし込まれる必要がある。2026年2月12日現在、Gateプラットフォームの最新ドル建て取引ペアによると、市場は大きな下落後の脆弱なバランス状態にある。
Gateのユーザーの感情もこの状況を裏付けている。FOMO（取り残される恐怖）の熱狂もなく、極端な絶望による損切りの波もなく、むしろ「待つ」姿勢が支配的だ。
トール・ファンド・バンクの戦略家リー・フェリッジは明確な警告を発している。「もしFRBの今年の利下げ幅が市場予想（現状は2回）を超える場合、ドル指数は10％下落する可能性がある。」
これは暗号業界にとって極めて重要な先行指標だ。Gateリサーチ所は、ドルとビットコインの中長期的な逆相関性が依然として堅固であることに注目している。7月の利下げが予定通り実現すれば、ドル資産の魅力は実質的に低下するだろう。一方、21Sharesの暗号投資戦略家デイビッド・ヘルナンデスは、労働市場の堅調さがFRBにとって一時的に「底支え」の必要性を低減させていると指摘する。しかし逆に、利下げが始まれば、その目的は危機対応ではなく予防的な緩和となる—これこそリスク資産が最も好む「ソフトランディング＋低金利」の組み合わせだ。
しかし現状では、Wintermuteの戦略家ジャスパー・デ・マエールの見解を正面から受け止める必要がある。多くのトレーダーは3月の利下げを幻想しなくなっているが、債券市場が示すシグナルは全体的な予想の変化は大きくないことを示している。つまり、6月の利下げ期待は後退し、7月の期待が引き継がれるが、市場の信頼崩壊には至っていない。むしろ、「より高く長く」続く金利のさらなる消化段階にある。
予想の後退は7月に確定したが、市場の焦点は消えず、新たな矛盾点に移っている。
2月14日（金）、米国労働省は遅れて発表された1月の消費者物価指数（CPI）を公開する。現在の市場予想は、前年比増加率が12月の2.7％から2.5％に鈍化することだ。
Caladanリサーチ責任者のデレク・リムは次のように強調している。「インフレ指標は雇用データよりも重要だ。もしインフレが予想より低ければ、FRBの早期利下げ圧力は高まる。」
Gateのトレーダーにとって、現在の戦略フレームは比較的明確だ。
FRBの利下げ予想は6月から7月へ後退したが、これは悪材料の終わりではなく、不確実性の一時的なクリアランスだ。Gateのデータは、ビットコインとイーサリアムが激しい変動を経験したにもかかわらず、オンチェーンデータは先週の「投降的売却」が史上最大の32億ドルの実現損失を記録したことを示している。この極端な痛みは、周期の底値の重要な特徴であることが多い。
市場はすでに「6月の利下げ」への感情のレバレッジを解消し、より現実的な価格付けを7月に向けて進めている。23兆ドル規模の資産運用大手東方汇理がドルのエクスポージャーを削減し始めたことで、世界の資本は新たな出口を模索している。
このマクロのナarrativeの切り替わりの中で、Gateは伝統的な流動性低迷と暗号の新たなナarrativeをつなぐ架け橋として引き続き役割を果たす。BTC、ETH、GTのいずれを保有していようとも、7月26日のFOMCのスケジュールに敏感であり続けることが、2026年前半の取引利益を得る鍵となる。
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利下げの夢は6月に砕けるのか？トレーダーは7月に全面的に賭けており、暗号市場は久しぶりの息抜きを迎えるかもしれない
米国労働統計局の一報は、世界の資本市場に緩和サイクルのスタートラインを再調整させた。現地時間2月11日に発表された1月の非農雇用者数は予想外の13万人増加を記録し、失業率は4.3％に低下した。この「サプライズ」は、市場の6月の利下げ期待をあっさりと打ち砕いた。
CME FedWatchツールによると、トレーダーは利下げ確率を大きく後退させただけでなく、より重要なのは、市場がすでに2026年の最初の利下げを2026年7月に実施することを完全に織り込んでいる点だ。Gate上でマクロ動向に注目するトレーダーにとって、これはリスク資産の価格付けロジックに大きな変革をもたらすものだ。
予想の後退：緊迫から忍耐へ
