なぜ中国の通貨は世界的な準備通貨になれないのか

中国の人民元を世界の基軸通貨として位置付ける野望は、国家の通貨政策に根ざした深刻な障壁に直面している。近年、中国の通貨は国際舞台での地位が弱まっており、客観的な統計データがそれを示している。世界中の中央銀行は、より安定的で自由に換金可能な資産を求めて人民元から距離を置き続けている。

通貨制限が人民元の障壁となる

主要な問題は、中国が人民元に課した厳格な通貨制限にある。NS3.AIの分析によると、この政策により中国の通貨の国際準備に占める割合は大きく低下し、2022年の2.83%からその後の期間末には1.93%にまで落ち込んだ。この減少は、中央銀行がより流動性が高く、換金に行政的な障壁のない資産を求めていることを反映している。

インフラは根本的な問題を解決しない

北京が銀行間決済システム（CIPS）の発展やデジタル人民元の導入など、技術革新を通じて人民元の受け入れ拡大を試みているものの、それらは十分とは言えない。これらの取り組みは決済インフラを改善しているが、最も重要な障壁である中国通貨の限定的な換金性を解消していない。中央銀行は依然として、政府の制約なく自由に利用できる資産を優先している。

仮想資産が生まれた空白を埋める

これらの制約の結果、準備資産市場には新たな現実が生まれている。ドル建てステーブルコインやビットコインは、中央銀行によってポートフォリオの多様化のための実用的な代替手段としてますます注目されている。これらの仮想資産は、中国通貨が提供できない完全な流動性や、地理的・政治的制約のない取引の自由を提供している。北京が人民元の自由化に向けた大規模な改革を行わない限り、世界の準備資産の再配分は仮想資産へと進む可能性が高い。