米国債を支配しているのは誰か？2025年の最大保有者トップ15のランキング

米国の国債残高が引き続き36兆ドル近くを推移する中、米国債は世界中の政府や投資家にとって重要な資産となっています。これらの証券に対する持続的な需要は、米国経済への世界的な信頼だけでなく、各国の異なる金融戦略や世界の金融センター、新興経済国の動向も示しています。

2025年の展望は、前年と比べて大きな変化を示しています。一部の国は保有を強化する一方、他の国は米国債のポートフォリオを調整しています。上位15カ国の保有額は約6兆ドルに集中しており、これは米国の安定性に対する前例のないグローバルな賭けを反映しています。

日本の米国債保有における圧倒的リーダーシップ

日本は引き続き米国の最大債権国であり、米国債は1.13兆ドルに達しています。これは前年の1.12兆ドルからわずか0.75％の増加です。この資産は、上位15カ国の保有総額の18％超を占めています。

日本の中央銀行や大手投資ファンドは、為替レート管理や外貨準備の一環としてこれらの証券を継続的に購入しています。これらの保有の相対的な安定性は、世界経済の変動に関係なく、日本が米国債市場に対して持続的なコミットメントを持ち続けていることを示しています。

イギリスと中国：米国債における戦略の違い

イギリスは2位の債権者として、米国債を8080億ドル保有しており、これは前年の7140億ドルから13％増加しています。この買い増しは、米国の金融システムの堅牢性に対する信頼の表れです。

一方、中国は3位で7570億ドルを保有し、前年の7700億ドルから1.6％減少しています。中国の米国債保有の段階的な縮小は、長期的な傾向の一部です。2013年のピーク時の1.3兆ドルから徐々に保有を減らしており、これは米中間の貿易摩擦の激化と関係しています。米国は中国からの輸入品に対して145％の関税を課し、中国は米国製品に最大125％の報復関税をかけるなど、摩擦は今後も中国の投資戦略に影響を与え続ける可能性があります。

上位5カ国の合計保有額は3.53兆ドルであり、日本、イギリス、カナダが増加する一方、中国は保有を縮小しています。

オフショア金融センターと米国債の役割

ケイマン諸島は4位の保有者として4480億ドルを保有し、2024年初の3270億ドルから著しい増加を見せています。この増加は、ヘッジファンドや私設金融機関など、オフショアの法的枠組みの下で運営される資金の流入を反映しています。

ベルギーとルクセンブルクはともに4110億ドルを保有し、欧州の金融センターとしての役割を示しています。ベルギーはわずか1年前の3120億ドルから31.73％の大幅増を記録し、投資ポートフォリオの再構築を示しています。ルクセンブルクは、国内経済の25％以上が金融セクターに依存し、120以上の国際銀行を擁しており、米国債のグローバル資本の仲介役を維持しています。

重要な役割を果たす他の主要国

カナダは3680億ドルを保有し、米国との経済的な深いつながりを示しています。フランスは3610億ドルを維持し、米国債における欧州の役割を強化しています。アイルランドは3400億ドルを保有し、ユーロ圏の金融センターとしての地位を活用しています。

台湾とスイスはともに約3000億ドルを保有し、地政学的に重要な国々の間でポートフォリオの多様化を示しています。香港とシンガポールはそれぞれ2470億ドルと2480億ドルを保有し、アジアの米国資金調達における重要性の高まりを示しています。

インドやブラジルといった新興経済国もそれぞれ2330億ドルと2120億ドルを保有し、米国債が新興市場におけるマクロリスク分散のための重要な資産となっていることを示しています。

グローバル投資優先順位の窓

上位15カ国に集中する6兆ドルは、米国債が世界的な信頼の通貨として機能していることを示しています。ワシントンにとって、これらの証券の売却は財政赤字の主要な資金源であり、公共支出や投資政策の資金調達に役立っています。

2025年の分析は、米国債の保有が静的ではなく、地政学的な計算や為替戦略、米国のマクロ経済の健全性に関する評価を反映していることを示しています。日本やイギリスが保有を強化する一方、中国は段階的に調整を行っており、国際金融秩序の柱としての役割は今後も維持され続けるでしょう。