Gate 研究院：PayFi 如何重塑 Web2 與 Web3 的融合路徑

摘要

• PayFi 正在演化為新一代支付金融引擎，其核心不僅僅在於加密支付的形式本身，而在於以「貨幣時間價值」為切入點，重塑支付、結算與金融服務之間的關係。
• 穩定幣已逐步成為全球高頻支付工具，2025 年穩定幣年度交易額約為 33 兆美元，規模已超越 Visa 與 Mastercard 的總交易額，支付屬性顯著增強。
• 跨境支付是目前 PayFi 最成熟的應用場景，結算週期由數天縮短至分鐘等級，整體成本較傳統體系下降一個數量級，已具備規模化落地條件。
• Web2 與 Web3 正在加速雙向融合，Visa、PayPal 及 Neobank 等傳統與新興支付入口，正成為 PayFi 邁向主流支付體系與日常商業場景的重要橋梁。
• 穩定幣、RWA 與 AI 正在共同塑造 PayFi 的基礎形態，穩定幣逐步演化為跨鏈、跨系統的通用結算層，RWA 將實體經濟資產引入鏈上，實現 7×24 小時結算與流動，AI 則推動支付體系向動態風控與自動化決策升級。
• 監管進展、RWA 的實際落地能力以及 AI 應用成熟度將共同決定 2026 年的競爭格局，明確的監管框架、可規模化的資產上鏈能力與 AI 驅動的動態金融能力，正重塑 PayFi 的核心競爭壁壘。

1. 引言：從替代到融合，Web3 的價值重構

1. 2026 年的產業拐點：從投機驅動到實用價值驅動的轉變

自比特幣白皮書發表以來，Web3 的發展歷程充滿了週期性波動與敘事更迭。早期階段，其價值主要由投機預期推動，市場表現為高波動性與概念炒作。然而，進入 2026 年，我們正處於一個結構性的產業拐點。這一轉變的標誌不再是加密資產價格的短期漲跌，而是實用價值對投機價值的系統性超越。多項因素共同促成了這一歷史性轉折：首先，全球監管框架日益成熟，以《加密資產市場監管法案》（MiCA）全面實施為代表，為市場合規發展提供了明確路徑，顯著降低機構投資者的進入門檻。其次，2024 年現貨比特幣 ETF 的核准與順利運作，標誌著加密資產作為合法另類資產類別，已被傳統金融體系正式接納。最後，經過多年技術迭代，區塊鏈的可擴展性、安全性與用戶體驗已大幅提升，為大規模應用落地奠定了堅實基礎。

在這一背景下，市場的關注焦點正從「下一個百倍幣」轉向「下一個百萬用戶的應用」。資本、人才與創新資源正大規模地從純粹的金融投機協議，流向能解決真實世界問題的應用層。這種從「空中樓閣」到「腳踏實地」的價值重構，是 Web3 走向成熟的必經之路，也為我們理解其未來演進方向提供了核心線索。

1.2. Web2 與 Web3 的邊界消融：不再是「顛覆」敘事，而是「融合」共生

長期以來，Web3 的主流敘事之一是「顛覆」——即透過去中心化技術，徹底取代以大型科技公司為代表的 Web2 中心化平台。然而，2026 年的產業現實描繪出一幅截然不同的圖景：融合與共生正取代顛覆，成為兩大生態互動的主旋律。Web2 的邊界正變得模糊，Web3 也不再是孤立的「平行宇宙」。

這一趨勢體現在兩個層面：

• Web2 巨頭的主動擁抱：以 Visa、JPMorgan、PayPal 為代表的傳統金融與科技巨頭，不再將 Web3 視為威脅，而是視為提升效率、拓展業務邊界的核心技術驅動力。Visa 正從傳統卡組織演變為支援多鏈結算的「網路之網路」；JPMorgan 透過其 JPM Coin 與 Kinexys 平台，積極探索機構級 DeFi 服務；PayPal 則已將穩定幣無縫整合進其龐大的全球支付網路。這些行動顯示，Web2 的領導者正利用其龐大用戶基礎、品牌信譽與合規能力，成為 Web3 技術邁向主流市場的關鍵「引渡人」。
• Web3 原生協議的「現實化」：同時，Web3 原生協議也積極向現實世界延伸。不再僅滿足於構建封閉的鏈上經濟體，而是致力於解決現實世界中的金融與商業痛點，例如高成本的跨境支付、低效率的供應鏈金融，以及服務不足的普惠金融市場。這一過程需要其主動對接現實世界的資產、數據與合規框架。

這種雙向融合趨勢，標誌著新範式的開啟：Web3 的價值不再僅體現在技術的「去中心化」純粹性，更體現在與 Web2 生態結合後所釋放出的巨大協同效應。

1.3 核心論點：Crypto PayFi 作為連接兩個世界的金融基礎設施

如果說 Web2 與 Web3 的融合是時代趨勢，那麼驅動這一趨勢的核心引擎是什麼？本文的核心論點認為，Crypto PayFi 是連接這兩個世界的關鍵「融合層」與新一代金融基礎設施。

PayFi 概念由 Solana 基金會主席 Lily Liu 提出，其核心思想是構建一個超越單純加密支付、圍繞「貨幣時間價值」的新金融市場。與傳統支付僅轉移價值不同，PayFi 利用區塊鏈的可編程性與即時結算特性，將支付與金融服務深度融合。在 PayFi 世界裡，每一筆支付本身就是內嵌智慧合約的金融活動，能自動產生收益、執行複雜邏輯。

本文將 PayFi 視為融合核心的原因在於：

1. 它是最基礎、最高頻的入口：支付是所有經濟活動的基礎。透過將法幣出入金通道與高效鏈上支付網路結合，PayFi 為數十億 Web2 用戶提供低門檻、高效率進入 Web3 世界的入口。
2. 它完美契合雙方需求：對 Web2 機構，PayFi 提供升級支付系統的技術方案，能顯著降低成本、提升效率（尤其在跨境支付領域）。對 Web3 應用，PayFi 解決其與現實世界經濟循環脫節的「出圈」難題。
3. 它以穩定幣為基石：穩定幣作為價值錨定、波動性低的數位資產，是 PayFi 能大規模應用的前提。隨著全球穩定幣市值於 2025 年突破 3,000 億美元，已成為連接加密世界與現實世界最可靠的價值橋樑。

