Як змінюється TradFi: токенізація, RWA та інтеграція криптоактивів

Традиційні фінанси (TradFi) переживають структурну трансформацію.

Глобальна фінансова система не замінюється, а розвивається, оскільки блокчейн-інфраструктура, токенізація активів і токенізовані реальні активи (RWAs) впроваджують нові підходи до випуску, розрахунків і управління традиційними фінансовими інструментами.

Ця еволюція зумовлена хронічними неефективностями традиційної фінансової інфраструктури. Повільні цикли розрахунків, високі операційні витрати, обмежені години торгів і значна залежність від посередників дедалі більше не відповідають цифровій, глобальній і безперервній економіці. Токенізація та розрахунки на блокчейні пропонують практичний механізм для вирішення цих обмежень без зміни чинних регуляторних рамок.

У центрі цього переходу — токенізація реальних активів (RWAs). Перенесення акцій, облігацій, товарів та інших традиційних активів у блокчейн-мережі переводить TradFi до гібридної моделі, яка поєднує регуляторну структуру з програмованою блокчейн-інфраструктурою. Це змінює підходи до ліквідності, доступу та ефективності капіталу на фінансових ринках.

У цій статті роз’яснюється, як змінюється TradFi, чому токенізація і RWAs важливі, а також як криптонативна інфраструктура інтегрується у традиційні фінансові системи. Розглядаються наслідки для інвесторів у процесі зближення традиційних фінансів і крипто.

Коротка історія традиційних фінансів

Традиційні фінанси (TradFi) — це глобальна фінансова система, побудована на банках, фондових біржах, інституціях з управління активами та регуляторних рамках. Протягом століть вона була основою розподілу капіталу, розрахунків за операціями та управління ризиками на світових ринках.

Попри тривалу історію роботи та обсяг активів, що сягає сотень трильйонів доларів, система TradFi залишалася залежною від централізованих посередників і застарілої інфраструктури. Така структура забезпечувала стабільність і відповідність, але також породжувала неефективності, які дедалі більше проявляються в цифровій економіці.

Чому TradFi вступає в нову еру

TradFi входить у новий етап розвитку, який визначається технологічним і структурним тиском, а не ідеологічними змінами.

Із зростанням цифровізації та глобалізації фінансової діяльності давні проблеми, такі як низька ефективність транзакцій, високі операційні витрати та обмежений час торгів, стають дедалі очевиднішими. Це особливо помітно у транскордонних розрахунках, де операції можуть тривати декілька днів і супроводжуватися значними комісіями. Така невідповідність між сучасними фінансовими потребами й застарілою інфраструктурою є ключовою причиною структурної реконструкції TradFi.

Токенізація і зростання RWAs

У центрі цієї трансформації — токенізація RWAs, яка переносить реальні активи, зокрема акції, облігації, нерухомість і товари, у блокчейн-мережі у відповідному до вимог, програмованому форматі.

Токенізація дає змогу традиційним активам, таким як акції, облігації, нерухомість, товари й твори мистецтва, отримувати цифрове представлення у блокчейні. Конвертація прав власності та економічних прав у токени на блокчейні дозволяє RWAs розділяти на менші частки, знижуючи поріг інвестування та розширюючи доступ до активів, які раніше були доступні лише інституціям або заможним особам. Цей процес переосмислює механізми випуску, торгівлі та управління традиційними активами.

Як блокчейн змінює інфраструктуру TradFi

Токенізація активів — це створення цифрового представлення фізичних або фінансових активів на блокчейні, де права власності, права на дохід і ключові характеристики кодуються у токенізовані цифрові активи для торгівлі. Цей механізм є технічною основою перенесення активів TradFi у блокчейн і розвитку RWAs. Завдяки можливості розрахунків на блокчейні та програмованій власності блокчейн дедалі більше розглядається як інфраструктура фінансових ринків наступного покоління, а не як паралельна чи експериментальна система.

У своїй основі токенізація відображає юридичну власність і економічну цінність у токенах на блокчейні. Перший крок — визначення активу, який підлягає токенізації; зазвичай це нерухомість, акції, облігації, товари, твори мистецтва та інші цінні активи.

Другий крок — вибір відповідного токен-стандарту. Фунгібельні й подільні активи зазвичай використовують стандарти на кшталт ERC-20, а унікальні активи, такі як твори мистецтва чи колекційні предмети, краще підходять для нефунгібельних токен-стандартів, таких як ERC-721 або ERC-1155. Залежно від регуляторних вимог і сценаріїв застосування емітенти обирають публічні блокчейни, консорціумні ланцюги або приватні ланцюги як інфраструктуру для випуску й обігу токенів.

Така структура токенізації забезпечує багатовекторні зміни. Часткова власність знижує поріг інвестування, а випуск на блокчейні дозволяє частіше проводити торгівлю на вторинному ринку, підвищуючи ліквідність. Традиційно неліквідні активи, як-от приватний капітал, венчурний капітал і нерухомість, також можуть потрапити у відкритіші торгові середовища завдяки токенізації.