数週間前、連邦基金先物は3月または5月の利下げを熱く議論していた。しかし、1月の非農雇用の予想外の好結果（新規13万対予想5.5万）は、FRBにより多くの政策余裕をもたらした。
フランス外貿銀行の米国金利戦略責任者ジョン・ブリッグズは次のようにコメントしている。「市場はもともと弱いデータを織り込んでいたが、実際には逆の結果となった。FRBが労働市場に注目していることを考えると、利下げ期待は後退している。」
この変化は、米国債の利回り曲線に直接反映されている。政策金利に最も敏感な2年物米国債の利回りは約8ベーシスポイント上昇し、3.53％に達した。Gate上の多くの経験豊富なトレーダーは、利回りの上昇は無リスク金利の魅力が高まることを意味し、これは短期的に暗号資産を含むリスク資産からの資金流出圧力を引き起こすことを理解している。
2月12日の重要市場動向
マクロのロジックは具体的な取引データに落とし込まれる必要がある。2026年2月12日現在、Gateプラットフォームの最新ドル建て取引ペアによると、市場は大きな下落後の脆弱なバランス状態にある。
Gateのユーザーの感情もこの状況を裏付けている。FOMO（取り残される恐怖）の熱狂もなく、極端な絶望による損切りの波もなく、むしろ「待つ」姿勢が支配的だ。
7月の利下げ実施なら資金はどこへ向かう？
トール・ファンド・バンクの戦略家リー・フェリッジは明確な警告を発している。「もしFRBの今年の利下げ幅が市場予想（現状は2回）を超える場合、ドル指数は10％下落する可能性がある。」
これは暗号業界にとって極めて重要な先行指標だ。Gateリサーチ所は、ドルとビットコインの中長期的な逆相関性が依然として堅固であることに注目している。7月の利下げが予定通り実現すれば、ドル資産の魅力は実質的に低下するだろう。一方、21Sharesの暗号投資戦略家デイビッド・ヘルナンデスは、労働市場の堅調さがFRBにとって一時的に「底支え」の必要性を低減させていると指摘する。しかし逆に、利下げが始まれば、その目的は危機対応ではなく予防的な緩和となる—これこそリスク資産が最も好む「ソフトランディング＋低金利」の組み合わせだ。
しかし現状では、Wintermuteの戦略家ジャスパー・デ・マエールの見解を正面から受け止める必要がある。多くのトレーダーは3月の利下げを幻想しなくなっているが、債券市場が示すシグナルは全体的な予想の変化は大きくないことを示している。つまり、6月の利下げ期待は後退し、7月の期待が引き継がれるが、市場の信頼崩壊には至っていない。むしろ、「より高く長く」続く金利のさらなる消化段階にある。
重要データの展望：金曜日のCPIが短期方向を決定
予想の後退は7月に確定したが、市場の焦点は消えず、新たな矛盾点に移っている。
2月14日（金）、米国労働省は遅れて発表された1月の消費者物価指数（CPI）を公開する。現在の市場予想は、前年比増加率が12月の2.7％から2.5％に鈍化することだ。
Caladanリサーチ責任者のデレク・リムは次のように強調している。「インフレ指標は雇用データよりも重要だ。もしインフレが予想より低ければ、FRBの早期利下げ圧力は高まる。」
Gateのトレーダーにとって、現在の戦略フレームは比較的明確だ。
まとめ
FRBの利下げ予想は6月から7月へ後退したが、これは悪材料の終わりではなく、不確実性の一時的なクリアランスだ。Gateのデータは、ビットコインとイーサリアムが激しい変動を経験したにもかかわらず、オンチェーンデータは先週の「投降的売却」が史上最大の32億ドルの実現損失を記録したことを示している。この極端な痛みは、周期の底値の重要な特徴であることが多い。
市場はすでに「6月の利下げ」への感情のレバレッジを解消し、より現実的な価格付けを7月に向けて進めている。23兆ドル規模の資産運用大手東方汇理がドルのエクスポージャーを削減し始めたことで、世界の資本は新たな出口を模索している。
このマクロのナarrativeの切り替わりの中で、Gateは伝統的な流動性低迷と暗号の新たなナarrativeをつなぐ架け橋として引き続き役割を果たす。BTC、ETH、GTのいずれを保有していようとも、7月26日のFOMCのスケジュールに敏感であり続けることが、2026年前半の取引利益を得る鍵となる。