因此，本文不再孤立討論 Web3 技術，而是以 PayFi 為核心分析對象，探討其如何作為金融基礎設施，系統性推動 Web2 與 Web3 的深度融合。

2. Crypto PayFi：新一代支付金融的核心引擎

2.1 PayFi 的誕生與核心理念

2.1.1 定義：超越加密支付，構建圍繞「貨幣時間價值」的新金融市場

PayFi 不等同於加密支付。傳統加密支付僅為使用數位資產作為交易媒介，而 PayFi（Payment Finance）依據 Solana 基金會主席 Lily Liu 的定義，係圍繞「貨幣時間價值」構建的新金融市場——將支付與金融服務深度融合，使每筆支付都能內生產生金融價值。

PayFi 的三大核心創新：其一，支付自「點對點轉移」升級為「可編程的金融活動」，可附加條件、觸發智慧合約；其二，「時間價值」被直接編碼進支付流程，資金在流動過程中即可產生收益；其三，打破支付與金融的邊界，使支付網路本身即為金融市場。

本質上，PayFi 代表金融基礎設施的範式轉移——從分散、由不同機構提供的金融服務，轉向統一、可編程、原生數位的金融生態。

2.1.2 核心機制：即時結算、可編程性與內生收益

PayFi 的三大核心機制驅動其相較傳統支付系統的競爭力：

• 即時結算：傳統國際電匯需 3-5 天，而 PayFi 可於 10 分鐘內完成。此舉消除交易對手風險，提升流動性效率，成本可降至傳統方式的 10% 以下。
• 可編程性：支付流程可透過智慧合約進行複雜編程，實現條件支付、自動投資、多路由支付等操作。
• 內生收益：用戶支付時，穩定幣可同時投入 DeFi 借貸協議產生收益。例如 PayPal 的 PYUSD 持有者可獲得 3.7% 年化收益（實際以平台公告為準）。此舉顛覆傳統支付經濟學——用戶由「費用支付者」轉為「收益獲得者」，大幅提升用戶黏著度與資本效率。

2.2 PayFi 與 DeFi 的關係：互補而非競爭的演進

討論 PayFi 時，一個常見問題是：PayFi 與 DeFi 之間是什麼關係？PayFi 會取代 DeFi 嗎？

答案是：PayFi 與 DeFi 屬互補而非競爭關係。要理解此點，需先釐清兩者本質差異。

• DeFi 核心在於金融服務的去中心化。目標是透過智慧合約與區塊鏈技術，提供傳統金融機構所提供的各類服務——借貸、交易、衍生品等——但以去中心化、無需許可的方式。典型應用如 DEX（去中心化交易所）、Aave（借貸協議）、Curve（穩定幣交易）等。
• PayFi 核心在於支付與金融的融合。目標是透過可編程的支付基礎設施，將金融服務原生嵌入支付流程。典型應用如穩定幣支付、跨境匯款、供應鏈金融等。

兩者關係可理解為，DeFi 是「金融市場」，PayFi 是「金融基礎設施」。DeFi 提供各類金融產品與服務，而 PayFi 則是支撐這些服務的基礎設施。類比傳統金融，DeFi 相當於股票交易所、債券市場等，PayFi 則相當於支付清算系統。DeFi 面向「金融參與者」，PayFi 面向「支付參與者」。DeFi 用戶主要為主動尋求金融服務者，而 PayFi 用戶則涵蓋所有進行支付的人，潛在用戶基數遠大於 DeFi。

兩者融合是未來趨勢。在 PayFi 框架下，支付參與者可無縫接觸 DeFi 服務。例如，透過 PayFi 進行跨境支付的用戶，可於支付過程中自動參與 DeFi 借貸協議，獲取收益。此融合使 DeFi 從相對小眾的「金融愛好者」市場，擴展至大眾支付市場。

從市場規模角度，此一融合意義深遠。當前 DeFi 總鎖定價值逾 1,000 億美元，而全球支付市場規模則逾數兆美元。當 PayFi 將 DeFi 金融服務原生嵌入支付流程時，DeFi 潛在市場規模將擴大數十倍。

2.3 市場現狀與關鍵數據

2.3.1 穩定幣市場規模與交易量分析

穩定幣是 PayFi 的基石。沒有穩定幣，PayFi 無法實現其核心價值主張——即時、低成本、可編程的支付。因此，理解穩定幣市場現狀與趨勢，對評估 PayFi 發展潛力至關重要。

根據 DefiLlama 數據，截至 2026 年 1 月 19 日，全球穩定幣市值達 3,115 億美元，較 2025 年 1 月的 2,000 億美元增長超過 50%。根據 Artemis 數據，2025 年全球穩定幣交易總額達 33 兆美元，較 2024 年增長 72%。此數字已超越 Visa 和 Mastercard 年度交易量總和，顯示穩定幣已成為全球最高頻的支付工具。

圖一：2025 年全球穩定幣交易總額達 33 兆美元，較 2024 年增長 72%

2.3.2 用戶分布與 PayFi 的市場機會

從用戶地理分布結構來看，以 Alchemy Pay 這一第三方法幣出入金服務商的用戶數據作為參考樣本，其用戶主要集中於數位支付滲透率高的區域。其中，亞太區域用戶占比約 31%，為目前用戶結構中占比最高區域；其次為歐洲（約 24%）與美洲（約 19%）；澳洲市場單獨統計約占 20%；非洲區域用戶占比相對較低，約 6%。

需注意，因 Alchemy Pay 在亞太地區的業務布局、支付渠道覆蓋與用戶獲取能力較為成熟，上述分布未必等同於整個 PayFi 產業的全球用戶結構，更適合作為觀察不同區域 PayFi 滲透階段差異的參考視角。

此分布在一定程度上反映 PayFi 在不同區域發展階段的差異。數位支付使用習慣成熟、電子錢包與行動支付普及度高的區域，已形成相對穩定用戶基礎，使 PayFi 更易於現有支付場景中對接與擴展。相對而言，在傳統金融體系覆蓋度高、提款卡與銀行系統占主導的區域，PayFi 多處於補充型或特定場景滲透階段，整體擴張步調較穩健。

至於金融服務覆蓋存在結構性不均的區域，目前用戶占比雖低，但支付需求與效率改善空間仍大。對 PayFi 而言，該類市場更屬長期布局與基礎設施補充邏輯，發展路徑可能呈現「低基數、漸進式擴展」特徵，而非短期規模化放量。

