2011年から2026年まで：なぜFRB議長の交代がビットコインと金の下落を引き起こすのか

つい最近、ドナルド・トランプ大統領はケビン・ウォルシュ氏を米連邦準備制度理事会（FRB）の議長に指名したと発表し、これにより暗号市場と金市場は急落を始めました。この出来事は偶然ではなく、投資家たちが世界的な金融政策の展望において重要な変化を前に反応したものです。より深く理解するために、私たちは歴史を振り返り、2011年が重要な節目であったことを認識する必要があります。これは、ケビン・ウォルシュ氏が米国の経済政策に関与し始めた時期です。

ケビン・ウォルシュ：2011年からの歩みと金融引き締め戦略

ケビン・ウォルシュは金融界では新しい人物ではありません。彼はスタンフォード大学とハーバード大学という世界トップクラスの大学で教育を受け、その後、米国を代表する投資銀行の一つであるモルガン・スタンレーに入社しました。2006年から2011年までの期間は彼の重要な時期であり、連邦準備制度理事会（FRB）の理事会に在籍していました。その間、特に2008年の金融危機の際には、FRBが金融緩和策（量的緩和）を用いて経済を刺激する様子を直接目の当たりにしました。FRBは米国債を大量に買い入れ、金融システムに巨額の資金を注入しました。

2008年から2011年の経験は、危機時の金融管理に対する彼の独自の見解を形成しました。特に、ジェローム・パウエル現議長が採用している金利の上下だけに頼るアプローチでは不十分だと考えています。彼はより厳格な手法、すなわちFRBの預金準備金を引き下げることで通貨供給量を縮小させる量的引き締め（Quantitative Tightening）を支持しています。

完全に異なる二つの金融政策アプローチ

パウエルの方法：柔軟かつ段階的

ジェローム・パウエルFRB議長は、2026年5月までの任期で、主に金利調整を手段としています。インフレが高騰した際には、金利を引き上げて米国債の魅力を高め（安全な利回りを増やす）、投資家はリスク資産（ビットコインや金を含む）を売却し、安全資産に資金を移します。これにより、市場から資金が引き揚げられ、インフレ抑制に寄与します。

ウォルシュの方法：断固とした包括的アプローチ

一方、ケビン・ウォルシュは金利を比較的低く安定させることを維持しつつも、FRBのバランスシート縮小に重点を置きます。過去にFRBが買い入れた米国債が満期を迎えると、ウォルシュは再投資を行わず、資金をシステムから引き揚げます。これにより、市場に流通する通貨の総量は大きく減少します。

流動性の縮小＝ビットコインと金の急落

これが、ウォルシュ氏の指名が発表された直後にビットコインと金の価格が下落した直接的な理由です。

2008年から2023年までの間、FRBが経済に資金を注入し続けた結果、市場には潤沢な流動性が生まれ、投資家はビットコインや金のような動きのある資産を求めました。しかし、流動性が減少すると、投資家はこれらの投機的資産への資金移動を控え、安全性や基本的な資産に資金を振り向ける傾向が強まります。

発表直後、ビットコインは66,030ドル（-2.24％）、金（PAXG）は4,940ドル（-2.53％）に下落し、市場はウォルシュ氏の指導の下での「引き締め」政策への懸念を反映しています。トレーダーはポートフォリオの見直しを進め、経済に循環する資金が少なくなると予測しています。

資金の流れとアプローチの違い

FRB議長の交代は単なる人事の変化ではなく、金融哲学の変化を意味します。ウォルシュの2011年の経験は、金融引き締めがインフレ抑制に強力な効果を持つことを教えています。一方、パウエルは経済成長と価格安定のバランスを取る傾向があります。

ウォルシュの指名により、世界中の投資家—特にビットコインや金に投資している人々—は、米国が今後、通貨の流通量が少なくなる局面に入ることを認識し始めています。これは重要な転換点であり、「安い資金」から「引き締め資金」への移行を示しています。この変化は、ビットコインや金、その他多くの資産の価値に直接影響を与えています。

今後数週間、投資家はウォルシュ氏の上院承認の進展と、FRBの今後の決定を注視し続けるでしょう。