黄金の調整はリセットであり、反転ではありません。買いポジションの設定は引き続き有効です

トランプ大統領がケビン・ウォルシュを次期連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名した後、金市場は激しい調整を経験しました。史上最高値の$5,600から急落し、市場は金の展望について再考を迫られました。しかし、この調整の本質は市場の再ポジショニングであり、上昇トレンドの反転ではありません。重要なのは、金がまだ保有価値を持つかどうかではなく、調整の中でその戦略的価値をどう再理解するかです。

市場への衝撃：ウォルシュ任命による短期リセット

ケビン・ウォルシュはよりタカ派で保守的なFRB人事と見なされており、この指名発表後、市場は即座に価格を再評価しました。

金は短期で10%以上下落し、$5,600付近から急速に$4,679付近まで調整されました。白銀はより激しく30%以上の下落を記録。銅やウランなどの主要資源関連株も二桁の下落を見せました。

この大きな変動は一見危険に見えますが、実際には「バルブ解放」のようなものであり、過度に伸びた市場の正常な調整です。技術チャートを見ると、金と白銀の長い下影線が明確に示しており、下落局面でも買い手が積極的に介入していることがわかります。これは調整の中に新たな仕掛けのチャンスが潜んでいることを示しています。

構造的なファンダメンタルは変わらず：金の上昇ポジションの基本

ウォルシュが「タカ派」とレッテル付けされている一方で、この政策シフトは金属市場の基本的なファンダメンタルを変えるものではありません。

財政問題は依然として存在——FRBの政策がどうであれ、米国の財政不安は解消されていません。この構造的な矛盾は、リスク回避資産への需要を引き続き押し上げる要因です。

地政学リスクは緩和されていない——むしろ緊張が高まる兆候もあり、金の最終的な避難先としての地位をさらに強化しています。

供給不足の構造は継続——軍事や工業分野での主要金属の需要は旺盛であり、供給側の調整は容易ではありません。これが中長期的なコストサポートとなっています。

中央銀行の買い入れは継続——世界中の中央銀行は歴史的高値で金の備蓄を積み増しています。この機関レベルの継続的需要が、金の長期的価値の堅実な土台となっています。

金融システムへの信頼に亀裂が入れば、政策の微調整だけでは短期的な修復は困難です。これにより、金のリスクヘッジとしての価値は、今後の不確実性の中で再確認されるでしょう。

テクニカル分析の確認：複数のサポートラインによる堅固なポジション

2024年以降の技術的動きを見ると、金は明確な上昇構造を形成しています。上昇三角形の形成、$4,400のブレイク、続く力強い上昇で$5,400超え、そして$5,600の史上最高値を超えました。先週金曜日の深い下落で$4,679まで下げましたが、これは高いボラティリティを示すものであり、トレンドの失敗ではありません。

重要なサポートラインの分析：

• 第一サポート：$4,000——これは長期的な上昇展望の成否を決める決定的なポイントです。金が$4,000を維持している限り、中期的な上昇トレンドの完全性は保たれます。

• 第二サポート：$4,400——以前のブレイクポイントであり、重要な心理的・技術的サポートです。$4,400から$4,600の範囲で調整が行われる可能性が高いです。

• $4,400を割り込む場合、$4,000への下落チャネルが開きます。ただし、$4,000に到達しても、それはあくまで調整段階であり、反転を意味しません。

短期的には、金は$4,400-$4,600の範囲で調整し、新たな勢力が蓄積され次第、再び上昇を目指す展開が予想されます。

米ドルの動向と金の次の戦略

米ドル指数は95.50から97まで反発し、短期的に金の不確実性を高めています。歴史的に、強いドルはドル建ての金価格を抑制してきました。

ドルの重要なポイント：

• もしドルが100.50を突破すれば、金の次の上昇局面は一時的に遅れる可能性があります。
• 逆に、ドルが95.50を割り込めば、90付近まで下落し、金に新たな上昇エネルギーをもたらす可能性があります。
• 長期的にはドルは下落チャネルにあり、これが金の中長期的なポジショニングに有利な条件を提供しています。

ドルの強弱は短期的な変動を生むものの、金のグローバル資産配分における戦略的地位を変えるものではありません。

白銀と貴金属比率：リセット後の新たなチャンスを探る

金と白銀の比率は45から64に上昇しており、短期的には金の方が優勢と見られています。しかし、歴史的にこの極端な比率は逆張りの好機を孕んでいます。

比率のポジショニングの意味：

• 短期的には64の比率は白銀に対して悲観的な見方を示しており、この悲観感は過剰な可能性があります。
• 比率が再び45を割り込めば、白銀主導の反発局面が始まる可能性が高まります。
• 長期的なサポートは30付近にあり、これが今後の高値を判断する重要な目安となります。

また、金とプラチナの比率は1.80の長期サポートを下回った後に2.20以上に回復しており、金のプラチナやパラジウムに対する相対的な強さが強化されています。この観点から、調整後の金の貴金属中での配置はむしろ再確認されたと言えます。

調整はリセット、ポジション取りは慎重に

今回の金市場の大幅調整は、長期的な上昇基調を変えるものではありません。むしろ、過剰な楽観を洗い流し、次の上昇局面への準備を整える戦略的リセットの役割を果たしました。

現状のポジション取りのポイント：

• 重要なサポートライン$4,000を割り込まなかったことは、金の長期上昇トレンドが依然として有効であることを示しています。
• 短期的には慎重さが賢明です——市場の激しい変動が落ち着くのを待ち、落ち着いた段階で再びポジションを構築するのが良策です。

財政の不安定さ、地政学リスク、構造的な供給不足といった金の価値を支える深層要因は依然として存在します。これらの構造的要因が続く限り、金の避難資産としての性質は失われません。

次の反発の兆しはすでに潜んでいる可能性があります。冷静に見守りながら、今回の調整を受け入れることが最良の態度です。