圖二：數位支付滲透率方面，亞太地區用戶占比約 31%，為目前占比最高區域

2.3.3 實際應用場景中的 PayFi 滲透

支付方式的多樣性與地域分化，直接反映於 PayFi 的實際應用。

• 跨境支付是 PayFi 最早成熟的應用場景。根據 Stripe、Polygon 等平台數據，傳統國際電匯平均需 3-5 天完成，費用 20-50 美元，而 PayFi 跨境支付平均完成時間為 10 分鐘，費用 0.3-0.5 美元。根據 Yahoo Finance 最新數據，全球年度匯款總額約 9,000 億美元，平均匯款費用逾 6%。若其中 10% 跨境匯款轉向 PayFi 等低成本方案（每筆費用約 0.3–0.5 美元），相較於目前平均 6% 以上的匯款費用結構，在手續費層面可望節省數十億美元規模的成本。此潛在節省對高度依賴跨境匯款的低收入族群而言，具顯著且直接的現實意義。（上述推算為公開市場規模與費用水準的情境推估，非單一機構官方預測。）
• 供應鏈金融是 PayFi 第二大重要應用場景。傳統供應鏈融資涉及多重中介，每一環節均增加成本與延遲。透過 PayFi，整個供應鏈可「智慧化」——出口商可用穩定幣發行可編程支付指令，貨物到達目的港時自動觸發付款，貨物被接收方確認後自動執行尾款支付。據產業研究，採用 PayFi 的供應鏈金融交易平均完成時間由 30 天降至 3 天，成本由 2-3% 降至 0.5% 以下。
• 新興市場的金融包容是 PayFi 最深遠的影響。全球約有 17 億成年人未持有銀行帳戶，主要分布於非洲、南亞及東南亞。傳統金融機構進入這些市場的成本過高，而 PayFi 僅需一部智慧型手機與網路連線即可。

3. 雙向融合：Web2 巨頭與 Web3 原生力量的融合路徑

2026 年的支付與金融領域正上演一場「雙向融合」的劇碼。一方面，傳統金融巨頭主動擁抱區塊鏈與加密技術，將其由邊緣實驗轉為核心業務。另一方面，Web3 原生支付協議與 Neobank 正向大眾市場擴展，不再侷限於加密愛好者的小圈層。這種雙向融合，正重塑全球支付與金融基礎設施。

3.1 傳統金融的「Web3 化」：從實驗到核心業務

過去五年，傳統金融機構對區塊鏈態度經歷由「觀望」到「實驗」再到「策略投資」的演進。但 2026 年是轉折點——區塊鏈支付不再是創新部門的「玩具」，而成為金融機構的核心競爭力。

3.1.1 案例分析：Visa —— 從傳統支付網路到多鏈結算平台的演進

Visa 是全球最大支付網路，每日處理數億筆交易。長期以來，Visa 商業模式建立於一個中心化網路——所有交易均須通過 Visa 清算系統。但自 2024 年起，Visa 開始一場「去中心化」實驗。USDC 結算的推出正是此一轉變的標誌。根據 Visa 於 2025 年 12 月公告，Visa 已於特定國家正式推出 USDC 結算服務，意味金融機構可透過 Visa 平台直接以穩定幣（USDC）進行交易結算，無須依賴傳統銀行間清算系統。

更值得關注的是結算規模的成長。據 Reuters 報導，Visa 穩定幣結算交易量已達年化運行率 45 億美元。這並非小數字——代表 Visa 區塊鏈結算業務已由「實驗」階段邁入「規模化」階段。支付卡的加密化進一步推動此趨勢。越來越多消費者與商戶開始使用穩定幣支付卡，這些卡片允許用戶直接以穩定幣支付，由 Visa 負責將穩定幣兌換為法幣結算。此創新商業模式使 Visa 既保有清算地位，又擁抱區塊鏈的高效率。

多鏈策略是 Visa 第三項創新。Visa 不僅支援以太坊上的 USDC 結算，亦擴展至 Solana、Polygon 等其他主流區塊鏈。此多鏈策略旨在確保 Visa 無論在哪條鏈上都能維持支付網路地位。Visa 一系列舉措顯示，傳統支付網路正由「中心化清算方」演變為「多鏈結算平台」。Visa 並非放棄自身地位，而是在重新定義自身角色——由獨占清算者轉為開放基礎設施供應商。

3.1.2 案例分析：JPMorgan —— JPM Coin 與機構級 DeFi 服務的探索

若說 Visa 代表支付網路的 Web3 化，JPMorgan 更像是銀行體系的 Web3 化範例。作為全球規模最大的銀行之一，JPMorgan 早於 2019 年推出 JPM Coin，長期被視為銀行系穩定幣或存款代幣代表。但真正轉折點出現於 2026 年——根據 Digital Asset 與 Kinexys by JPMorgan 最新公告，JPM Coin 計畫擴展至 Canton Network，標誌其角色由單一資產發行，升級為機構級區塊鏈金融基礎設施的一部分。

於 Canton Network 上，JPM Coin 支援發行、轉帳及近乎即時的贖回。相較於傳統銀行體系中受限於多層清算與營業時間的結算流程，此架構設計為接近即時、24/7 運作，顯著提升資金周轉效率，反映的是銀行資金流轉模式的結構性演進，而非單純技術優化。圍繞此底層能力，JPMorgan 正推進其對機構版 DeFi 的探索。其方向非直接複製無許可協議，而是在合規、權限控制與隱私保護前提下，使機構客戶更直接接入鏈上結算、借貸與流動性管理等功能，逐步降低機構參與鏈上金融對加密原生平台的依賴。

資金層面，JPMorgan 研究指出，數位資產市場於 2025 年已錄得約 1,300 億美元資金淨流入，預期 2026 年在監管路徑更明確下仍具擴展空間。驅動因素在於，部分鏈上金融工具歷來曾提供高於傳統低風險資產的潛在收益，但機構焦點亦正轉向風險調整後回報與長期可持續性。於此布局中，Kinexys 平台構成關鍵承載層。該平台延續傳統金融級安全性與合規性，同時嘗試將銀行存款代幣、代幣化資產與跨機構結算流程，延伸至可組合的區塊鏈網路與鏈上金融基礎設施。

圖三：2025 年數位資產市場資金淨流入約 1,300 億美元，預計 2026 年在監管路徑更明確下仍具擴展空間

整體而言，JPMorgan 的行動顯示，大型金融機構對區塊鏈態度已由概念驗證轉向深度業務整合。這並非行銷敘事，而是一場以真實資本、系統能力與機構信譽為基礎的長期布局，也是對區塊鏈於機構金融中角色的現實押注。