Від TradFi до фінансів на блокчейні

Токенізація реальних активів (RWA) вважається одним із наймасштабніших напрямків зростання на перетині блокчейну й традиційних фінансів. Декілька дослідницьких інституцій оцінюють, що в міру переходу акцій, облігацій, нерухомості й товарів у блокчейн, довгостроковий ринковий обсяг токенізації RWAs може сягати сотень трильйонів доларів.

З огляду на поточний розвиток, ринок RWAs увійшов у фазу реального зростання. Станом на грудень 2023 року загальна вартість заблокованих активів (TVL), пов’язаних із RWAs у екосистемі DeFi, становила приблизно 5 мільярдів доларів США і продовжує зростати. Це свідчить, що токенізація RWAs перейшла від proof-of-concept до реального впровадження.

Токенізація RWAs охоплює широкий спектр активів, зокрема готівку й стейблкоїни, дорогоцінні метали й товари, акції й облігації, кредитні активи, нерухомість, твори мистецтва та навіть інтелектуальну власність. Токенізація дозволяє випускати, торгувати й розраховуватися цими активами у цифровій токенізованій формі на блокчейн-мережах.

Цей перехід ілюструє ширшу тенденцію інтеграції TradFi і крипто, коли традиційні активи зберігають регуляторну структуру, але впроваджують блокчейн-моделі випуску, розрахунків і розподілу. За підтримки блокчейн-інфраструктури активи, які були неліквідними та важкодоступними, можуть досягати більшої частоти торгів і ширшої участі через вторинні ринки.

Що означає еволюція TradFi для інвесторів

Для інвесторів розуміння змін у TradFi вже є необхідністю, адже токенізовані активи й розрахунки на блокчейні впливають на ліквідність, доступ і структуру портфеля на різних ринках.

Найбільш безпосередня зміна — значне зниження бар’єрів для інвестування. Завдяки токенізації та частковій власності роздрібні інвестори отримують доступ до класів активів, які раніше були доступні лише інституціям або заможним особам, зокрема до нерухомості, приватних активів чи дорогих товарів.

Блокчейн-інфраструктура дає змогу інвесторам ефективніше формувати диверсифіковані глобальні портфелі, що охоплюють токенізовані акції, нерухомість, товари й інші RWAs, без складних посередників або географічних обмежень.

Однак регуляторна невизначеність залишається ключовим фактором. У США Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) уточнила, що токенізовані цінні папери залишаються під дією чинного федерального законодавства про цінні папери й не отримують винятків лише через випуск у блокчейні.

Крім того, інвестори мають враховувати технічні ризики, зокрема вразливості смартконтрактів, проблеми безпеки міжланцюгових мостів і надійність оракулів. Усвідомлення цих аспектів і впровадження відповідних стратегій управління ризиками є необхідним для участі у цій новій фінансовій системі.

Майбутнє інтеграції TradFi і крипто

Інтеграція TradFi і крипто розвивається за чіткою технологічною траєкторією. Початкові рішення ґрунтувалися на міжланцюгових мостах для з’єднання традиційних активів із блокчейн-мережами. Хоча ці мости дозволили перші експерименти, вони також створили проблеми безпеки й масштабованості.

Зі зростанням зрілості галузі з’являються протоколи міжланцюгової взаємодії, такі як Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) від Chainlink, які стають більш безпечними й стандартизованими рішеннями. Такі фреймворки дозволяють випускати й передавати RWA-токени між кількома блокчейн-екосистемами, знижуючи системні ризики.

На більш високому рівні нативна інтеграція означає глибше поєднання TradFi і блокчейну. У цій моделі фінансові інституції розгортають основні функції, такі як кліринг, розрахунки й управління активами, безпосередньо на децентралізованій або гібридній інфраструктурі, що фундаментально змінює фінансові системи.

Великі інституції, зокрема Swift, DTCC і ANZ, уже досліджують цей напрям, співпрацюючи з блокчейн-мідлваром для з’єднання чинних систем ринків капіталу з мультиланцюговими середовищами.

Висновок

TradFi не замінюється, а перебудовується. Еволюція TradFi полягає не у заміні традиційних фінансів, а в інтеграції криптонативної інфраструктури для підвищення ефективності, доступу й глобальної взаємодії.

Під впливом блокчейн-технологій і токенізації RWAs традиційні фінанси трансформуються у більш ефективну, доступну й глобально інтегровану систему. Ця трансформація зберігає стабільність наявних фінансових інституцій, водночас відкриваючи нові моделі випуску, торгівлі й розрахунків із активами. У міру зближення TradFi і крипто такі платформи, як Gate, забезпечують інвесторам практичний шлях до нової фінансової архітектури, яка відповідає вимогам цифрової епохи та базується на регуляторній і ринковій реальності.