2026年以来、イーサリアム（ETH）は継続的に下落し、年内の下落率は30％を超え、一時は2000ドルの節目を割り込んだ。最新のデータによると、ETHは現在約1971ドルで推移しており、長期保有アドレスやETF投資家を含む主要な保有者グループは未実現損失の領域に完全に入っているが、市場にはパニック的な資金流出は見られず、「価格圧力と保有コインの安定」という複雑な状況が続いている。
オンチェーン分析者のCW8900は、現在のETH価格は2025年6月以降に巨額の資金を投入していた大口投資家の建てたポジションの実現平均取得価格を下回っており、多くのコアアドレスが含み損状態にあることを指摘している。同時に、世界最大のイーサリアム金庫であるBitMineの帳簿損失は70億ドルを突破している。しかし、関連データによると、これらのアドレスは大規模な撤退を行わず、むしろ低価格帯で継続的に買い増しを行っている。
ETF保有者も圧力を受けている。ブルームバーグの上級調査分析員James Seyffartは、ETH ETFの平均コストは約3500ドル付近であり、現在の下落率は60％を超え、ビットコインETFよりも厳しい状況にあると述べている。それにもかかわらず、ETFの純流入額は約150億ドルから120億ドル以下に減少したに過ぎず、多くの資金は依然として保有を続けており、売却には至っていない。
さらに注目すべきは、オンチェーンの資金動向である。イーサリアム取引所の純保有残高の変化指標はマイナスに転じており、出金量が入金量を上回っていることを示している。これは一般的に長期的な強気シグナルと見なされる。BitMineは最近、4万ETHを再購入し、14.04万ETHを追加でステーキングしており、合計297万ETHのステーキングを行っている。これは同金庫のETH保有の約7割に相当し、機関投資家がネットワークの長期価値に引き続き賭けていることを示している。
現在のイーサリアム市場は、信頼と価格の乖離が生じている段階にある。短期的には激しい変動が続くものの、大口投資家や機関の継続的なポジション構築は、彼らが低価格帯で長期的なポジションを築くことを優先していることを示唆している。今後の動きは、暗号資産全体の環境回復のペースや、ETHが再び重要な技術的レンジを回復できるかにかかっている。
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