3.1.3 案例分析：PayPal —— 將加密貨幣無縫整合至全球 P2P 支付網路

PayPal 為全球領先數位支付平台之一，擁有數億級用戶及廣泛商戶網路。長期以來，其核心商業模式以交易撮合與手續費收入為主。但近年來，PayPal 正逐步推動更具戰略性的轉型路徑，即將加密資產能力系統性納入其支付與金融服務體系。其中，「Pay with Crypto」功能為此轉型的重要體現。根據 PayPal 於 2026 年初公開資訊，該功能已正式向商戶端推出，支援超過 100 種加密資產用於支付結算。用戶可用比特幣、以太坊、USDC 等加密貨幣消費，商戶端則可即時收取法幣或 PayPal USD（PYUSD），無需直接承擔加密資產價格波動或鏈上操作複雜度。

此設計看似簡單，實則精準解決加密支付長期面臨的兩大瓶頸——接受場景有限與使用門檻過高。藉由 PayPal 既有全球商戶網路，加密資產得以在不改變商戶結算習慣前提下，快速嵌入主流支付體系，為加密支付提供規模化落地的現實路徑。除支付外，PYUSD 擴展亦構成 PayPal 第二條關鍵布局。作為 PayPal 發行的美元穩定幣，PYUSD 已部署於多條區塊鏈網路，並在 PayPal 平台內提供穩定幣獎勵機制，現行年化收益率約 3.7%–4%（以平台公告為準）。使 PYUSD 不僅承擔支付與結算媒介角色，更逐步延伸至資金停泊與帳戶型資產。

第三個重點方向，則為 PayPal 對銀行化路徑的探索。公開報導顯示，PayPal 正推動申請銀行相關執照，期望於監管框架下更直接展開存款、借貸等基礎金融業務。若此路徑順利實現，PayPal 將不再完全依賴傳統銀行作為中介，而可於支付、穩定幣及基礎銀行服務間形成更緊密一體化結構。整體而言，PayPal 一系列行動顯示，傳統支付平台正由「支付工具」向「金融科技型綜合服務商」演進。加密資產在其中並非孤立創新點，而是嵌入帳戶體系、支付網路及潛在銀行業務中的關鍵組件，成為重塑金融服務邊界的重要抓手。

3.2 Neobank 的崛起：Web2.5 作為連接大眾市場的橋樑

若說 Visa、JPMorgan 與 PayPal 代表傳統金融的「向上演進」——由傳統中心化金融邁向更接近去中心化體系，Neobank 則可視為 Web3 的「向下融合」——將金融產品與服務直接觸及更廣泛大眾，而非僅限高資產或機構客戶。Neobank 屬新型數位金融機構，通常由科技公司創立，透過行動應用提供金融服務，不依賴傳統實體銀行網路，典型特徵包括全數位化、低成本、易用性高及快速迭代能力。

Neobank 與 PayFi 及區塊鏈服務的結合，已成 2026 年重要趨勢之一。愈來愈多 Neobank 正探索將穩定幣支付、鏈上價值傳輸及與 DeFi 接軌等功能集成至自身平台，例如允許用戶直接於應用內持有穩定幣、進行跨境支付或存取鏈上資產服務，反映數位金融服務向更開放、可組合方向演進。

於金融包容性方面，Neobank 價值尤為突出。特別是在新興市場，傳統銀行滲透率低、智慧型手機普及率高，使數位銀行服務可為未被充分服務族群提供基本金融接入，並透過穩定幣等工具連接全球支付網路，降低對本地金融中介依賴。與此同時，Neobank 商業模式亦不斷演變。傳統上，這類機構主要以交易手續費或訂閱費盈利，但隨服務拓展，許多 Neobank 正將投資、借貸、保險等綜合金融產品納入生態，涵蓋用戶更完整的金融生命週期。

監管進展亦為此趨勢提供支撐。2025 年通過的聯邦穩定幣監管法案《GENIUS Act》——為支付穩定幣建立聯邦級監管框架，明確發行要求與監管標準，有助於於法律基礎更明確的環境下推動穩定幣與主流金融服務融合，惟並非消除所有監管要求，而是降低長期不確定性。整體而言，Neobank 於提供更開放、數位化金融服務方面具重要戰略意義，於向大眾擴散金融機會同時，亦持續吸收並整合 Web3 底層價值傳輸能力。

3.3 Web3 原生協議的「現實化」：構建融合層

過去幾年，Web3 更像一個高度自洽的金融實驗場，資產、交易與清算皆於鏈上完成，邏輯完整、機制精巧。但其參與者高度同質，多數僅於「懂區塊鏈、會用錢包、能承受價格波動」的小圈層內循環。

此模式於驗證技術可行性上雖成功，但於成長與普及性上正逐步觸頂。若回顧 DeFi、NFT、GameFi 發展路徑，會發現共同點：其成長天花板並非全由技術決定，而更多受制於 To B / To C 端現實條件，例如用戶獲取成本過高、法幣與加密資產長期割裂、合規與支付體驗不連續等問題。根據 Gemini Global 調查，38% 加密潛在用戶表示，使用法幣購買加密貨幣的困難，是其進入加密世界的主要障礙之一。

同時，Web2 世界的實際需求十分明確，例如跨境支付與結算效率偏低、小額/高頻/自動化結算需求高、多幣種/支付方式/地區合規等。可認為，多數 Web2 人群並不在意是否區塊鏈，只關心三件事：是否更快、更便宜、更穩定。因此，若 Web3 無法真正嵌入 Web2 的支付與商業流程，其成長上限極可能被長期鎖死。

在此背景下，PayFi 扮演的並非顛覆者，而更像連接 Web3 與 Web2 的協調層。整體架構上，PayFi 技術棧通常可拆解為四個層次：

1. 價值層：解決用什麼錢的問題。可為法幣、穩定幣，或其他廣泛接受的數位化價值單位，關鍵在於價值是否穩定、易於計價、能否受監管與稽核。
2. 支付與結算層：負責完成轉帳、收款、結算與對帳。與傳統支付體系相比，此層結算路徑更短、資金狀態更透明，亦更易被程式直接調用。
3. 金融功能層：資金不再僅「由 A 到 B」，而於流轉過程可疊加更多金融能力，如自動生息、授信或預授信、分期或延遲支付，以及風控與限額邏輯。
4. 應用層：用戶直接感知的產品形態。應用層變化在於，開發者無需從零搭建整套金融系統，只需調用 PayFi 生態中已封裝的能力即可。

對 Web3 原生協議而言，需思考的是應於哪一層級扮演何種角色，方能真正走向現實可用。

3.3.1 案例分析：XRP Ledger——鏈上支付協議向現實商業支付落地

XRP 最初定位即為優化傳統支付系統中既慢又貴的跨境支付流程，其帳本設計專注於低延遲、低成本資金流通。與傳統跨境匯款系統相比，XRPL 共識機制可於數秒內完成交易確認，且手續費極低，具備進入現實世界支付場景的基礎。

但真正推動 XRP 進一步現實化的，不僅是性能優勢，而是 Ripple 近年有意識地將 XRP 由加密資產敘事轉向企業級支付與結算基礎設施的策略轉變。

一方面，Ripple 不再聚焦於面向散戶的交易場景，而是持續推動 XRP Ledger 與銀行、支付機構及大型企業業務系統整合，重點解決跨境結算、企業間支付及資金流動效率問題；另一方面，Ripple 主動擁抱合規框架，在主要司法轄區推動執照申請、合規託管與企業級風控方案，使 XRP 能以支付軌道而非投機資產身份嵌入現實商業流程。

具體來說，2025 年 8 月，Ripple 收購穩定幣支付基礎設施平台 Rail，旨在提升其於穩定幣支付基礎設施領域的能力，為企業客戶提供更完整、更合規的全球穩定幣支付與結算服務，同時推動 RLUSD 與區塊鏈支付網路於現實世界大規模商業場景的採用。2025 年 8 月，納斯達克上市醫藥分銷商 Wellgistics Health 正基於 XRP Ledger 部署支付系統，覆蓋約 6,500 家藥局與製造商，以提升支付速度、降低結算成本，並擴大區塊鏈於醫療供應鏈金融領域的應用。

3.3.2 案例分析：Solana——高效能鏈與現實支付基礎設施對接

Solana 作為高吞吐量、低費用區塊鏈，不僅主要服務於 DeFi 與 NFT 等應用，其於支付場景的落地亦極為直接。例如，一家全球領先加密支付處理商已支援 Solana 生態資產（包括 SOL、USDC、USDT）作為商戶支付方式，此集成允許用戶直接以這些資產於現實商戶購物、繳費或兌換法幣。

此外，Solana 不僅於接受支付方面發展，亦於鏈上與 Web2 支付生態連結取得進展。部分方案允許用戶透過當地支付方式（如印度 UPI、巴西 PIX）直接購買 Solana 上的 USDC，真正連通法幣管道與鏈上支付路徑，同時提升超過 20% 錢包儲值轉換率，顯著減少支付失敗問題。

Solana、XRP 等案例顯示，Web3 原生協議正透過於價值、支付與應用層逐步嵌入真實商業流程，走向現實可用，成為現實資金流中不可或缺的一環。

3.4 全球 PayFi 融合趨勢：重塑支付與結算路徑

當支付與結算真正進入用戶日常行為與企業實際流程，PayFi 已不再是 Web3 世界裡的功能模組，而開始參與真實世界資金流轉。下節將根據最新調查數據，從法幣出入金通道用戶行為變化、主流商業場景中加密支付實際採納度等多元面向展開分析。

3.4.1 法幣出入金通道的用戶行為分析

不同類型用戶在法幣出入金行為上呈現明顯差異。根據 Chainalysis 與 The Block Research 於 2025 年調查，55% 新加密用戶（主要來自 Web2）並非透過傳統加密交易所完成首次購幣，而更傾向使用手機銀行 App、金融科技平台等熟悉的支付入口。對這類用戶而言，支付流程是否順暢、成功率是否足夠高，往往直接決定其能否完成註冊與首筆交易。

但現實情況是，法幣入金本身存在大量隱性摩擦。根據 Cointelegraph Research 與 Onramper 報告，受用戶地理位置、支付方式與通道效能差異影響，不同入口點效能差異顯著：歐洲交易成功率最高，非洲與南美洲最低。於多個主流法幣→加密入金通道中，約 50% 交易即使完成 KYC 仍失敗；而於整體支付流程中，高達 90% 用戶可能因流程複雜、失敗率高或等待時間過長而中途放棄，這亦成為大量 Web2 用戶首步即流失的主因之一。

圖四：支付授權成功率高度依賴終端用戶地理位置，歐洲交易成功率最高

一旦用戶成功完成首次法幣入金，其資產偏好亦會迅速轉變。無論用於跨境支付、結算或資金調度，用戶普遍更傾向選擇價格波動較低、流動性佳、易於兌換的穩定幣作為中介資產。穩定幣於跨境結算場景中滲透率持續提升的數據，亦側面印證此一行為趨勢。

相較之下，Web3 原生用戶關注點則恰好相反。根據 PYMNTS 與 Deloitte 調查，41% Web3 原生用戶最迫切需求並非如何買幣，而是如何快速、可靠地將加密資產兌換為法幣。他們已習慣鏈上操作，更在意資金進出是否高效、成本是否可控，以及不同通道間的確定性。

整體而言，不同用戶於法幣入金體驗上的差異極大，尤其對新進者而言，通道效率與支付支援種類是決定性因素。

3.4.2 主流商業場景中的加密支付採納度

根據 SQ Magazine 對加密支付細分領域成長預測，在匯款與跨境電商帶動下，穩定幣支付將以 16.5% 的增速成長；至 2030 年，基於網路的加密支付解決方案預計將以 12.8% 的增速成長；隨行動錢包普及，行動端加密支付閘道增速將達 14.5%；商業級加密支付如企業資金管理、結算工具預計以 13.6% 增速成長；NFT 與 Web3 支付整體增速達 18.3%，成長主力或集中於遊戲與數位商品領域；加密卡支付如 Visa、Mastercard 相關預計增速 11.4%；比特幣專屬支付增速 9.5%，低於穩定幣；新興市場加密支付增速高達 16.9%，主要於非洲與東南亞。

圖五：加密支付依細分領域的複合年成長率，穩定幣支付將以 16.5% 增速成長

於真實商業環境中，加密支付落地並非發生於最理想化的金融場景，而往往出現在痛點最集中的領域。其中，跨境電商正是結算週期長、手續費高、多幣種與合規成本疊加最集中的典型場景之一。

3.4.3 電商：跨境結算的現實解方

從市場規模與使用行為來看，加密支付正於電商場景中加速滲透。根據 SQ Magazine 數據，2025 年加密貨幣或將占全球跨境支付總額約 3%。隨電商滲透率年增 38%，目前已有約 32,000 家商戶接受加密貨幣支付，其中零售業占加密支付交易約 60%。於跨境交易場景中，48% 用戶將「支付速度」視為穩定幣最核心優勢，此特徵與跨境電商對資金周轉效率需求高度契合。

從收入與經營結果來看，PayFi 對商家的正向回饋同樣明確。77% 商家認為加密支付顯著降低交易成本，穩定幣可將跨境手續費壓縮 30%–50%，而透過 PayPal 等管道使用加密貨幣完成國際交易，手續費節省幅度甚至可達 90%。同時，85% 商家表示加密支付助其獲取新客源；整合比特幣支付後，商戶回報的平均投資報酬率高達 327%，整體電商收入亦提升約 10.5%。這些數據共同顯示，在跨境電商這一高摩擦場景中，PayFi 已非可選項，而正成為提升效率與競爭力的現實工具。

綜合而言，對跨境電商賣家而言，結算週期大幅縮短、手續費結構透明化與可控性提升，使穩定幣逐漸演變為跨境貿易中的中性結算資產。在此過程中，多數賣家最在意的仍是資金何時到帳、綜合成本是否下降等實際問題。

4. 關鍵驅動力：加速融合的技術與資產範式

若說 Web2 與 Web3 的融合是一條加速中的主幹道，真正推動這條道路持續拓寬的，並非單一企業的突破，而是多股結構性力量同時發力。其中，RWA（實體資產代幣化）、AI 與穩定幣，正從資產端、智能端與結算端，系統性重塑 PayFi 形態。

4.1 RWA：為 PayFi 注入兆級實體經濟價值

於資產端，RWA 正成為推動 Web3 與現實經濟深度融合的核心抓手，亦為 PayFi 開啟兆元級資金空間。截至 2025 年底，鏈上 RWA 規模已由早期概念驗證階段，成長至超過 200 億美元，涵蓋國債、企業債、基金份額、應收帳款、不動產收益權等多元資產形態。

圖六：鏈上 RWA 規模，截至 2025 年底已增至超過 200 億美元

全球視角下，RWA 潛在市場天花板極高，多家機構預估顯示，至 2026 年，RWA 上鏈資產規模可望達 1,000 億美元以上。中長期來看，目前可代幣化之現實資產規模達數十兆美元，真正進入鏈上的部分仍處極早期。此成長動能並非來自加密原生用戶，而更多源於傳統金融機構、企業與高資產族群的增量需求——在不改變資產本質前提下，獲得更高結算效率、更低跨境成本及更靈活的資產組合方式。

因此，RWA 關注的核心問題並非僅資產如何上鏈，而是鏈上的金融與支付能力能否最終服務真實經濟活動。對多數機構與用戶而言，參與 RWA 投資的第一步，往往不是理解區塊鏈技術，而是更現實的問題：如何將法幣安全、合規、高效轉為可投資、可結算的鏈上資產。這正是 PayFi 在 RWA 體系中發揮關鍵作用之處。

以 Ondo Finance 為例，該專案為目前最活躍的 RWA 專案之一，其旗艦產品 OUSG 於 2025 年已成全球最大代幣化國債產品之一，TVL 達數億美元。Ondo 透過鏈上發行 RWA 資產，並依靠穩定幣體系完成 7×24 小時 mint、贖回與結算，使投資人可隨時以穩定幣進出國債資產，不再受傳統金融 T+2 結算週期限制。此種「資產在鏈上、資金即時流動」模式，正是 PayFi 與 RWA 協同的典型體現。

另一更貼近實體經濟的案例來自房地產領域。Propy 為專注於房地產代幣化與鏈上交易的平台，截至 2025 年 11 月，已促成超過 45 億美元的鏈上房地產交易，代幣化物業總值逾 12 億美元，涵蓋多國市場。透過將產權以 NFT 形式上鏈，並結合 ERC-20 代幣實現資金與權益的拆分流轉，Propy 將傳統房地產過戶時間由平均 45 天壓縮至最快 24 小時，整體交易成本降低約 70%。

這些案例顯示，RWA 並非孤立存在的資產創新，而是與 PayFi 深度綁定的更高效、更貼近現實、可持續使用的金融新形態。

4.2 AI 與區塊鏈融合：邁向「動態 DeFi」與自主經濟體

隨現實世界資產不斷搬上鏈，AI 的加入更讓這些資產不再僅靜態存在鏈上，而是以更聰明、更動態方式參與金融運作。

於今日鏈上環境中，AI 不僅為資料分析工具，更開始參與策略本身的動態調整。以借貸與做市場景為例，AI 可持續評估系統整體風險曝險，於流動性緊張或波動率急升時，自動提高保證金要求、降低槓桿上限，甚至提前引導部分資金撤離高風險池。行情趨穩、資金回流時，再逐步恢復效率優先參數。AI 參與使 DeFi 正由靜態協議進化為自適應金融系統，無需每次升級皆依賴治理投票，亦不會等風險發生才被動清算，而如同持續學習系統，提前做出調整。

對 PayFi 而言，此能力尤為重要。支付與結算系統最怕的不是低收益，而是在高並發、跨市場、跨資產時出錯。AI 的動態風控與路徑優化，正好補足此一環節。

於 PayFi 場景中，AI Agent 正成為潛在預設參與者。未來支付流程不必逐筆由用戶確認，而由 AI Agent 於授權與合規邊界內，自動完成訂閱支出、跨境結算、匯率選擇、鏈路切換等操作。

自 2025 年起，x402 等代理支付協議熱度上升，正體現此趨勢。此類協議並不試圖創造新支付資產，而是為機器如何代表人完成支付提供標準化介面，使 AI Agent 可於明確授權條件下，完成請求、結算與回執的完整閉環。支付不再僅為被動觸發動作，而成為可被系統理解與執行的行為。

於企業級場景，此模式價值尤為明確。跨國企業無需手動管理多國帳戶與複雜清算流程，而由 AI Agent 依據即時匯率、鏈上流動性與結算成本，自動選擇最優支付路徑並完成資金調度。PayFi 在此逐步演化為真正運作於後台的金融基礎設施。

4.3 穩定幣：作為全球統一結算層的基石

RWA 將真實資產帶上鏈，AI 讓鏈上金融會思考，穩定幣則讓價值真正流動、結算得出去，這亦是 Web2 與 Web3 融合由概念走向可持續落地的關鍵一步。

事實上，在 PayFi 體系中，穩定幣不只是某一資產類別，更像是跨越公鏈、應用與國界的通用結算語言。從使用結構看，穩定幣已明顯由鏈上交易媒介轉為主流支付工具。以 Alchemy Pay 的法幣出入金數據為例，最常用資產中 USDT 占比高達 30%，遠高於 BTC 的 7% 與 ETH 的 10%；USDC 約占 10%，與 ETH 持平。此結構直觀反映真實用戶選擇邏輯，即於支付與資金流轉場景中，價格穩定、到帳確定性高，遠較長期價值敘事更重要。

圖七：法幣出入金占比中，USDT 占比高達 30%，顯著高於 USDC、BTC 與 ETH

數據亦側面印證，多數進入 PayFi 系統用戶，目的並非押注資產漲跌，而是為完成極具體的事項——轉帳、結算、收款、換匯。在這些場景下，穩定幣天然更接近「數位現金」而非投資品。這亦解釋為何於實際出入金環節，穩定幣使用頻率持續高於比特幣。

更重要的是，穩定幣優勢不僅體現於資產層，更體現於網路層的適配能力。從 Alchemy Pay 所處理的多鏈交易結構來看，穩定幣已深度嵌入多條主流公鏈：Ethereum 占 21%，BSC 20%，TRON 15%，Solana 8%，BTC 約 6%，顯示穩定幣並未被鎖定於單一鏈上，而是成為貫穿多鏈生態的流動性紐帶。

圖八：多鏈交易額占比中，Ethereum 以 21% 居首

此多鏈分布對 PayFi 同樣至關重要，因現實世界支付網路從非單一系統：銀行、電商、支付機構、清算通道高度碎片化。穩定幣價值即在於能於不同鏈、不同應用間自由遷移，為上層應用提供統一計價與結算基礎。對商戶與用戶而言，無需理解背後運作鏈，只需知道資金可快速到帳、成本可控。

此過程中，穩定幣角色亦悄然轉變。過去多服務於加密交易所內部撮合，現今則直接進入電商、跨境支付、訂閱服務、企業結算等真實商業場景。此演進路徑亦解釋為何穩定幣往往是 Web2 用戶進入 Web3 的第一站。相較於波動劇烈的加密資產，穩定幣認知門檻更低，使用體驗更接近傳統電子支付。用戶透過熟悉的提款卡或支付 App 進入系統，拿到的並非高風險資產，而是可立即使用的數位資金。

可說，無穩定幣，PayFi 僅止於概念層；有了穩定幣，支付與金融的融合才首次具備現實可用的底座。

5. 全球監管框架的演進與市場影響

與早期 Web3 以去中心化優先為主的路徑不同，當前 PayFi 發展邏輯正發生明顯轉變：能否被監管體系理解、接納並納入現有金融框架，正日益成為決定其商業可行性與競爭格局的關鍵因素。

5.1 歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）：樹立穩定幣監管的「黃金標準」

歐盟推出的《加密資產市場監管法案》（MiCA），常被認為是目前全球最完整且明確的加密資產監管框架之一。其重點並非打壓加密產業，而是告訴市場：什麼可做、如何做、做到何種程度才算合規。MiCA 核心不在於限制創新，而在於為加密資產進入主流金融體系提供明確、可預期的規則邊界，換言之即告訴市場：什麼可做、如何做、做到何種程度才算合規。

於穩定幣監管方面，MiCA 明確區分不同類型加密資產，對與法幣掛鉤的穩定幣提出更高合規要求，包括明確儲備、透明揭露、可稽核結構，且不得對金融系統造成潛在衝擊。此舉客觀上提高穩定幣進入歐盟市場門檻，亦為合規穩定幣於跨境支付、商業結算等場景使用掃清制度障礙。

對 PayFi 而言，此點極為關鍵。因一旦穩定幣納入明確監管框架，銀行、商戶與企業就更敢用、更願意納入其系統，而 MiCA 所做的，即是協助 PayFi 將「能不能用」轉化為「如何用得更好」。

5.2 其他主要經濟體的監管動態：於創新與風險間尋求平衡

與歐盟統一立法路徑不同，其他主要經濟體於加密資產監管上呈現明顯分散化特徵。目前市場正探索銀行式監管路徑，即將穩定幣發行方與支付型加密基礎設施，逐步納入現有金融監管體系，包括儲備管理、反洗錢、消費者保護等要求。此舉雖短期增加合規成本，長期有助於降低系統性風險，並推動 PayFi 與傳統金融體系深度融合。

同時，部分國際金融中心採更靈活監管策略。亞洲普遍採「合規先行 + 監管沙盒」模式，在明確基本合規底線下，允許企業於受控環境測試跨境支付、穩定幣結算及企業級 PayFi 應用。此類監管創新共同特點為：不急於給出終極答案，而透過試點機制於真實商業場景中觀察風險與收益平衡點。

對 PayFi 項目而言，這些司法轄區正成為連接 Web3 與 Web2 的關鍵跳板，其監管態度本身已構成重要競爭優勢。

5.3 監管如何重塑 2026 年的 PayFi 市場格局與競爭策略

展望 2026 年，監管將不再僅為「是否合規」的二元問題，而將深度影響 PayFi 市場結構與競爭模式。首先，合規能力本身將成為核心壁壘之一。能同時滿足多地監管要求、對接本地支付網路並提供穩定結算體驗的 PayFi 基礎設施，更易獲得機構客戶與大規模商戶青睞。

其次，市場競爭將由技術效能轉向「合規 + 整合能力」的綜合較量。低費用與高效能仍重要，但不再是唯一決定要素。誰能更高效嵌入銀行系統、企業財務流程與本地支付生態，誰就更可能於下一階段占據主導地位。

最後，監管明朗化亦將推動 PayFi 產業分層與專業化。部分參與者將專注於底層清算與合規支付軌道，成為類金融基礎設施角色；另部分則圍繞特定場景與地區，構建差異化應用與服務。整體而言，監管並未壓縮 PayFi 發展空間，反而為其由邊緣創新邁向主流金融提供制度支撐。

6. 結論與未來展望

6.1 PayFi 是 Web2 與 Web3 融合的必然產物與核心催化劑

PayFi 並非對傳統支付體系的簡單替代，而是在穩定幣、區塊鏈結算與合規框架逐步成熟背景下，Web2 支付體系與 Web3 金融能力自然融合的結果。

對傳統金融機構而言，區塊鏈不再僅為實驗工具，而是解決結算慢、成本高、跨境複雜等長期痛點的現實方案；對 Web3 而言，唯有嵌入真實支付與資金流，鏈上金融才有持續成長空間。

Visa 採用 USDC 結算、多鏈擴展，說明傳統卡組織並未被去中心化取代；JPMorgan 將銀行存款、清算與機構級 DeFi 置於同一套鏈上基礎設施，本質即用 PayFi 重塑銀行內部與跨機構資金流；PayPal 則選擇更貼近大眾用戶路徑，讓加密資產與穩定幣於不改變商戶與用戶習慣前提下，直接進入全球支付網路。

同時，Web3 原生協議亦主動去加密化，由強調鏈上效能與技術參數，轉向服務真實商業支付與結算需求，如 XRP Ledger 持續嵌入銀行與企業跨境結算體系，Solana 則透過與本地支付管道及商戶網路對接，將高效能鏈直接延伸至現實消費與資金流場景。在 RWA、AI 與穩定幣共同推動下，資產上鏈、資金以穩定幣形式即時流轉，支付與金融正自然合流為同一價值通道。

於監管路徑逐步明朗、穩定幣成為事實結算層背景下，PayFi 已不再僅是連接 Web2 與 Web3 的過渡方案，而正演化為推動兩者深度融合的核心催化劑，其發展邏輯更接近基礎設施升級，而非單點式金融創新。

6.2 2026-2030 年關鍵趨勢預測：三大驅動力的階段性演進

依據主流市場研究機構（包括 ARK Invest、McKinsey、Citibank 等）近年研究與公開數據，RWA、AI 與穩定幣將於 2026–2030 年間共同推動 PayFi 進入規模化落地階段。

於資產端，多數研究共識認為 RWA 代幣化市場將由現行百億至千億規模，逐步邁向兆元級擴張。McKinsey 預估至 2030 年，主要資產類別代幣化規模於基準情境下約 2 兆美元，ARK Invest 等機構於更樂觀情境下給出更高上限。合規度高、現金流明確資產（如國債、基金份額、私募信貸）有望率先實現規模化應用，RWA 亦將由「鏈上實驗」逐步轉為主流金融體系可接受之抵押與配置資產。

於智能端，據 Grand View Research 等機構預測，AI 於金融領域市場規模至 2030 年可達約 411.6 億美元，並成為支付與結算體系關鍵技術能力。AI 將廣泛參與支付路徑優化、風險識別與合規管理，並逐步支援具一定自主執行能力的 AI Agent，於預設規則與風險邊界內完成資產調度與交易執行，推動 PayFi 網路向自動化、智能化演進。於結算端，Citibank 等機構研究普遍認為，穩定幣未來數年將加速向支付與清算基礎設施演化。其 2030 年流通規模預測區間約 1.9 兆至 4 兆美元，成長動能主來自跨境支付、線上商業結算與新興市場應用場景。隨使用頻率提升，穩定幣支付屬性有望逐步強化，並於部分新興市場呈現類「第二貨幣」使用特徵，成為跨網路、跨資產的重要結算媒介。

三大驅動力協同作用下，多家市場研究機構預期 Web3 支付市場未來五年將持續擴張，並於全球支付體系中占有實質地位。至 2030 年，PayFi 不再是邊緣創新，而是 Web2 與 Web3 融合進程中的關鍵金融基礎設施之一。

6.3 對企業與投資人的策略建議

依前述趨勢判斷，PayFi 不應僅被視為新增支付方式，而是可能重塑支付、結算與資產流動邏輯的基礎設施升級。對涉支付與資金結算企業，特別是跨境電商、金融科技公司與跨國企業，核心在於儘早評估並試點基於穩定幣的結算方案，以降低跨境成本、提升資金周轉效率，並為後續業務創新預留技術空間。

於具體路徑上，企業更應關注 PayFi 作為「融合層」能解決的現實業務痛點，而非單純追逐區塊鏈技術本身。相較於自建底層網路，與成熟 PayFi 基礎設施服務商合作、快速整合穩定幣能力至既有系統，往往具更高效率與確定性。進一步而言，未來競爭優勢可能更體現在 RWA 與 AI 透過 PayFi 網路協同的能力：資產持有方可探索代幣化以提升資產流動性與融資彈性，技術公司則可圍繞鏈上資產管理與優化，開發新型智能化服務模式。

投資人方面，於 Web2 與 Web3 融合早期階段，結構性機會更可能集中於基礎設施與平台層，而非單一應用層創新。重點關注方向包括：具合規與規模化能力的 PayFi 支付與結算基礎設施、專注高品質資產上鏈及流動性管理的 RWA 平台，以及為鏈上經濟活動提供工具與運行環境的 AI Agent 平台。隨 RWA 發展，傳統金融資產流動性與可組合性有望重新定價，值得持續關注積極推進代幣化與技術升級的傳統金融機構。整體而言，PayFi 所代表的融合進程具明顯長期屬性，其發展路徑將隨技術成熟度、市場接受度與監管環境反覆演進，投資決策更應聚焦長期價值與結構性護城河，而非短期市場波動。

6.4 PayFi 的結構性優勢與關鍵約束：由效率紅利到制度級基礎設施

綜合前述分析，PayFi 核心價值不來自單一技術突破，而是多重效率紅利疊加效應：更快結算速度、更低跨境成本，以及資金於支付過程再利用能力，使支付由「成本中心」轉為「資本效率工具」。此結構性優勢，使 PayFi 於全球貿易、跨境電商及新興市場金融服務具長期替代潛力，亦為金融普惠提供現實可行技術路徑。

然而，此效率優勢能否轉化為長期、穩定的基礎設施地位，取決於三項關鍵約束。首先，監管協調程度將直接決定 PayFi 全球擴展上限。於不同司法轄區對穩定幣與跨境支付仍存在顯著歧異下，PayFi 規模化發展更可能呈區域性推進，而非一次性全球鋪開。其次，系統性風險管理將成不可迴避核心議題。隨穩定幣逐步承擔結算與清算職能，其信用穩定性、儲備透明度及與 DeFi 風險隔離機制，將直接影響 PayFi 網路可信度與金融穩定性。最後，底層技術擴展性與用戶理解成本，仍限制 PayFi 短期內完全複製傳統支付網路的覆蓋廣度。

因此，PayFi 演進路徑更接近「基礎設施漸進升級」，而非顛覆式替代。其成功不在於是否全面取代傳統支付體系，而在於能否於合規、安全與效率間取得動態平衡，並於關鍵場景持續證明其相對優勢。一旦此平衡建立，PayFi 將不僅是支付創新，更可能成為新一代全球結算體系的重要組成。

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